## バックグラウンドにいる戦略的ビジョナリートランプ政権が2025年1月20日に就任した際、シリコンバレーのエリートの中で特に目立った不在はピーター・ティールだった。しかし、その影響力はどこにでも見られた—彼の元PayPalの部下たちが権力の座に就き、彼のポートフォリオ企業がテックのヘッドラインを席巻していた。ティールの真の権力基盤は別の場所にある：**Founders Fund、投資史上最も驚異的なリターンを生み出してきたベンチャーキャピタル企業。**2005年にFounders Fundを設立して以来、ティールはベンチャーキャピタルの中で最も印象的な実績の一つを築いてきた。同社は、最初の$50 百万ドルの資金から成長し、テクノロジーと社会を根本的に変革した企業への出資を管理する数十億ドル規模の企業へと拡大した。この偉業の特筆すべき点は、その規模だけではなく、市場の期待を一貫して上回る特定のメガトレンドへの集中投資にある。数字が物語る。Founders Fundの2007年、2010年、2011年のファンドは、それぞれ**26.5倍、15.2倍、15倍**のリターンを$227 百万ドルの元本投資に対して達成した。これらは一般的なベンチャーのリターンではなく、全く異なる投資パフォーマンスのクラスを示している。秘密は分散投資ではなく、むしろ逆—創業者やアイデアに対して積極的に集中投資し、他者がリスクや非伝統的とみなしたものに賭け続けることにある。## PayPalマフィアの起源Founders Fundの物語は、PayPalの波乱に満ちた歴史から始まる。2000年、ティールは経営陣クーデターを経てCEOに就任した。インターネットバブルが崩壊した際、ティールは市場がさらに崩壊すると予測し、果敢なヘッジ策を提案した：PayPalの新たに調達した$250 百万ドルを空売りに回すことだ。**Sequoia Capitalのパートナーであり、PayPalの前身企業に投資していたマイケル・モリッツは、このアイデアを激しく拒否し、取締役会が承認すれば辞任すると脅した。**この取締役会の対立は予言的だった。ティールの市場予測は正しかった。市場は崩壊し、もし空売りが実行されていれば、PayPalの営業収益を超えるリターンを生んでいたはずだ。しかし、この先見の明は代償を伴った—その対立は相互不信の種をまき、長きにわたるライバル関係へと発展した。2001年にeBayがPayPalを買収した際、ティールは$625 百万ドルの退出を主張した。モリッツは持ちこたえることを推した。最終的な価格は：**15億ドル—ティールの最初の見積もりの5倍。**この結果はモリッツの判断を裏付けた一方で、ティールは市場を理解しているという確信を深めた。## ドリームチームの構築Founders Fundの基盤は、ティールのスタンフォード・レビューの共同創設者**ケン・ハウリー**と若き起業家**ルーク・ノセク**によって築かれた。ハウリーは最初に採用された—4時間にわたるディナーの会話の中で、彼は有望な投資銀行のオファーを放棄し、$100 百万ドル未満の未経験のヘッジファンドに参加する決断をした。ノセクは、ティールが投資した早期スケジューリングアプリのSmart Calendarを通じて登場した。二人はキャンパスイベントで初めて会ったとき、ほとんど互いを認識できなかった—ノセクは投資家の顔を忘れていたのだ。この奇抜な創業者は、ティールが重視した価値観を完璧に体現している：**才能があり、型破りな思考を持ち、主流の投資家が完全に拒否したアイデアを探求する意欲がある者。**後に加わった第三の創業パートナーは、**ショーン・パーカー**だった。ナップスターの創設者であり、ソーシャルネットワークの先駆者。パーカーのFounders Fundへの道のりは型破りだった。彼はPlaxoでの管理スタイルを巡る伝統的なベンチャーキャピタルとの対立の後、Facebookに参加し、Sequoia Capitalの投資を明確に拒否した。2004年にSequoiaの代表者がFacebookに接触した際、パーカーとザッカーバーグはわざとパジャマ姿で登場し、「投資しない理由10選」というスライドを提示した。そこには「収益がない」などの告白も含まれていた。パーカーは何か重要なことを理解していた：次のベンチャーキャピタルの波は、創業者側に立つ企業に属するだろうと。