米国の経済成長が連邦準備制度の次の動きに関する賭けを再定義

第3四半期は米国経済においてポジティブなサプライズで締めくくられ、GDPは4.3％の成長を記録し、過去24ヶ月で最も高い水準となった。この堅調な経済活動の指標は、債券市場に即時の再評価をもたらし、連邦準備制度が今後の決定で採用する金融政策の姿勢に関する期待の調整を促した。

国債の動きは市場の新たなダイナミクスを反映

GDPの数字が公表された後、米国債の利回りは取引時間中に大きな変動を見せた。10年物国債の利回りは日中高値の4.165％近くに達し、当日の前半の修正局面と対照的だった。これらの動きは孤立したものではなく、米国債と国際的な対抗通貨との利差もこのダイナミクスを示している。ドイツ国債は米国との差が3ベーシスポイント下回る水準で取引されており、英国債も同様の満期で2ベーシスポイントの差を示している。

金融政策：緩和から相対的な引き締めへ

市場関係者にとって最も重要なのは、これらのデータが連邦準備制度の今後の見通しをどのように再編成するかという点だ。GDPの発表後、派生商品市場の予測は1月の会合に向けてより引き締め的な姿勢へと傾き、金利引き下げの可能性は低下した。前回のセッション終了時には4ベーシスポイントの引き下げが見込まれていたが、新たな見積もりではわずか3ベーシスポイントの引き下げにとどまると示されている。このナarrativeの変化は、堅調な経済指標が米国の金融当局によるより慎重な見通しを促進していることを強調している。