1月20日上午，继续追踪比特币的走势节奏。

从大方向看，我仍然保持中性偏空的判断。虽然价格在极其狭窄的区间内波动，但4小时和日线的空头结构完整未破，市场还在消化之前那波下跌的冲击。

**多周期技术面的矛盾**

日线看起来有点意思——ADX只有17.1，属于典型的震荡市格局。+DI（25.9）略高于-DI（18.3），多头虽然还占一点便宜，但优势不明显。可到了4小时级别，情况就反过来了。ADX飙到39.5，这是妥妥的强趋势空头，-DI（33.2）远超+DI（14.4），空头力量相当集中。

资金面的表现就更复杂了。日线CMF显示强力流入（0.172），但OBV却在持续流出（-3.8%），这就有点自相矛盾。到了4小时，OBV的流出更凶猛（-8.6%），CMF也只是温和流入（0.017），买盘的力度明显不足。1小时级别的多个指标已经严重超卖——StochRSI只有4.0，Williams%R跌到-80.9，这暗示短期可能有反弹的需求。

多周期的一致性得分仅45.6%，趋势真的不太明朗。

**跨所流动性揭示的分化**

全网汇总来看，卖盘占优57.2%，但细看各平台就有意思了。某些合规头部平台买卖相对均衡（53%:47%），而部分主流交易所的卖盘占比却高达89%-92%。这说明空头压力其实是集中在某些交易所，并不是全网一致性抛售，得警惕这可能是假跌破。

**位置与情绪面**

当前价格92400，低于日线VWAP约12.18%，依然处于空头区域。但有趣的是，4小时价格反而高于其VWAP 1.77%，形成了矛盾。市场情绪相当恐慌（恐贪指数仅32），大单流向100%为卖盘，显示大户仍在离场。不过你知道吗，恐慌情绪往往会酝酿出反弹的机会。

**交易策略的思路**

鉴于多周期的矛盾和短期的超卖表现，我不建议继续追空。反而可以在关键支撑附近轻仓试试做多，去博取一波反弹。

支撑位看这几个：第一支撑91899（Pivot S1），再下来是强支撑91398（Pivot S2）。阻力位方面，第一阻力92659（Pivot Point），上方还有强阻力93864（1小时MA50）。

如果价格反弹到93000-93500区域遇到阻力，那才是更好的做空机会。

**关键位置提示**

方向：观望

支撑位：91899 / 91398 / 90500 USDT

阻力位：92659 / 93864 / 94280 USDT

止损、止盈：待确认

**最后的话**

当前趋势强度其实不够（日线ADX仅17.1，一致性得分也就45.6%），方向不够明确，最明智的选择就是观望，等待关键位的真实突破。市场在极度窄幅震荡后往往会选择一个方向，这很可能是大行情前的典型特征。保持耐心比盲目猜测重要得多。

⚠️ リスク警告：以上はテクニカル分析の結果であり、参考程度に留めてください。投資の推奨ではありません。取引は自己責任で慎重に行ってください。