個人的な論争のためにFacebookを離れた数か月後、彼はFounders Fundにジェネラルパートナーとして参加した—業界からの排斥の後、彼の才能を最初に受け入れたのはこの瞬間だった。## 独占の哲学ティールの投資哲学は、彼の著書『Zero to One』で述べられるシンプルながらも欺瞞的な原則に基づく：**「成功した企業はすべて異なる。彼らは独占的な力を獲得するためにユニークな問題を解決する。失敗した企業は皆同じ—競争から逃れられなかっただけだ。」**この枠組みがFounders Fundの独特なアプローチを生み出した。ホットなセクター（例：ソーシャルメディア）を追いかけたり、業界のコンセンサスに従ったりするのではなく、同社は他のベンチャーキャピタルがリスクや複雑さ、消費者インターネットのトレンドから遠いとみなす分野に投資した。## Facebook：早期の賭けが実を結ぶ2004年夏、19歳のマーク・ザッカーバーグはティールとホフマンとともにClarium Capitalのオフィスで会った。ティールはすでに投資を決めていた—ソーシャルネットワーキングに関する徹底的な調査が、その機会を確信させたのだ。ティールがザッカーバーグに感銘を受けたのは、彼のプレゼンテーション能力ではなく$300 若き創業者がぎこちなくカジュアルに振る舞ったことだった$4 が、むしろ投資家と社会的ゲームをしないその姿勢に、真の革新を感じ取った。ティールは**$50万の転換社債**をコミットし、条件はFacebookが2004年12月までに150万人のユーザーを獲得すれば、10.2%の持ち分を得るものだった。目標を達成できなかったが、ティールは変換を行った。**この個人投資は最終的に(十億ドル超のリターンを生んだ。**より広範なFounders Fundの持ち分も非常に収益性が高かった。最初のシードラウンドを逃したものの、その後の投資は)百万ドルに達し、**$1 百万ドルのLPリターン—46.6倍の複利を生んだ。**しかし、ティール自身はFacebookの成長を過小評価していたと認めている。シリーズBの評価額は$8 百万ドルで、シリーズAの$365 百万ドルに比べて、成長は段階的に見えたのだ。教訓は、「賢い投資家が積極的な評価を行うとき、企業はしばしば過小評価される—人々は技術変化の加速を常に過小評価している。」ということだ。## パランティア：政府向けテック投資Founders Fundを正式に立ち上げる前の2003年、ティールはパランティアを共同設立し、創業者兼投資家として関わった。『ロード・オブ・ザ・リング』のイメージを借りて、同社は政府や情報機関向けのデータ分析ツールを構築しようとした—伝統的なベンチャーキャピタルは遅い調達サイクルのためにこの市場を見向きもしなかった。**クライナー・パーキンスのパートナーが創業者のアレックス・カープのプレゼン中に割り込み、モリッツが会議に出席した際もメモを取り続けたことからも明らかだ：サンドヒルロードは政府技術には関心がなかった。**パランティアは意外な場所から支援を得た：**CIAの投資部門In-Q-Telが最初の外部投資家として$85 百万ドルの出資を行った。**この承認は扉を開いた。その後、Founders Fundは複数ラウンドにわたり$5 百万ドルを投資した。最終的な成功は、ティールの逆張りの仮説を証明した。2024年12月、SpaceXが内部株式評価を$2 十億ドルで行ったとき、パランティアの評価額は約**30億5千万ドル—Founders Fundの投資に対して18.5倍のリターンを示した。**## SpaceX：$165 百万ドルの決断がすべてを変えた2008年、ティールは友人の結婚式でイーロン・マスクと再会した。SpaceXは3回の打ち上げ失敗を経験し、ほぼ破産寸前だった。より広範なベンチャーキャピタル界は商業宇宙探査を非現実的と見なしていた。誤って転送されたメールが、投資家たちの悲観的な見方を明らかにした。Founders Fundのほとんどのパートナー、ショーン・パーカーも宇宙技術には懐疑的だった。しかし、ルーク・ノセクは積極的な動きを提唱した：**投資額を$350 百万ドルに増やし、第二のファンドの約10%にあたる$20 百万の事前評価額で参入。****「これは論争だった。多くのLPは我々が狂っていると思った」**とハウリーは後に語った。ある著名な投資家はこの決定を理由にFounders Fundとの関係を断った。しかし、パートナーたちはマスクとその基礎物理学を信頼した。