この巨額資金の行方は今も謎のままです。情報分析者は、一部が自動化された暗号洗浄プロセスを経て政権の管理するウォレットに流入したと推測しています。USDTを受け取り、ミキサーで追跡を混乱させ、ロシアのOTC取引所でビットコインに換え、最終的にコールドウォレットに預けるという流れです。このシステムの設計者は、元石油大臣のTareck El Aissamiと政権の「金融外交官」Alex Saabです。El Aissamiは汚職で逮捕され、Saabは2023年にマドゥロにより10人の米国戦争捕虜と交換されました——この「高額の身代金」自体が、彼の財政支配権を示唆しています。
BTC 天価悬案：那 600 亿美元"黑金"储备究竟存不存在？
最近、暗号通貨界で衝撃的な噂が浮上しました：ベネズエラ政権が60万から66万枚のビットコインを隠し持っている可能性があり、現在のBTC価格で換算すると、その資産価値は600億から670億ドルに達します。この数字は何を意味するのでしょうか？2026年1月時点で、Strategy（旧MicroStrategy）は67万枚以上のBTCを保有しており、世界最大の企業買い手です。もしこの噂が事実であれば、ベネズエラのビットコイン保有量はこれに匹敵し、全BTC供給量の約3%を占めることになります。
しかし、問題は次に生じます：この途方もない金額の資産は本当に存在するのでしょうか？存在するとしたら、それらのBTCは一体どこに隠されているのでしょうか？
噂の出所：三つの秘密の資金ルート
なぜ市場にこのような大胆な推測が出てきたのか理解するには、ベネズエラ政権の考えられる三つのビットコイン蓄積ルートを遡る必要があります。以下の分析は公開報道と複数の情報源の推定に基づいています。
第一のルート：石油コイン詐欺の「遺産」
2018年、米国の制裁を受けて、ベネズエラは世界初の国家暗号通貨「石油コイン（Petro）」を発行しました。公式には、初日に7.35億ドルを調達し、総調達目標は60億ドルとされていました。しかし調査によると、この資金調達は最初から多くの欠陥を抱えていました。Ethereumを基盤とすると主張していたものの、その後NEMに変更され、最終的には存在しないプライベートチェーン上で運用されていたとされます。原油の裏付けも紙上の理論に過ぎず、現地調査では採掘の兆候もなく、インフラも破壊されている状態でした。
このプロジェクトは失敗に終わったものの、意外なことに大規模なマネーロンダリングツールを生み出しました：Sunacrip（国家暗号資産監督局）です。この機関は暗号取引の規制、マイニング許可の発行、国家マイニングプールの運営など全権を握っています。2024年1月に政権は石油コインのプロジェクトを正式に閉鎖し、戦略的に方向転換しました。暗号通貨の発行者からビットコインやUSDTの保有者へと変貌を遂げ、流動性の高いBTCやUSDTへとシフトしています。
第二のルート：石油輸出の210億ドルの謎
ビットコインの保有の中心的な出所は、国営石油企業PDVSAの神秘的な資金流動にある可能性があります。2019年、米国がPDVSAに全面制裁を科した後、このエネルギー巨人は窮地に陥ります。生き残るために、PDVSAは「反封鎖」計画を開始しました。
・隠密な油船を使いアジアの小規模製油所へ輸送 ・アラブ首長国連邦やロシアのシェルカンパニーを通じて原油の出所を隠蔽 ・ドル電信送金ができないため、仲介業者にUSDT（テダコイン）で油代を支払わせる——これにより、ベネズエラは暗号チャネルを通じて国際的な石油取引の資金を受け取れる仕組みができました。
転機は2023年3月に訪れます。ベネズエラ政府内部の監査で「PDVSA-クリプト汚職事件」が明るみに出ました。2020年から2023年までの間に、約210億ドルの石油売掛金が突然消失したのです。
この巨額資金の行方は今も謎のままです。情報分析者は、一部が自動化された暗号洗浄プロセスを経て政権の管理するウォレットに流入したと推測しています。USDTを受け取り、ミキサーで追跡を混乱させ、ロシアのOTC取引所でビットコインに換え、最終的にコールドウォレットに預けるという流れです。このシステムの設計者は、元石油大臣のTareck El Aissamiと政権の「金融外交官」Alex Saabです。El Aissamiは汚職で逮捕され、Saabは2023年にマドゥロにより10人の米国戦争捕虜と交換されました——この「高額の身代金」自体が、彼の財政支配権を示唆しています。
第三のルート：軍事化された「ゼロコスト」マイニング帝国
ベネズエラは世界最安値の電力を持ち、主に古里ダムから供給されています。政権は軍事商業部門のCAMIMPEG（鉱業・石油・天然ガス軍事企業）を通じて、「ボリバル陸軍デジタル資産生産センター」を構築しました。これらの軍事マイニング施設は特権を持ち、全国の停電時には優先的に電力供給を受け、国民警備隊が常駐し、電力コストは実質ゼロです。
