Web3のホットトピックは次々と登場しますが、持続的な関心を支えるプロジェクトには共通点があります。それは、メカニズムと現実の応用が自己強化のサイクルを形成していることです。Walrusの過去1年間のパフォーマンスは注目に値します。

まずデータを見てみましょう。2025年末までに、WALの月間平均バーン量は12万枚程度に達し、年初と比べて約50%増加しています。これは通常の買い戻しやバーン操作ではなく、実際のエコシステムのインタラクションに基づくものです。各ストレージ取引、データ同期、アプリケーションの展開時に自動的にバーンがトリガーされ、バーン比率はエコシステムの活性度に連動します。第4四半期のデータはさらに興味深いもので、月間バーン量のピークは15万枚に達しました。これはAIストレージ、RWAの権利確定、越境データのコンプライアンスといったシナリオが徐々に実現している時期に起こったことです。この成長速度を考えると、来年Q1のバーン量が倍増するのも現実的な見通しです。

機関側の動きも注目に値します。一部のトップ機関の保有量は前月比で増加しており、トップクラスのベンチャーキャピタルも戦略的に参入しています。エコシステムのアプリケーション面では、既に百を超えるプロジェクトがWalrus上で稼働しています。最近のメインネットV2のアップグレードでは、「バーンマイニング」メカニズムも導入され、ユーザーがエコシステムに貢献することで追加のバーン報酬を得られる仕組みになり、流通量の縮小に寄与しています。

このメカニズムの妙味は、バーンが受動的な消費ではなく、ビジネス量と直接連動している点にあります。エコシステムが活発になるほどバーンは増え、バーンが増えるほど希少性が高まります。このサイクルが回り始めると、プロジェクトのファンダメンタルズは持続的に支えられることになります。エアドロップのタイミングも近づいており、注目すべきかどうかは、このロジックがどれだけ持続的に進化できるかにかかっています。