長期的に成功できるかどうかを見極めるには、トークン設計は避けて通れない重要な指標です。Walrus Protocolの$WALの計画は非常に興味深いもので、明らかに長期的な戦略を見据えており、一時的なバンプや吸血を狙ったものではありません。

$WALの設計は非常に堅実です：ガバナンス権、インセンティブ権、収益権がすべてパッケージ化されています。これを持つことで、プロトコルの成長に伴う配当を受け取るだけでなく、プロジェクトの方向性を決定する発言権も得られます。トークンはもはや単なるギャンブルのチップではなく、実際の使用価値を持つものとなっています。

さらに賢い点はインセンティブのロジックです——流動性の提案、ガバナンスへの参加、ネットワークの維持、エコシステムアプリの推進など、すべてが直接的に収益に結びついています。こうして、トークンは徐々にシステムに価値を創造する真のユーザーに流れ、自然と健全な分布を形成します。早期の大口投資家による売り浴びせによる乱高下を防ぐ仕組みです。

もう一つの巧妙な点は価値支えのメカニズムです。プロトコルの利用量が増えると、手数料の還流やバーンによってトークンの価値が反映されます。これにより、単なる市場の感情次第のゲームではなく、実際の需要と連動した価値の裏付けがされるのです。需要があれば、価値もついてくるのです。

コミュニティ内でも、長期的に参加し、ロックアップしているユーザーが増えているのが見て取れます。これは皆がこのロジックを理解し始めている証拠です。Walrus Protocolの天井は、いかに多くの実ユーザーと実用シーンを積み重ねられるかにかかっています。これこそが、今のところ最も強みとなっている部分です。