市場が本来果たすべき役割—資本を実際にリターンを生む場所へ誘導すること—について考えてみてください。しかし、パッシブファンドは？彼らはそのゲームを気にしません。ただ機械的にすべてを買い続け、評価額が妥当かどうかは関係ありません。

この無差別な買い漁りは、基礎的なファンダメンタルズから価格を大きく歪める可能性があります。実際の価値が高まったからではなく、単にパッシブ流入がそれらを追い続けるために資産が過剰に膨らむのです。暗号市場では、これが何度も繰り返されてきました—トークンが勢いで上昇する一方で、実際のユーティリティ指標は横ばいのままです。

この問題は深刻です：トリリオン規模の資金がインデックス追跡戦略に流入すると、それらは本来の価格発見メカニズムとしての役割を果たさなくなります。市場は効率的ではなくなり、むしろ非効率的になります。