これは、PayPal創業者への投資を逃したことの埋め合わせと認識していた。この決断は見事に報われた。17年にわたり、Founders FundはSpaceXに$20 百万ドルを投資した。2024年にSpaceXが内部株式買い戻しを(十億ドルの評価額で行ったとき、その持ち分は約**182億ドル—27.1倍のリターンを生んだ。**## 創業者中心の革命Founders Fundの特徴は、単にティールの市場予見だけではなく、創業者自身に対する哲学的な立場だった。50年間、ベンチャーキャピタルは異なるモデルで運営されてきた：技術的な創業者を見つけ、プロの経営陣を雇用し、最終的に創業者を経験豊富な運営者に置き換える。**投資家がコントロールを握り、起業家は資本を提供する。**Founders Fundはこの階層構造を逆転させた。彼らの基本原則は：**「創業者を絶対に排除しない。」**今日の「創業者に優しい」市場では当然のことに思えるが、2005年当時は革命的だった。後にStripeの共同創業者ジョン・コリソンは、「これが創業者重視のベンチャーキャピタルの最初の50年の運営方法だった」と述べている。この哲学は、ティールの革新と文明に対する深い信念から生まれた。彼は、型破りな思考者を制約することは、経済的に愚かなだけでなく、文明的な誤りだと信じていた。天才には自由が必要であり、制約された天才は平凡になる。## Sequoiaの影の戦争PayPal後も、ティールとSequoia Capitalのマイケル・モリッツの対立は完全には解消しなかった。2006年にFounders Fundが第2の資金調達を行い、1億2000万ドルから1億5000万ドルを目標としたとき、モリッツは行動を起こした。**Sequoiaは年次投資家会議で警告スライドを掲示したとされる：「Founders Fundから離れろ」**と。一部の報告では、SequoiaはLPに対し、Founders Fundに投資するとSequoiaの将来のファンドから永久に除外されると脅したともいう。モリッツの公の発言は、「長期的に企業にコミットする創業者を支持する」ことを強調し、ショーン・パーカーの波乱の歴史を皮肉ったものだった。驚くべきことに、この反発は裏目に出た。**「投資家たちはなぜSequoiaがそんなに防御的なのか不思議に思った。それは良いシグナルだった」**とハウリーは述べた。Founders Fundは2006年に)百万ドルを調達し、スタンフォード大学の基金が主導したことは、画期的な出来事としてハウリーは強調した。## 効率的なカオスシステムFounders Fundの運営モデルは、従来のベンチャーキャピタルの構造を否定した。初期の頃、同社には定例会議や正式なプロセスはなかった。ティールはClarium Capitalも管理しながら、重要な議論だけに参加した。チームは補完的な強みを持って機能した：ティールはマクロトレンドと評価に集中し、ルーク・ノセクは創造的かつ分析的思考を融合させた。ハウリーはチーム評価と財務モデルに特化し、パーカーはFacebookでの深いプロダクト経験と取引を締結する卓越した能力を持っていた。この分散型の構造は、従来の階層よりも効果的だった。ハウリーはこう説明する：「ルークとショーンが加わったことで、私たちは協力してプロジェクトを評価できるようになった。あるいは、一人が最初にフィルターをかけてから、全体の決定に持ち込むこともできた。」## シリコンバレーを超えておそらく、Founders Fundのパフォーマンスに最も重要な教訓はこれだ：**「他者が逃げる逆方向に、自分の信念を追い続けることで最良のリターンが生まれる。」**ティールがルネ・ジラールの模倣欲求理論—人間の欲求は内在的価値ではなく模倣から生じるという考え—に執着したことは、彼の投資アプローチ全体を形成した。Facebookの台頭後、多くのベンチャーキャピタルはソーシャルメディアに追随したが、Founders Fundは次第にハードテクノロジーに目を向けるようになった：原子を作る企業へ。これにより、Twitter、Instagram、Pinterest、WhatsApp、Snapchatなどの社会的プラットフォームを逃したこともあった。**「SpaceXのためなら、それらすべての失敗を喜んで引き換えにするだろう」**とハウリーは単純に述べた。この言葉は、Founders Fundの哲学を端的に表している：文明規模の問題に集中して賭けることが、段階的な改善の多様なポートフォリオよりも優れている。