2025年は暗い年と見なされることもある暗号市場にとって、明らかに変化の年でした。BTCは年間リターン-5.4% (現在91.22Kドル)、ETHは-12% (今は3.11Kドル)、主要なアルトコインは35%から60%の損失を出しました。しかし、これらのネガティブな数字の背後には、暗号市場に前例のない構造的変革が潜んでいます。## 驚くべき対比：低価格、大規模資本より広い視野で見ると、逆説的な現象が見えてきます。価格が下落する中、ビットコインETFは2025年に$25 十億ドルの純流入を記録し、総資産運用額（AUM）は$114–1200億ドルに達しました。同じ期間に、BTCは史上最高値の$126,080に達しました。この現象は、暗号市場の根本的な真実を明らかにしています：暗号市場のパラダイムはもはや短期の価格変動を中心とせず、新たな戦略的配分の論理によって動かされているのです。### 伝統的資産 vs. 暗号資産：異なる物語2025年、伝統的資産は堅調なパフォーマンスを示しました：銀+130%、金+66%、銅+34%、ナスダック+20.7%、S&P500+16.2%。それでも、暗号市場は単に「アンダーパフォーム」していたのではなく、市場のコントロールの再配分のフェーズを迎えていました。## 小売から機関投資家への移行：新たなパラダイム### 数字の変化暗号市場を支配していたパラダイムは完全に逆転しました。今や機関投資家は全体の**24%**のポジションを握り、小売は純粋に**66%**のポジションを売却しています。これは暗号市場史上最大の回転です。2024年1月のビットコインスポットETF承認は、そのきっかけとなりました。BlackRock IBITはわずか228日で**$50 十億ドルのAUM**に到達し、史上最も急成長したETFとなっています。現在、同ファンドは**78万〜80万BTC**を保有し、MicroStrategyの**671,268 BTC**を上回っています。Grayscale、BlackRock、Fidelityは合計で**89%**のBTC ETF資産をコントロールしています。13Fフォームを提出する機関投資家の86%は、デジタル資産を保有または配分予定です。### 伝統的銀行の参入主要な金融仲介業者は、ビットコインETF商品をポートフォリオに大量に組み入れ始めています：- Wells Fargo：$491 百万ドル規模のビットコインETF- Morgan Stanley：$724 百万ドル- JPMorgan：$346 百万ドルアブダビの国営ファンド(ADIC)、ムバダラ、さらにはハーバードのエンダウメント(も$116 百万ドル規模のIBIT)を保有し、新たな暗号投資層を形成しています。## なぜ機関は「上昇局面」で買い続けるのか？その答えは、投資目的のパラダイムシフトにあります。小売は短期的な利益を追求しますが、機関は経済サイクルや戦略的な時間軸を重視します。### 市場が吸収した売り圧力2024年3月から2025年11月までに、長期保有者（LTH）は合計約**140万BTC**を売却し、価値にして**$1211.7億**に達しました。これは暗号市場史上最大の売却波です。それにもかかわらず、価格は崩れませんでした。理由は？機関や上場企業がこの売り圧力を体系的に吸収したからです。過去2年以上動かなかった約1.5億BTCは、2024年1月以降**約160万**(BTC)減少しました。市場の吸収能力は比例して向上しています。一方、小売は何をしていたのか？Googleの「bitcoin」の検索は11ヶ月ぶりの最低値を記録し、マイクロトランザクションの取引量($140 $1)は66.38%減少、1百万ドル超の取引は59.26%増加しました。Riverは、2025年に小売は純粋に**約24万7千BTC**を流出させたと推定しています。## 新たなサイクル：ピークではなく機関の蓄積( ルールの変化従来の暗号サイクルは、予測可能なパターンをたどっていました：小売の熱狂→爆発的な価格上昇→崩壊→再始動。しかし、新しいパラダイムは全く異なる論理に基づいています。**安定した機関投資配分** → **ボラティリティ低下** → **基準価格の段階的上昇** → **構造的な持続成長**これにより、価格は1年間にわたり高値で横ばい$0 これまでにない現象)しながら、資本流入は継続的にプラスを維持しています。BTCとS&P 500の相関は2024年の0.29から2025年には0.5に上昇し、市場は伝統的資産に統合されつつあります。$10 前例のない政治的支援2025年のトランプ政権は、比類なき規制環境を作り出しました：- **暗号エグゼクティブ命令** (1月23日署名$23 - **戦略的ビットコイン備蓄** )約20万BTC###- **GENIUS法**：ステーブルコイン規制- **SECの新会長** (アトキンス)就任議論中：**Market Structure Act** ###2027年までに77%の確率で承認見込み(、短期国債のステーブルコインによる購入も検討されており、今後3年間で10倍に拡大する可能性があります。