10年の待機の終わり：米国の暗号通貨法的枠組みが正式に「議題に」

今週末、CLARITY法案が正式に発表されます。これは単なる立法の一歩ではなく、明確なサインです：ワシントンが態度を変えたことを示しています。

12月10日、上院議員ギリブレンドとルミスは、ブロックチェーン政策サミットで、暗号資産市場構造法案(CLARITY Act)が修正段階に入り、来週の上院での公聴会投票に向かうことを公に発表しました。この法案は今年7月17日に下院で294票の賛成を得て承認されており、最終段階に差し掛かっています。

境界線の明確化：曖昧さから明確さへ

過去10年間、「証券か商品か」の議論は米国暗号業界の長きにわたる悪夢でした。CLARITY Actは、明確な分類枠組みを導入することでこの状況を正式に終わらせます。

成熟したブロックチェーンへの免除措置：分散型ネットワークが(トークン総量または検証権を20%超保持しない)基準を満たす場合、SECの証券登録義務から免除されます。ビットコインやイーサリアムなどの資産は、法的に安定します。

CFTCとSECの明確な役割分担：CFTCはデジタル商品市場の二次管理機関となり、SECは一次市場での証券性を持つトークンの発行に集中します。「連合諮問委員会」制度が設立され、管理の空白や重複を避けるために連携します。

イノベーターの保護：プロトコル開発者、ノード検証者、マイナーは「ブローカー」の定義から除外され、層の遵守負担が軽減されます。年間7500万ドルまでの資金調達を行う企業は、より厳格な情報公開条件のもとで例外適用が可能です。

推進力：暗号に親しみやすい人材が「席を占める」

法律が施行されるには、実行者が必要です。トランプ政権は、米国の金融管理を一変させる人材チームを任命しました。

SECのポール・アトキンス：彼はSECの新会長に任命され、2025年に就任予定です。アトキンスは、「米国の暗号に対する抵抗は長すぎた」と公言しています。彼はCLARITY Actを「大きな『Crypto Project』の一部」と見なし、立法を通じて業界に秩序をもたらすことを目指しています。

CFTCのブライアン・クインツェン：トランプ政権は、暗号弁護士出身のクインツェンをCFTC会長に指名しました。彼は今年3月からSECの暗号タスクフォースの法務顧問を務め、アトキンスに直接報告しています。彼のブロックチェーン企業やベンチャーファンドの経歴は明らかで、CFTCは「推進機関」となる一方、「阻止機関」ではないことを示しています。

FDICのトラビス・ヒル：トランプによりFDICの会長に任命された彼は、暗号資産の預託やステーブルコイン発行を支持しています。FDICは伝統的な銀行システムと暗号エコシステムをつなぐ架け橋です。彼のような「親しみやすい」人物がこの役職に就くことは、大きな革新をもたらす可能性があります。

CFTCの推進力：「一歩先を行く」

上院が審議中の間に、CFTCは行動を起こしました。12月5日、CFTCの暫定委員長キャロライン・D・ファムは重要な決定を発表しました：暗号資産の現物取引商品が、CFTC管理の先物取引プラットフォームで初めて取引を許可される。

この動きは、「Crypto Sprint」計画の一環であり、以下を含みます：

• トークン化された担保資産（ステーブルコインを含む）のデリバティブ市場での利用促進
• 支払いと清算におけるブロックチェーン技術の支援のための規則改正
• 目標：米国を「世界の暗号資産の首都」にすること

明らかに、CFTCはCLARITY Actを待つだけでなく、その施行に向けたインフラ整備を積極的に進めています。

大局像：業界全体の構造的チャンス

CLARITY Actが成立すれば、トランプが今日署名したステーブルコインのイノベーション法案に追加され、ステーブルコイン発行の安全枠を提供する法律となります。これら二つの法律が結びつき、米国史上最も包括的な暗号法体系が形成されるでしょう。

実務的な意味は何か？ 明確な規制＝機関投資資金の流入です。法的空白が埋まれば、大規模なファンドも回避理由を失います。「規制の不確実性」は米国のイノベーションを抑制する隠れたコストとみなされてきましたが、それはもう終わりです。

ただし、課題も残っています：DeFiの詳細な規制、国際基準、連邦と州の協調です。しかし、上院の投票間近、主要機関の親暗号派の勢力、そしてCFTCの「準備万端」の態勢により、新たな時代が幕を開けつつあります。

暗号界にとっては米国の動きですが、その教訓は世界規模です。