独占を追求し、唯一無二の問題を解決し、防御可能な優位性を築くこと—これが競争に基づく平凡さを凌駕する。同社の実績は、ティールの1998年スタンフォード哲学とFounders Fundの実践が、世代を超えた優位性を生み出したことを示している。ベンチャーキャピタルが進化し、他の企業も創業者に優しい慣行を採用する中で、リターンはより標準化されてきた。しかし、最初の数年間—Founders Fundが唯一無二の価値を捉えた時代—は、他者が決して再現できない価値を生み出していた。
逆張りのプレイブック：ピーター・ティールのFounders Fundがシリコンバレーで最も収益性の高いベンチャーマシンになった理由
バックグラウンドにいる戦略的ビジョナリー
トランプ政権が2025年1月20日に就任した際、シリコンバレーのエリートの中で特に目立った不在はピーター・ティールだった。しかし、その影響力はどこにでも見られた—彼の元PayPalの部下たちが権力の座に就き、彼のポートフォリオ企業がテックのヘッドラインを席巻していた。ティールの真の権力基盤は別の場所にある：Founders Fund、投資史上最も驚異的なリターンを生み出してきたベンチャーキャピタル企業。
2005年にFounders Fundを設立して以来、ティールはベンチャーキャピタルの中で最も印象的な実績の一つを築いてきた。同社は、最初の$50 百万ドルの資金から成長し、テクノロジーと社会を根本的に変革した企業への出資を管理する数十億ドル規模の企業へと拡大した。この偉業の特筆すべき点は、その規模だけではなく、市場の期待を一貫して上回る特定のメガトレンドへの集中投資にある。
数字が物語る。Founders Fundの2007年、2010年、2011年のファンドは、それぞれ26.5倍、15.2倍、15倍のリターンを$227 百万ドルの元本投資に対して達成した。これらは一般的なベンチャーのリターンではなく、全く異なる投資パフォーマンスのクラスを示している。秘密は分散投資ではなく、むしろ逆—創業者やアイデアに対して積極的に集中投資し、他者がリスクや非伝統的とみなしたものに賭け続けることにある。
PayPalマフィアの起源
Founders Fundの物語は、PayPalの波乱に満ちた歴史から始まる。2000年、ティールは経営陣クーデターを経てCEOに就任した。インターネットバブルが崩壊した際、ティールは市場がさらに崩壊すると予測し、果敢なヘッジ策を提案した：PayPalの新たに調達した$250 百万ドルを空売りに回すことだ。Sequoia Capitalのパートナーであり、PayPalの前身企業に投資していたマイケル・モリッツは、このアイデアを激しく拒否し、取締役会が承認すれば辞任すると脅した。
この取締役会の対立は予言的だった。ティールの市場予測は正しかった。市場は崩壊し、もし空売りが実行されていれば、PayPalの営業収益を超えるリターンを生んでいたはずだ。しかし、この先見の明は代償を伴った—その対立は相互不信の種をまき、長きにわたるライバル関係へと発展した。
2001年にeBayがPayPalを買収した際、ティールは$625 百万ドルの退出を主張した。モリッツは持ちこたえることを推した。最終的な価格は：**15億ドル—ティールの最初の見積もりの5倍。**この結果はモリッツの判断を裏付けた一方で、ティールは市場を理解しているという確信を深めた。
ドリームチームの構築
Founders Fundの基盤は、ティールのスタンフォード・レビューの共同創設者ケン・ハウリーと若き起業家ルーク・ノセクによって築かれた。ハウリーは最初に採用された—4時間にわたるディナーの会話の中で、彼は有望な投資銀行のオファーを放棄し、$100 百万ドル未満の未経験のヘッジファンドに参加する決断をした。
ノセクは、ティールが投資した早期スケジューリングアプリのSmart Calendarを通じて登場した。二人はキャンパスイベントで初めて会ったとき、ほとんど互いを認識できなかった—ノセクは投資家の顔を忘れていたのだ。この奇抜な創業者は、ティールが重視した価値観を完璧に体現している：才能があり、型破りな思考を持ち、主流の投資家が完全に拒否したアイデアを探求する意欲がある者。