## 2026年：中間選挙と構造的ボラティリティ2026年11月の中間選挙は、重要な転換点となるでしょう。議会の435議席と上院の33議席が改選されます。2024年には**274人のプロ-暗号候補**が当選しましたが、銀行ロビー団体は暗号業界の影響力に対抗するために**)百万ドル超**の投資を計画しています。暗号投資家の**64%**は、候補者の暗号に関する立場を投票判断の「非常に重要」と考えています。( 2026年投資タイムライン選挙年のパターンは予測可能です：- **2026年前半**：政治的「ハネムーン」+機関投資の継続的配分＝楽観と規制実施のフェーズ- **2026年後半**：選挙前の政治的不確実性＝ボラティリティ増加とリトレースメントの可能性## 価格目標：機関のビジョンパラダイムの変化とともに、機関投資家は堅実なファンダメンタル分析に基づき、野心的なターゲットを設定しています：- **VanEck**：$180,000- **Standard Chartered**：$175,000–$250,000- **Tom Lee**：$150,000- **Grayscale**：2026年前半に新たな史上最高値これらのターゲットは、盲目的な投機ではなく、以下に基づいています：- ETFの継続的かつ安定した流入- 上場企業のビットコイン備蓄増加)134社のグローバル企業が1.686百万BTCを保有(- 米国の前例のない政治的窓口- まだ初期段階の機関投資配分## 投資戦略：短期・中期・長期市場分析を総括すると：**短期（3–6ヶ月）**：$87,000–$95,000の範囲で変動、機関は静かに蓄積を続ける**中期（2026年前半）**：政治支援と機関配分の二重支援により、$120,000–$150,000を目標**長期（2026年後半）**：ボラティリティ増加、選挙結果と政治支援の継続性に注目## 結論：サイクルのピークではなく、新たな始まり2025年は、暗号市場におけるパラダイムの最も重要な転換点です。大きなサイクルは常に、より洗練された参加者とより多くの資本をもたらしてきました：- **2013年**：小売支配、最高$1,100- **2017年**：ICOブーム、最高$20,000- **2021年**：DeFi + NFT、最高$69,000- **2025年**：機関参入、新たな最高値の到来2025年の「最悪のパフォーマンス」は、実は**従来の小売の投機パラダイムから、機関の配分パラダイムへの構造的移行**のフェーズです。価格はこの移行のコストですが、その方向性は明確です。BlackRock、Fidelity、そして国営ファンドが戦略的に蓄積を進める一方、小売は「さらに下がるのか？」と疑問を持ち続けています。これが旧パラダイムと新パラダイムの視点の違いです。2026年の暗号市場は、規制の明確さ、政治の継続性、インフラの整備によって決まるでしょう。長期投資家にとっては、短期の動きを予測することではなく、構造的なトレンドを見極めて乗ることが重要です。パラダイムは変わったのです。新しい論理を採用した者が正しい戦略を持つのです。
パラダイムが変わるとき：2025年に金融機関が暗号市場を再定義する方法
2025年は暗い年と見なされることもある暗号市場にとって、明らかに変化の年でした。BTCは年間リターン-5.4% (現在91.22Kドル)、ETHは-12% (今は3.11Kドル)、主要なアルトコインは35%から60%の損失を出しました。しかし、これらのネガティブな数字の背後には、暗号市場に前例のない構造的変革が潜んでいます。
驚くべき対比：低価格、大規模資本
より広い視野で見ると、逆説的な現象が見えてきます。価格が下落する中、ビットコインETFは2025年に$25 十億ドルの純流入を記録し、総資産運用額（AUM）は$114–1200億ドルに達しました。同じ期間に、BTCは史上最高値の$126,080に達しました。
この現象は、暗号市場の根本的な真実を明らかにしています：暗号市場のパラダイムはもはや短期の価格変動を中心とせず、新たな戦略的配分の論理によって動かされているのです。
伝統的資産 vs. 暗号資産：異なる物語
2025年、伝統的資産は堅調なパフォーマンスを示しました：銀+130%、金+66%、銅+34%、ナスダック+20.7%、S&P500+16.2%。それでも、暗号市場は単に「アンダーパフォーム」していたのではなく、市場のコントロールの再配分のフェーズを迎えていました。
小売から機関投資家への移行：新たなパラダイム
数字の変化
暗号市場を支配していたパラダイムは完全に逆転しました。今や機関投資家は全体の**24%のポジションを握り、小売は純粋に66%**のポジションを売却しています。これは暗号市場史上最大の回転です。
