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ポール・ボルカーの「政策失敗」が5年後に実証された！封印されていた米連邦準備制度理事会（FRB）の2020年会議記録がついに公開され、当時の重要な決定—インフレ爆弾を直接埋め込んだ決断—が明らかになった。

2020年9月の会議で、ポール・ボルカーは超強力な金利指針を強硬に推進し、金利をほぼゼロに固定した。彼は「完全雇用の達成とインフレ率が2%に達し、超過分も続く場合にのみ利上げを検討する」と明言した。何人かの同僚が公然と反対したにもかかわらず、彼はその決定を固辞した。当時、FRBは新たな政策枠組みに移行し、インフレ抑制のための早期利上げという従来のやり方を放棄していた。ボルカーはただ政策の信頼性を守ることだけに集中し、そのために迅速な決定を下すことも厭わなかった。

結果はどうなったか？この約束はFRBの「縛り」となった。9月のインフレ率はわずか1.3%で、FRBは2023年にやっと2%の目標に到達すると予測していた。しかし翌年、インフレは完全に制御不能となり、2022年中頃には7.2%のピークに達した。誰の目にも明らかだったのは、FRBは自らの指針に縛られ、2022年3月まで利上げを遅らせたことだ。最も重要なインフレ抑制のタイミングを逃し、ただただ見過ごしてしまった。

ポール・ボルカーは2022年11月に自らの過ちを公に認め、「今後は同様の金利約束はしない」と断言した。この5年間封印されていた記録には、内部の議論も明らかになった。2人の連邦準備制度理事会議長がその場で反対し、多くの投票権を持つ官員や無投票権の官員も懸念を示したが、最終的には強行採決された。これだけでも当時の決定の極端な議論の激しさがうかがえる。

マクロ経済政策の動きに連動して暗号市場も揺れ動く。ポール・ボルカーの過ちによるインフレの後遺症は、今もFRBの今後の政策予測に影響を与え続けている。この記録によって、パンデミック時の重要な決定の背後にあった論理もついに明らかになった。

要するに、これは何を意味するのか？今後のFRBの利下げペースは、より多くの制約に直面する可能性がある。現在のマクロ環境は非常に複雑であり、暗号資産はリスク回避を優先すべきなのか、それとも低迷局面で買い増しを狙うべきなのか。この問題は、すべてのトレーダーがじっくり考える価値がある。