オンチェーン決済：なぜDeFiの市場カテゴリーが従来の金融と融合しているのか

プライベートクレジットがブロックチェーンネットワークに移行するにつれ、DeFiとTradFiの従来の境界線は、多くの予想を上回る速さで溶けつつあります。これは単なる段階的な変化ではなく、今後数年間で資本市場の運営方法が根本的に再構築されることを意味しています。

DeFiの独立した資産クラスとしての死

Maple Financeのリーダーシップによると、DeFiを単独の投資カテゴリーとして扱うことは時代遅れになっています。機関投資家がオンチェーンの信用手段にアクセスし始めると、彼らは分散型と従来型の金融インフラの区別をしなくなるでしょう。かつて業界を定義していた区別は、資本の流れ方にとってもはや重要ではありません。

この移行により、抵抗性のある資本が直接オンチェーンの決済メカニズムに参加する機会が生まれます。複数の仲介者を経由するのではなく、機関格付けの資本がブロックチェーンベースの金融プリミティブとネイティブにやり取りできるようになるのです。

プライベートクレジットのトークン化が成長の加速剤に

トークン化の波は、オンチェーンでの国債発行によって推進されるわけではありません—それは短期的な機会を過大評価する物語です。むしろ、プライベートクレジットはオンチェーン金融の正当な成長軸を表しています。流動性の低い債務証券を保有する機関は、ブロックチェーン決済がカウンターパーティリスクと運用上の摩擦を軽減することに気づき始めています。

このセクターの市場資本化は、採用が加速することで1兆ドルに達する可能性があります。

ステーブルコインとクレジットイベント：2026年の転換点

2026年までに、二つの主要な進展が景観を変えると予想されています。

ステーブルコインの決済量：ステーブルコインネットワークの取引処理能力は、年間50兆ドルに向かって上昇すると見込まれ、機関が取引をクリアし決済する方法を根本的に変えるでしょう。

オンチェーンのクレジットデフォルト：高い注目を集めるオンチェーンのクレジット失敗が起こる可能性が高く、市場の現実を突きつけることになるでしょう。この出来事は、プロトコルや機関にリスクフレームワークと担保基準のストレステストを強いることになります。

これからの収束

貸付からデリバティブ、決済に至る資本市場の活動は、最終的には完全にブロックチェーンインフラに移行します。これはイデオロギーによるものではなく、オンチェーンの運用が運用上の優位性を持つようになっているからです。抵抗性のある資本と主流の機関投資家は、同じ決済層で競争することになり、DeFiとTradFiの区別は純粋に歴史的なものとなるでしょう。