**ビットコインNVT指標が価格の再調整を示唆：市場は過小評価されているのか？**

オンチェーン指標は、ビットコインの真の価値提案を理解する上でますます重要になっています。CryptoQuantのアナリストMorenoDV_は、NVTゴールデンクロス指標(を100日移動平均)で平滑化したものを、ビットコインの時価総額が実際のネットワーク活動と一致しているかどうかを評価する重要な指標として強調しました。NVT指標は、株式のPER（株価収益率）に似ており、収益の代わりに取引量を用いて、ネットワークの評価が実質的な経済参加を反映しているかどうかを判断します。

**現在のNVTデータは何を示しているのか？**

最新の数値は、ビットコインの評価状況について興味深い兆候を示しています。短期のNVTレベルは長期のトレンドを大きく下回っており、ネットワークがオンチェーン取引速度に対して割安で運用されていることを示唆しています。特に注目すべきは、指標の最近の動きです。市場の弱気とリスク回避の局面で-0.58という歴史的な低水準に急落しましたが、その後約-0.32まで回復しています。この回復はまだ控えめではありますが、取引に基づくファンダメンタルズに向けた価格の徐々な再調整を示しています。

**歴史的背景：割安感の前に回復が訪れるとき**

短期と長期のNVTの間に深刻な乖離が生じるのは、レバレッジ縮小やリスクオフの環境において一般的です。これらの期間は、市場参加者にとって不快なものですが、歴史的には蓄積フェーズや構造的な価格発見と重なることが多いです。現在の市場は、深刻な割安感から均衡へと移行しつつあり、選択的に資本がデジタル資産に再流入しています。

**次は何か？**

-0.58から-0.32への徐々なリバウンドは、依然として控えめな評価を示していますが、ビットコインがより健全な価格発見フェーズに入っている可能性を示唆しています。NVT指標が正常化を続けることで、市場のセンチメント改善やより持続可能な評価メカニズムを反映している可能性があります。オンチェーンのシグナルを追跡している投資家にとって、この指標は今後の構造的なチャンスを示す潜在的な指標として注目に値します。