しかし、これらのマイニングマシンは一体どこから来たのでしょうか？大部分は民間マイニング場の没収によるものです。2020年以降、政権は軍と連携し、民間マイナーに対して一連の襲撃を行いました。2020年には315台のAntMiner S9を押収、2023年にはギャングから大量のマイニング機器を押収、2024年のマラカイ作戦では2300台以上のAntminer S19J Proを押収しています。これらの機器は破壊されることなく、軍のマイニング施設に再配置されました。推定では、2020年から2025年までに没収された数万台のマイニング機器が、国営マイニング場と連携して数万枚のビットコインを生み出している可能性があります。
60万枚のBTC：数字の信頼性は？
流布している60-66万枚という数字は、調査機関「Whale Hunting」の情報レポートに由来します。ただし、ここに非常に重要な問題があります：これはあくまで人力による推定値であり、ブロックチェーン分析による証明はされていません。
言い換えれば、この数字は：
では、論理的に考えるとどうでしょうか？
支持派の論拠：Strategyが67万枚のBTCを保有している事実は、こうした規模の蓄積が可能であることを示唆している。PDVSAの210億ドルの不祥事も資金源として十分であり、保守的に見積もっても、その半分をビットコインに換えれば30万から40万枚を購入できる。
懐疑派の論点：もし60万枚のBTCが実在するなら、ブロックチェーン上に痕跡が残るはずですが、現時点で具体的なアドレスは特定されていません。「60万」という数字も推定値であり、正確な統計ではなく過大評価の可能性もあります。この噂は政治的な宣伝や市場操作のために流布されている可能性も否定できません。
現時点で最も客観的な結論は：これはブロックチェーン上で証明されていない噂に過ぎません。
仮に真実だとしたら、誰が私鍵を握っているのか？
この噂が事実であれば、マドゥロの逮捕が必ずしも米国の資産管理を意味しません。FBIの最大の課題は、ビットコインの存在証明と私鍵の入手です。
情報分析によると、この資産は単一のアカウントで管理されている可能性は低く、マルチシグや秘密鍵の分散管理が行われていると考えられます。理論上のキーパーソンは以下の通りです。
Alex Saab：金融アーキテクトとして、資金の流れを掌握しており、リカバリー用のニーモニックやハードウェアウォレットの物理的な場所を保持している可能性が高い。
Nicolasito（マドゥロの息子）：違法マイニングや権力運用に深く関与し、家族の秘密鍵のバックアップを持っている可能性。
Cilia Flores（第一夫人）：政権の中核人物であり、コールドウォレットの物理的管理権を持つ可能性。
技術官僚層：Sunacripの元技術者たちがマルチシグの維持に関与している可能性もありますが、完全な私鍵を持っているわけではなく、協力次第でアクセス復元に関わる。
最も可能性が高いのは、M-of-Nの署名方式（例：3/5や5/7）で、5人の中から3人の署名があれば資金を動かせる仕組みです。ただし、実際はもっと複雑です。冷却されたウォレットはカラカスの地下壕やロシアの金庫、キューバのセキュリティルームに分散している可能性もあります。システムには「デススイッチ」が仕掛けられ、長期間誰も操作しなければ自動的に資金が移動される仕組みも考えられます。たとえ終身刑に服しても、権力者が私鍵を漏らさない可能性もあります。
三つの市場シナリオ
60万枚のビットコインは、BTC総供給量の約3%に相当します。この噂自体が市場にとっての不確実性の剣となっています。
シナリオ一：噂が偽だった場合
FBIやブロックチェーン分析会社が「影の保有量」が存在しない、または過大評価だと証明すれば、市場は一息つき、潜在的な売り圧力がなくなり、価格は中立的に推移する可能性があります。
シナリオ二：米国が資産を押収した場合
もしこの資産が実在し、米国がコントロールしているとすれば、これらのビットコインは司法の凍結下に入り、数年にわたり流通できなくなるでしょう。これは過去のFBIによるシルクロードの17万BTCの押収と類似し、長期間市場から退出させることで、供給圧力を軽減します。
シナリオ三：私鍵が制御不能になった場合
最も危険なシナリオです。資産は存在するが、米国側が私鍵をコントロールしていない場合、政権側の逃亡勢力がOTC市場で売りに出す可能性があります。これによりパニック売りが発生し、市場は大きく揺れるでしょう。例えば、2024年にドイツ政府が5万BTCを売却したときの市場変動を考えると、60万枚の売却圧力は壊滅的です。
証明済みと未証明の境界線
マドゥロの逮捕は、ベネズエラ政権が暗号通貨を使った制裁回避の氷山の一角を明らかにしました。証明済みの事実は以下の通りです：
一方、未証明の噂は：
現在のBTC価格は93,010ドル、流通時価総額は1.858兆ドルです。もし60万枚のビットコインが実際に市場に流れたら、そのインパクトは計り知れません。しかし、さらなるチェーン上の証拠が明らかになるまでは、この600億ドルの「闇の金」の物語はあくまで未解決の噂のままです。