ドル指数が99を割るも、なぜ暗号市場は下落しているのか？

ドル指数DXYは99を割り込み、日内下落幅は0.05％。これは小幅な変動に見えますが、世界的な貿易摩擦の激化を背景に、この割り込みはより大きな資産の再配置が進行している可能性を示唆しています。特に、ドルが弱含むときには、通常暗号資産市場が恩恵を受けると考えられます。しかし、現実には、ビットコインは過去24時間で1-2％下落し、イーサリアムは2-3％下落、暗号市場全体の時価総額も1-2％後退しています。この一見矛盾する現象の背後には、現在のグローバル金融市場の真の論理が隠されています。

なぜドルは99を割り込んだのか？トランプの関税脅威が世界を揺るがす

最新情報によると、ドル指数は現在99.03-99.39の範囲で変動しており、99を割り込んだ直接のきっかけは、トランプ大統領がヨーロッパ諸国（デンマークなどを含む）に対して新たな関税を課すと脅したことにあります。これはグリーンランド問題に関連しています。この脅威は、世界的なリスク資産の売りを引き起こしました。

ドル指数は、ドルがG10通貨バスケットに対してどれだけ強いかを示す指標です。米国が貿易保護主義政策を推進すると、逆にドルの魅力は低下します。理由は以下の通りです。

• 関税政策は米国経済成長の期待を打ち砕く
• 貿易摩擦の激化により、投資家はドル資産の価値を再評価する
• 欧州などの同盟国は代替策を模索し、ドルへの依存を減らす

したがって、ドル指数の下落は、実際には「トランプの貿易戦争」に対する投資家の懸念を反映しています。

ドルが弱くなると、なぜ暗号資産は上がらず下落するのか？

これは重要なポイントです。理論的には、ドルが弱くなるとビットコインなどドル建て資産にとって追い風となるはずです。しかし、現実には別の現象が起きています。

ポイントは、現在の市場は「リスク情緒の悪化」に直面しており、「ドルの価値下落」だけではないということです。貿易戦争の激化は、世界経済の成長見通しが不透明になることを意味し、投資家のリスク回避行動を促します。この状況下では、

• リスク資産（暗号通貨を含む）は売られる
• 避難資産（金、円など）は買われる

といった動きが見られます。過去24時間で金は1.5％上昇し、史上最高値（約4,660-4,670ドル/オンス）を記録しました。これは避難行動の証拠です。一方、暗号市場は一般的に「リスク資産」とみなされているため、圧力を受けています。

グローバル資金は何をしているのか？再配置の伝導链

このプロセスは次のように理解できます。

1. トランプの関税脅威 → 貿易戦争の期待が高まる
2. グローバルなリスク許容度の低下 → 投資家はリスク資産を売る
3. 暗号市場は高リスク資産として最初に売られる
4. 資金は避難資産に流れる → 金、円、スイスフランが買われる
5. ドルは弱くなるが、その理由はリスクの高まりにある

これにより、ドル指数が下落しても暗号市場も下落するという、一見矛盾した現象が説明されます。

これは短期的な変動なのか、それともトレンドの転換か？

情報分析によると、現在の市場にはいくつかの重要な不確定要素があります。

• 貿易政策の具体的な実施時期と規模は未確定
• 今週発表が予想されるFRB新議長の人選は金融政策の見通しに影響を与える可能性
• 1月22日のPCEデータや2月11日のCPIデータがドル指数の激しい変動を引き起こす可能性

これらは、現在のドルの弱さと暗号資産の下落が短期的な市場反応に過ぎず、トレンドの転換ではない可能性を示唆しています。もし貿易戦争が最終的に緩和されれば、ドルは反発し、暗号市場も反発の機会を迎えるかもしれません。しかし、貿易摩擦が長期化すれば、リスク回避のムードは長期的にリスク資産を抑制し続ける可能性があります。

まとめ

ドル指数が99を割り込んだのは、世界的な貿易戦争への懸念を反映したものであり、ドルのファンダメンタルの悪化を意味しません。この背景の下、暗号市場の下落は合理的です。市場はリスク資産から避難資産へと資産を再配置しているためです。この過程で、ドルは弱くなるものの、その理由はリスクの高まりにあります。これは暗号市場にとって圧力となります。

今後の注目点は、貿易政策の展開、FRB新議長の政策シグナル、インフレデータがドルの見通しにどのような影響を与えるかです。これらの不確定性が解消されるまでは、暗号市場は引き続き変動する可能性があります。