2021年を覚えていますか？あれは暗号通貨の世界が止められないように見えた年でした。ビットコインは60,000ドルの壁を突破し、イーサリアムは史上最高値を記録し、デジタルアート作品は途方もない金額で取引されました。誰もがWeb3とメタバースの誕生—人類文明の次のフロンティア—を目の当たりにしていると確信していました。資本の世界もそれを信じて疑いませんでした。## 暗号通貨を席巻した資金調達熱狂その後に起きたのは前例のない出来事でした：ベンチャーキャピタル企業は慎重さを捨て、「Web3」とラベル付けされたものすべてに資金を投じるために突き進みました。数字が物語っています—その年、暗号技術スタートアップは252億ドルを調達し、2020年の31億ドルから驚異的な713%の増加を記録しました。この高騰は、すべての創業者を潜在的な億万長者に、すべての投資家を信者に変えました。しかし、4年後の結果を見ると、現実は厳しいものです。この期間に多額の資本を集めた400以上のプロジェクトのうち、実際に運営を続けているのはごくわずかです。残りは？永久に閉鎖したもの、別のプロジェクトとして再出発したもの、壊滅的なハッキングを受けたもの、休眠状態の(ゾンビプロジェクト)になったもの、または朝露のように消えたものもあります。最近の分析によると、資金調達されたトップ400の代表的なプロジェクトのうち、すでに運営を停止したものや休眠状態のものは67件にのぼり、合計で$5 十億ドル以上を調達したプロジェクトも含まれています。## 中央集権型金融の崩壊：信頼の喪失最も劇的な被害は中央集権型金融セクターで発生しました。かつて「機関投資家の正当性」をもたらすと約束したプラットフォームが、壮大な崩壊を迎えました。**セルシウス・ネットワーク**は$750 百万ドルを調達し、魅力的な18%の年利を謳ってユーザーを惹きつけました。そのネイティブトークンCELはかつて8ドルの価値がありました。現在？0.02ドルで取引されており、99.73%の消滅です。これらの高利回りに賭けたユーザーは、あまりにも良すぎる経済学の厳しい教訓を学びました。BlockFi、Voyager Digital、Babel Finance、Prime Trustは合計で$500 百万ドル以上を調達し、「プロフェッショナル」かつ「信頼できる」暗号金融の顔として位置付けられていました。2022年の流動性危機の間に、彼らはドミノ倒しのように崩れ落ちました。本来は成熟に向かう進化のはずだったものが、実際には崩壊の家でした。## NFTとメタバースの幻影NFTとメタバースのセクターには、別の種類の集団的妄想が支配していました。2021年の物語は陶酔させるものでした：仮想土地を所有し、デジタルアートを収集し、ゲームで稼ぐ。ハイプマシンはその完璧な燃料を見つけていました。**Axie Infinity**はこの夢を体現しました。1億5950万ドルの資金調達とAXSトークンの$164.9到達により、特に発展途上国でこのゲームは現象となりました。フィリピンでは、労働者たちが仕事を放棄し、フルタイムの「ゴールドファーミング」に従事し、貧困から抜け出す切符としてこのゲームを扱いました。しかし、根底の経済学が崩壊すると、AXSは99.49%の暴落をし、わずか$0.85になりました。プレイヤーたちは本当に参加していたものが何だったのかを知ることになりました：それは、新たな資金の絶え間ない流入を必要とするシステムだったのです。**The Sandbox**はメタバースを革新すると約束しました。$93 百万ドルを調達し、2021年には仮想土地NFTが飛ぶように売れ、SANDは$8.4に達しました。3年後、メタバースはほぼ空っぽです。イベントの参加者も少なく、公式のソーシャルメディアアカウントは更新を続けていますが、コメント欄は沈黙に包まれています。アーティストやミュージシャンをターゲットにしたNFTプラットフォームのほとんどは、今や休眠状態です。ユーザーは、価値はアートそのものにあったのではなく、次に買う愚か者を見つけることにしかなかったと気づいたのです。## 生存の残酷な算数2021年の瓦礫から浮かび上がるパターンは容赦ありません：**実際に持続可能な価値を創出したプロジェクトはわずか5%程度**です。そして、残酷なことに、その5%を認識できるのは、市場がすでに崩壊し、投機が完全に燃え尽き、サバイバーたちがベアマーケットの霧の中から姿を現したときです。これは単なる不運ではありません。これらは孤立した失敗ではありませんでした。これは、ナarrativeやFOMOにより駆動され、ファンダメンタルズよりも hypeを追い求める市場の必然的な結果でした。資本が無分別に流入するとき、それはホypeを追い求め、構築を怠ります。投資家を惹きつけるために100倍のリターンを約束しなければならないプロジェクトが続くとき、数学は敵となるのです。## 次のサイクルへの教訓2025年が近づき、市場が再び成長期に入る可能性がある中、歴史は警告をささやきます。今日立ち上がっているプロジェクトは、2021年の人気プロジェクトと同じ試練に直面するでしょう。高騰が避けられない高波が引いたとき、彼らはまだ泳ぐ準備ができているでしょうか？証拠に基づけば、ほとんどのプロジェクトはおそらくそうではないでしょう。
