## Bitcoin tra pressioni macroeconomiche e rottura della parabola grafica: cosa potrebbe salvarlo

Le dinamiche tecniche di Bitcoin si stanno complicando mentre convergono rischi macroeconomici globali. L'analista veterano Peter Brandt ha segnalato una rottura della parabola grafica di Bitcoin, uno scenario che storicamente ha preceduto correzioni superiori all'80%, ma questa volta il contesto di mercato presenta differenze strutturali significative.

### **グラフのパラボラと過去の事例に関する技術的シグナル**

BrandtのXに掲載された分析によると、Bitcoinは上昇サイクルの前に必ずパラボリックな軌道をたどり、時間とともに劣化してきた。主要なグラフのパラボラを超えるたびに、価格は長期の調整局面に入った。過去には、これらの動きはサイクルの最高値から約80%の下落を引き起こし、反発を待つ投資家にとっては厳しい局面となった。

現在、Bitcoin(BTC)の価格は**$93.02K**(24時間で-2.22%の変動を示し、過去最高値の**$126.08K**)から約20%下に位置している。現在のグラフのパラボラの破綻は、市場が歴史的に下落のボラティリティが増幅されるゾーンに入りつつあることを示唆している。特に、グローバルな流動性が縮小する局面では顕著だ。

もし過去のサイクルのパターンに従えば、80%の調整はBitcoinを数ヶ月後には$25,000付近に押し下げる可能性がある。

### **マクロ経済の嵐が暗号市場を襲う**

この技術的シグナルは、増大するマクロ経済の圧力と一致している。デリバティブ市場は、12月19日に予定されている日本銀行(BOJ)の金利引き上げを97%の確率で織り込んでおり、0.25%の上昇が予想されている。

歴史的に、BOJの金利引き上げはリスク資産に対して逆風となることが多い。円のキャリートレードの解消は、グローバルな資金調達条件の引き締めを引き起こし、レバレッジポジションの縮小を急速に促す。

最近の経験がそれを証明している。2024年3月にはBitcoinは27%の下落を記録し、2024年7月には30%、2025年1月にもBOJの利上げ後にもう一度30%の下落を見せた。技術的な弱気シグナルとマクロの流動性リスクの融合は、価格に対して二重の圧力をもたらすシナリオとなっている。

### **なぜ今回は違う可能性があるのか：需要構造の変化**

過去の類似点にもかかわらず、Bitcoinの蓄積と採用の基盤は2022年以降大きく変化している。Glassnodeのデータによると、企業のBitcoin保有高は2023年1月の約19.7万BTCから現在は1,080万BTC超に増加し、448%の伸びを示している。

この進化は、Bitcoinが投機的なツールから企業の戦略的資産へと移行したことを反映している。長期投資家による保有は堅調であり、スポットETF商品は機関投資家による安定した資金流入をもたらしている。

これらの変化は完全に下落リスクを排除するわけではないが、過去のサイクルと比べて調整の規模が抑えられ、吸収されやすくなる可能性を示唆している。構造的な需要の強化により、過去のサイクルよりも高い「底値」が形成されつつある。