ビッグスタジオの再編：なぜWBDはパラマウントよりもNetflixを支持したのか—そしてそれがPSKY株にとって何を意味するのか

水曜日の市場取引が落ち着いたとき、ハリウッドの最新の大規模買収戦争の勝者と敗者がはっきりと見えてきました。ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（(WBD)）の取締役会は決定的な動きを見せ、パラマウント・スカイダンスのより寛大な1084億ドルの提案ではなく、Netflixの$72 billion提案を支持しました。Netflixは映画・テレビスタジオとHBO Maxの買収を提案しており、市場は迅速に反応しました：PSKYの株価は5%下落し、NFLXの株価は上昇、投資家はこの高リスクなゲームでNetflixの勝利に賭けました。

取締役会の決定：パラマウントよりNetflix

水曜日、WBDの取締役会は2025年12月8日に提出されたパラマウント・スカイダンス・メディアの買収提案を全会一致で拒否し、株主の利益と合わないと宣言しました。代わりに、取締役会はNetflixの提案を全面的に支持し、両社は2025年12月5日に合意しました。WBDの公式声明によると、パラマウントの提案はNetflixの合併契約で定義される「優越提案」の基準を満たしていません。

この決定が興味深いのは何でしょうか？パラマウントの1株あたりの現金提案は、紙面上ではNetflixの27.75ドル$30 現金と株式の組み合わせ(よりも魅力的に見えたにもかかわらず、WBDの取締役会はNetflixのパッケージをより戦略的に適していると判断しました。Netflixの取引には構造化されたタイムラインが含まれており、2026年第3四半期にWBDがテレビネットワーク)Discovery Global(をスピンオフした後に買収が完了し、よりクリーンな取引経路を作り出します。

市場の即時反応

株式市場は新たな現実をすぐに織り込みました。Netflix)NFLX(は取引終了時にプラス圏で終わり、トレーダーはNetflixの勝利に備えました。一方、パラマウント・グローバル)PSKY(は5%下落し、市場はパラマウントが提案を十分に魅力的にする可能性に懐疑的であることを示しました。WBDの株価も水曜日に圧力を受けており、一部の投資家はNetflixの提案が優れた選択肢だとは思っていなかった可能性があります。

パラマウントの次の一手：引き上げるか、撤退か？

今や決定権はデイビッド・エリソンに委ねられています。パラマウントの現金一括提案は2026年1月8日)UTC+8$30 に期限切れとなり、エリソンは金額を引き上げることが経済的に意味があるかどうかを決めるための短い時間しかありません。1株あたりの高い価格は、取締役会のNetflixの構造を好む姿勢を覆すことはできませんでした—純粋な金額だけではこの戦いに勝てないことを示しています。

現時点では、「ドージェ兄弟」たちWBDは自分たちの意志を示しました：Netflixの未来ビジョンは、パラマウントの財布よりもこの象徴的なスタジオの未来を重視しています。エリソンが反撃の提案を出すのか、それとも撤退するのかによって、このハリウッドの物語の結末が決まるでしょう。