ハイプマシンが停止したとき：2021年の暗号資産資金調達における高騰ラッシュの行方を追う
2021年を覚えていますか？あれは暗号通貨の世界が止められないように見えた年でした。ビットコインは60,000ドルの壁を突破し、イーサリアムは史上最高値を記録し、デジタルアート作品は途方もない金額で取引されました。誰もがWeb3とメタバースの誕生—人類文明の次のフロンティア—を目の当たりにしていると確信していました。資本の世界もそれを信じて疑いませんでした。
暗号通貨を席巻した資金調達熱狂
その後に起きたのは前例のない出来事でした：ベンチャーキャピタル企業は慎重さを捨て、「Web3」とラベル付けされたものすべてに資金を投じるために突き進みました。数字が物語っています—その年、暗号技術スタートアップは252億ドルを調達し、2020年の31億ドルから驚異的な713%の増加を記録しました。この高騰は、すべての創業者を潜在的な億万長者に、すべての投資家を信者に変えました。
しかし、4年後の結果を見ると、現実は厳しいものです。この期間に多額の資本を集めた400以上のプロジェクトのうち、実際に運営を続けているのはごくわずかです。残りは？永久に閉鎖したもの、別のプロジェクトとして再出発したもの、壊滅的なハッキングを受けたもの、休眠状態の(ゾンビプロジェクト)になったもの、または朝露のように消えたものもあります。最近の分析によると、資金調達されたトップ400の代表的なプロジェクトのうち、すでに運営を停止したものや休眠状態のものは67件にのぼり、合計で$5 十億ドル以上を調達したプロジェクトも含まれています。
中央集権型金融の崩壊：信頼の喪失
最も劇的な被害は中央集権型金融セクターで発生しました。かつて「機関投資家の正当性」をもたらすと約束したプラットフォームが、壮大な崩壊を迎えました。
セルシウス・ネットワークは$750 百万ドルを調達し、魅力的な18%の年利を謳ってユーザーを惹きつけました。そのネイティブトークンCELはかつて8ドルの価値がありました。現在？0.02ドルで取引されており、99.73%の消滅です。これらの高利回りに賭けたユーザーは、あまりにも良すぎる経済学の厳しい教訓を学びました。
BlockFi、Voyager Digital、Babel Finance、Prime Trustは合計で$500 百万ドル以上を調達し、「プロフェッショナル」かつ「信頼できる」暗号金融の顔として位置付けられていました。2022年の流動性危機の間に、彼らはドミノ倒しのように崩れ落ちました。本来は成熟に向かう進化のはずだったものが、実際には崩壊の家でした。
NFTとメタバースの幻影
NFTとメタバースのセクターには、別の種類の集団的妄想が支配していました。2021年の物語は陶酔させるものでした：仮想土地を所有し、デジタルアートを収集し、ゲームで稼ぐ。ハイプマシンはその完璧な燃料を見つけていました。
Axie Infinityはこの夢を体現しました。1億5950万ドルの資金調達とAXSトークンの$164.9到達により、特に発展途上国でこのゲームは現象となりました。フィリピンでは、労働者たちが仕事を放棄し、フルタイムの「ゴールドファーミング」に従事し、貧困から抜け出す切符としてこのゲームを扱いました。しかし、根底の経済学が崩壊すると、AXSは99.49%の暴落をし、わずか$0.85になりました。プレイヤーたちは本当に参加していたものが何だったのかを知ることになりました：それは、新たな資金の絶え間ない流入を必要とするシステムだったのです。
The Sandboxはメタバースを革新すると約束しました。$93 百万ドルを調達し、2021年には仮想土地NFTが飛ぶように売れ、SANDは$8.4に達しました。3年後、メタバースはほぼ空っぽです。イベントの参加者も少なく、公式のソーシャルメディアアカウントは更新を続けていますが、コメント欄は沈黙に包まれています。
アーティストやミュージシャンをターゲットにしたNFTプラットフォームのほとんどは、今や休眠状態です。ユーザーは、価値はアートそのものにあったのではなく、次に買う愚か者を見つけることにしかなかったと気づいたのです。
生存の残酷な算数
2021年の瓦礫から浮かび上がるパターンは容赦ありません：実際に持続可能な価値を創出したプロジェクトはわずか5%程度です。そして、残酷なことに、その5%を認識できるのは、市場がすでに崩壊し、投機が完全に燃え尽き、サバイバーたちがベアマーケットの霧の中から姿を現したときです。
これは単なる不運ではありません。これらは孤立した失敗ではありませんでした。これは、ナarrativeやFOMOにより駆動され、ファンダメンタルズよりも hypeを追い求める市場の必然的な結果でした。資本が無分別に流入するとき、それはホypeを追い求め、構築を怠ります。投資家を惹きつけるために100倍のリターンを約束しなければならないプロジェクトが続くとき、数学は敵となるのです。
次のサイクルへの教訓
2025年が近づき、市場が再び成長期に入る可能性がある中、歴史は警告をささやきます。今日立ち上がっているプロジェクトは、2021年の人気プロジェクトと同じ試練に直面するでしょう。高騰が避けられない高波が引いたとき、彼らはまだ泳ぐ準備ができているでしょうか？
証拠に基づけば、ほとんどのプロジェクトはおそらくそうではないでしょう。