2024年1月のビットコインスポットETF承認は、そのきっかけとなりました。BlackRock IBITはわずか228日で**$50 十億ドルのAUMに到達し、史上最も急成長したETFとなっています。現在、同ファンドは78万〜80万BTCを保有し、MicroStrategyの671,268 BTC**を上回っています。
Grayscale、BlackRock、Fidelityは合計で**89%**のBTC ETF資産をコントロールしています。13Fフォームを提出する機関投資家の86%は、デジタル資産を保有または配分予定です。
伝統的銀行の参入
主要な金融仲介業者は、ビットコインETF商品をポートフォリオに大量に組み入れ始めています：
アブダビの国営ファンド(ADIC)、ムバダラ、さらにはハーバードのエンダウメント(も$116 百万ドル規模のIBIT)を保有し、新たな暗号投資層を形成しています。
なぜ機関は「上昇局面」で買い続けるのか？
その答えは、投資目的のパラダイムシフトにあります。小売は短期的な利益を追求しますが、機関は経済サイクルや戦略的な時間軸を重視します。
市場が吸収した売り圧力
2024年3月から2025年11月までに、長期保有者（LTH）は合計約140万BTCを売却し、価値にして**$1211.7億**に達しました。これは暗号市場史上最大の売却波です。
それにもかかわらず、価格は崩れませんでした。理由は？機関や上場企業がこの売り圧力を体系的に吸収したからです。過去2年以上動かなかった約1.5億BTCは、2024年1月以降約160万(BTC)減少しました。市場の吸収能力は比例して向上しています。
一方、小売は何をしていたのか？Googleの「bitcoin」の検索は11ヶ月ぶりの最低値を記録し、マイクロトランザクションの取引量($140 $1)は66.38%減少、1百万ドル超の取引は59.26%増加しました。Riverは、2025年に小売は純粋に約24万7千BTCを流出させたと推定しています。
新たなサイクル：ピークではなく機関の蓄積
( ルールの変化
従来の暗号サイクルは、予測可能なパターンをたどっていました：小売の熱狂→爆発的な価格上昇→崩壊→再始動。しかし、新しいパラダイムは全く異なる論理に基づいています。
安定した機関投資配分 → ボラティリティ低下 → 基準価格の段階的上昇 → 構造的な持続成長
これにより、価格は1年間にわたり高値で横ばい$0 これまでにない現象)しながら、資本流入は継続的にプラスを維持しています。BTCとS&P 500の相関は2024年の0.29から2025年には0.5に上昇し、市場は伝統的資産に統合されつつあります。
$10 前例のない政治的支援
2025年のトランプ政権は、比類なき規制環境を作り出しました：
議論中：Market Structure Act ###2027年までに77%の確率で承認見込み(、短期国債のステーブルコインによる購入も検討されており、今後3年間で10倍に拡大する可能性があります。
2026年：中間選挙と構造的ボラティリティ
2026年11月の中間選挙は、重要な転換点となるでしょう。議会の435議席と上院の33議席が改選されます。2024年には274人のプロ-暗号候補が当選しましたが、銀行ロビー団体は暗号業界の影響力に対抗するために**)百万ドル超**の投資を計画しています。
暗号投資家の**64%**は、候補者の暗号に関する立場を投票判断の「非常に重要」と考えています。
( 2026年投資タイムライン
選挙年のパターンは予測可能です：
価格目標：機関のビジョン
パラダイムの変化とともに、機関投資家は堅実なファンダメンタル分析に基づき、野心的なターゲットを設定しています：
これらのターゲットは、盲目的な投機ではなく、以下に基づいています：
投資戦略：短期・中期・長期
市場分析を総括すると：
短期（3–6ヶ月）：$87,000–$95,000の範囲で変動、機関は静かに蓄積を続ける
中期（2026年前半）：政治支援と機関配分の二重支援により、$120,000–$150,000を目標
長期（2026年後半）：ボラティリティ増加、選挙結果と政治支援の継続性に注目
結論：サイクルのピークではなく、新たな始まり
2025年は、暗号市場におけるパラダイムの最も重要な転換点です。大きなサイクルは常に、より洗練された参加者とより多くの資本をもたらしてきました：
2025年の「最悪のパフォーマンス」は、実は従来の小売の投機パラダイムから、機関の配分パラダイムへの構造的移行のフェーズです。価格はこの移行のコストですが、その方向性は明確です。
BlackRock、Fidelity、そして国営ファンドが戦略的に蓄積を進める一方、小売は「さらに下がるのか？」と疑問を持ち続けています。これが旧パラダイムと新パラダイムの視点の違いです。
2026年の暗号市場は、規制の明確さ、政治の継続性、インフラの整備によって決まるでしょう。長期投資家にとっては、短期の動きを予測することではなく、構造的なトレンドを見極めて乗ることが重要です。パラダイムは変わったのです。新しい論理を採用した者が正しい戦略を持つのです。