2025年7月18日にドナルド・トランプが「GENIUS Act」に署名したとき、いくつかのことが明らかになった：ステーブルコインが銀行システムを破壊するかどうかの議論はもはや推測ではなく、証拠となっている。そして、その驚きは戸惑うべきものである：そうではない。
何年にもわたり、金融業界はステーブルコインが銀行預金の捕食者であるかのように振る舞ってきた。シンプルだが恐ろしい物語はこうだ：もし何百万もの人々がスマートフォンから「デジタルドル」を瞬時に送金できるなら、なぜほとんど利息もつかず、手数料も取られ、週末にはほとんど休眠状態の口座にお金を置き続けるのか？大規模な資金流出は避けられないと理屈付けられていた。
しかし、コーネル大学のウィル・コング教授の厳密な調査は、より興味深い事実を明らかにしている：適切な規制の下では、ステーブルコインは銀行の敵ではなく、むしろ競争力を高め、進化を促す力となる。
従来の銀行システムは、根本的な要素に基づいて構築されている：摩擦だ。当座預金口座は単なる資金の保管場所ではなく、あなたの住宅ローン、クレジットカード、給与などを一つのプラットフォームでつなぐ中心的なノードである。消費者がこのモデルを受け入れるのは、それが優れているからではなく、便利だからだ—銀行を変えることは、サービスのエコシステム全体を切り離すことを意味する。
データは何かを明らかにしている：ステーブルコインの市場価値は指数関数的に成長しているにもかかわらず、その採用と銀行預金流出との間に有意な相関関係は存在しない。「接着剤」が従来の銀行にお金を留めておく役割は、金融の終末論者たちが想像していたよりも粘着性が高い。
その理由は単純だが決定的だ。ほとんどのユーザーにとって、少しだけ高いリターンを得るために、相互に連結されたサービスのネットワーク全体を解体するコストはあまりにも高い。ステーブルコインは、予測された大規模な移行を引き起こしていない。なぜなら、銀行システムはもはや惰性だけで維持されているのではなく、統合によって支えられているからだ。
ここに真の現象がある：ステーブルコインが預金を殺すわけではないが、ほぼ確実に銀行を困らせる—そして、その困惑こそが、実は金融システムに必要だったものだ。
信頼喪失による「銀行の取り付け騒ぎ」の恐れは根拠のないものではないが、新しいものでもない。流動性、保管、信頼のリスクはすでに従来の金融仲介に存在しており、それらを管理する成熟した枠組みも存在している。
「GENIUS Act」は、金融物理学の法則を再発明するものではない。むしろ、新しい技術に対して実証済みの金融工学を適用している。法律は、ステーブルコインが完全に現金、米国短期国債、または保証された預金によって裏付けられることを求めている。この規制の壁は、学術研究が指摘した弱点—取り付けリスク、流動性リスク、運用の透明性の欠如—を正確に封じる。
これらの要件が整えば、連邦準備制度と通貨監督局は、預託、巨大な準備金の維持の複雑さ、ブロックチェーンシステムとの連携を考慮した実行可能なルールに法的原則を翻訳できる。
預金に関する防御的パニックを超えて、その潜在能力は計り知れない。トークン化の真の利点は、単なる24/7の利用可能性だけではなく、より深いものだ：「アトミック・クリアランス」—リスクフリーの即時価値移転、これまで国際金融システムが何十年も解決できなかった問題。
今日、国際送金は数日かかり、複数の仲介者を経由し、コストも高い。ステーブルコインは、このプロセスをブロックチェーン上の不可逆的な一つの取引に圧縮する。資金は「トラフィック中」に数日間閉じ込められることはなく、瞬時に国境を越えて再配分される。これにより、従来の銀行間送金システムが人工的に保持していた流動性が解放される。
国内の支払いにおいても、その効果は同じく革命的だ：より速く、より安価で、より安全な取引を商人に提供する。銀行にとっては、長い間一時的な修正と遺産コードに頼ってきた決済インフラを近代化する機会となる。
米国は、次の選択を迫られている：この技術の進化を主導するか、あるいは海外の法域で展開させるか。ドルは依然として世界で最も求められる金融商品だが、その「インフラストラクチャー」は明らかに老朽化している。
「GENIUS Act」はゲームを変える。米国内でステーブルコインを規制することで、オフショアの不確実性を解消し、国内金融インフラの中心的な要素に変える。新しさは制度化される。
最終的に、銀行は抵抗ではなく、競争を利用して革新することを理解するだろう。最初はストリーミングを拒否した音楽業界が、最終的に拡大したビジネスモデルを発見したように、銀行も「摩擦」ではなく「速度」によって繁栄できることを知るだろう。その意識の変化が起きたとき、ステーブルコインと従来の銀行は敵ではなく、グローバルな金融システムの近代化においてパートナーとなる。
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銀行の水槽にいる「ナマズ」？ステーブルコインと預金に関するデータが実際に明らかにしていること
