去年3月このプロジェクトは1.4億ドルのプライベートセールを完了し、その陣容は確かに豪華だった——Standard Cryptoがリードし、その後にa16z crypto、Electric Capital、Franklin Templetonといった機関が続いた。当時の市場環境を考えると、この資金調達の規模は実に注目に値した。

資金を得た後の使い道は、直接的にプロジェクトの天井を左右する。公開情報によると、チームは資金を浪費して市場を盛り上げる古いやり方を選ばず、技術開発とエコシステムのインセンティブに重点を置いている。トークンの配分もこの自制心を示しており——総量は50億枚、早期ユーザーへのエアドロップは10%（既にロック解除済み）、補助金部分は10%（線形リリース50ヶ月）、コミュニティのストックは43%で、2033年までリリースされ続ける。このようなペース設定は、少なくともチームが長期的な視点を持っていることを示している。

技術面は確かにコストがかかる。纠删码（エラー訂正符号）アルゴリズムの自主開発、Suiエコシステムとの深い適合、分散委託権益証明（DPoS）メカニズムの構築など、これらはすべてハードな技術だ。コアチームはMysten Labs（Suiチェーンを開発したチーム）出身で、技術的な遺伝子は比較的堅実だ。現在のネットワーク容量は4,167TBに達しており、現時点では26%しか使用していないが、インフラは整っており、横展開は理論上それほど複雑ではない。

話を戻すと、1.4億ドルという数字は、それに伴う期待値も生む。機関投資家は7%のシェアを持ち、2026年3月からロック解除期に入る。もしその時点でプロジェクトの進展が期待に応えられなかった場合、売り圧力が現実の問題となる可能性がある。現在の流通量は約15.7億枚で、市場全体の時価総額は約7億ドルに近い。この評価を維持するには、実際の使用データが必要だ。

現状のデータはやや寂しい——日次アクティブユーザーは31人、日次取引数は691、24時間の収益はわずか19ドルだ。ただし、インフラ系のプロジェクトには共通点がある：スタートアップ段階では静かなことが多いが、キラーアプリが出現すれば、成長曲線は指数関数的に上昇する可能性がある。肝心なのは、その転換点がいつ訪れるかだ。最近のトークン価格は0.1396ドルに下落し、約12%の下落率、市場価値は2.2億ドルに戻った。短期的な変動は避けられないが、長期的な論理は技術の実際の実装とエコシステムの繁栄度にかかっている。