2025年7月18日にドナルド・トランプが「GENIUS Act」に署名したとき、いくつかのことが明らかになった：ステーブルコインが銀行システムを破壊するかどうかの議論はもはや推測ではなく、証拠となっている。そして、その驚きは戸惑うべきものである：そうではない。
何年にもわたり、金融業界はステーブルコインが銀行預金の捕食者であるかのように振る舞ってきた。シンプルだが恐ろしい物語はこうだ：もし何百万もの人々がスマートフォンから「デジタルドル」を瞬時に送金できるなら、なぜほとんど利息もつかず、手数料も取られ、週末にはほとんど休眠状態の口座にお金を置き続けるのか？大規模な資金流出は避けられないと理屈付けられていた。
しかし、コーネル大学のウィル・コング教授の厳密な調査は、より興味深い事実を明らかにしている：適切な規制の下では、ステーブルコインは銀行の敵ではなく、むしろ競争力を高め、進化を促す力となる。
「接着剤」的な金融の秘密
従来の銀行システムは、根本的な要素に基づいて構築されている：摩擦だ。当座預金口座は単なる資金の保管場所ではなく、あなたの住宅ローン、クレジットカード、給与などを一つのプラットフォームでつなぐ中心的なノードである。消費者がこのモデルを受け入れるのは、それが優れているからではなく、便利だからだ—銀行を変えることは、サービスのエコシステム全体を切り離すことを意味する。
データは何かを明らかにしている：ステーブルコインの市場価値は指数関数的に成長しているにもかかわらず、その採用と銀行預金流出との間に有意な相関関係は存在しない。「接着剤」が従来の銀行にお金を留めておく役割は、金融の終末論者たちが想像していたよりも粘着性が高い。
その理由は単純だが決定的だ。ほとんどのユーザーにとって、少しだけ高いリターンを得るために、相互に連結されたサービスのネットワーク全体を解体するコストはあまりにも高い。ステーブルコインは、予測された大規模な移行を引き起こしていない。なぜなら、銀行システムはもはや惰性だけで維持されているのではなく、統合によって支えられているからだ。
変化の脅威(実はチャンス)
ここに真の現象がある：ステーブルコインが預金を殺すわけではないが、ほぼ確実に銀行を困らせる—そして、その困惑こそが、実は金融システムに必要だったものだ。
信頼喪失による「銀行の取り付け騒ぎ」の恐れは根拠のないものではないが、新しいものでもない。流動性、保管、信頼のリスクはすでに従来の金融仲介に存在しており、それらを管理する成熟した枠組みも存在している。
「GENIUS Act」は、金融物理学の法則を再発明するものではない。むしろ、新しい技術に対して実証済みの金融工学を適用している。法律は、ステーブルコインが完全に現金、米国短期国債、または保証された預金によって裏付けられることを求めている。この規制の壁は、学術研究が指摘した弱点—取り付けリスク、流動性リスク、運用の透明性の欠如—を正確に封じる。
これらの要件が整えば、連邦準備制度と通貨監督局は、預託、巨大な準備金の維持の複雑さ、ブロックチェーンシステムとの連携を考慮した実行可能なルールに法的原則を翻訳できる。
真の効率性が輝く場所
預金に関する防御的パニックを超えて、その潜在能力は計り知れない。トークン化の真の利点は、単なる24/7の利用可能性だけではなく、より深いものだ：「アトミック・クリアランス」—リスクフリーの即時価値移転、これまで国際金融システムが何十年も解決できなかった問題。
今日、国際送金は数日かかり、複数の仲介者を経由し、コストも高い。ステーブルコインは、このプロセスをブロックチェーン上の不可逆的な一つの取引に圧縮する。資金は「トラフィック中」に数日間閉じ込められることはなく、瞬時に国境を越えて再配分される。これにより、従来の銀行間送金システムが人工的に保持していた流動性が解放される。
国内の支払いにおいても、その効果は同じく革命的だ：より速く、より安価で、より安全な取引を商人に提供する。銀行にとっては、長い間一時的な修正と遺産コードに頼ってきた決済インフラを近代化する機会となる。
デジタルドルの未来
米国は、次の選択を迫られている：この技術の進化を主導するか、あるいは海外の法域で展開させるか。ドルは依然として世界で最も求められる金融商品だが、その「インフラストラクチャー」は明らかに老朽化している。
「GENIUS Act」はゲームを変える。米国内でステーブルコインを規制することで、オフショアの不確実性を解消し、国内金融インフラの中心的な要素に変える。新しさは制度化される。
最終的に、銀行は抵抗ではなく、競争を利用して革新することを理解するだろう。最初はストリーミングを拒否した音楽業界が、最終的に拡大したビジネスモデルを発見したように、銀行も「摩擦」ではなく「速度」によって繁栄できることを知るだろう。その意識の変化が起きたとき、ステーブルコインと従来の銀行は敵ではなく、グローバルな金融システムの近代化においてパートナーとなる。