後に加わった第三の創業パートナーは、ショーン・パーカーだった。ナップスターの創設者であり、ソーシャルネットワークの先駆者。パーカーのFounders Fundへの道のりは型破りだった。彼はPlaxoでの管理スタイルを巡る伝統的なベンチャーキャピタルとの対立の後、Facebookに参加し、Sequoia Capitalの投資を明確に拒否した。2004年にSequoiaの代表者がFacebookに接触した際、パーカーとザッカーバーグはわざとパジャマ姿で登場し、「投資しない理由10選」というスライドを提示した。そこには「収益がない」などの告白も含まれていた。
パーカーは何か重要なことを理解していた：次のベンチャーキャピタルの波は、創業者側に立つ企業に属するだろうと。個人的な論争のためにFacebookを離れた数か月後、彼はFounders Fundにジェネラルパートナーとして参加した—業界からの排斥の後、彼の才能を最初に受け入れたのはこの瞬間だった。
独占の哲学
ティールの投資哲学は、彼の著書『Zero to One』で述べられるシンプルながらも欺瞞的な原則に基づく：「成功した企業はすべて異なる。彼らは独占的な力を獲得するためにユニークな問題を解決する。失敗した企業は皆同じ—競争から逃れられなかっただけだ。」
この枠組みがFounders Fundの独特なアプローチを生み出した。ホットなセクター（例：ソーシャルメディア）を追いかけたり、業界のコンセンサスに従ったりするのではなく、同社は他のベンチャーキャピタルがリスクや複雑さ、消費者インターネットのトレンドから遠いとみなす分野に投資した。
Facebook：早期の賭けが実を結ぶ
2004年夏、19歳のマーク・ザッカーバーグはティールとホフマンとともにClarium Capitalのオフィスで会った。ティールはすでに投資を決めていた—ソーシャルネットワーキングに関する徹底的な調査が、その機会を確信させたのだ。ティールがザッカーバーグに感銘を受けたのは、彼のプレゼンテーション能力ではなく$300 若き創業者がぎこちなくカジュアルに振る舞ったことだった$4 が、むしろ投資家と社会的ゲームをしないその姿勢に、真の革新を感じ取った。
ティールは**$50万の転換社債**をコミットし、条件はFacebookが2004年12月までに150万人のユーザーを獲得すれば、10.2%の持ち分を得るものだった。目標を達成できなかったが、ティールは変換を行った。この個人投資は最終的に(十億ドル超のリターンを生んだ。
より広範なFounders Fundの持ち分も非常に収益性が高かった。最初のシードラウンドを逃したものの、その後の投資は)百万ドルに達し、$1 百万ドルのLPリターン—46.6倍の複利を生んだ。
しかし、ティール自身はFacebookの成長を過小評価していたと認めている。シリーズBの評価額は$8 百万ドルで、シリーズAの$365 百万ドルに比べて、成長は段階的に見えたのだ。教訓は、「賢い投資家が積極的な評価を行うとき、企業はしばしば過小評価される—人々は技術変化の加速を常に過小評価している。」ということだ。
パランティア：政府向けテック投資
Founders Fundを正式に立ち上げる前の2003年、ティールはパランティアを共同設立し、創業者兼投資家として関わった。『ロード・オブ・ザ・リング』のイメージを借りて、同社は政府や情報機関向けのデータ分析ツールを構築しようとした—伝統的なベンチャーキャピタルは遅い調達サイクルのためにこの市場を見向きもしなかった。
クライナー・パーキンスのパートナーが創業者のアレックス・カープのプレゼン中に割り込み、モリッツが会議に出席した際もメモを取り続けたことからも明らかだ：サンドヒルロードは政府技術には関心がなかった。
パランティアは意外な場所から支援を得た：**CIAの投資部門In-Q-Telが最初の外部投資家として$85 百万ドルの出資を行った。**この承認は扉を開いた。その後、Founders Fundは複数ラウンドにわたり$5 百万ドルを投資した。
最終的な成功は、ティールの逆張りの仮説を証明した。2024年12月、SpaceXが内部株式評価を$2 十億ドルで行ったとき、パランティアの評価額は約30億5千万ドル—Founders Fundの投資に対して18.5倍のリターンを示した。
SpaceX：$165 百万ドルの決断がすべてを変えた
2008年、ティールは友人の結婚式でイーロン・マスクと再会した。SpaceXは3回の打ち上げ失敗を経験し、ほぼ破産寸前だった。より広範なベンチャーキャピタル界は商業宇宙探査を非現実的と見なしていた。誤って転送されたメールが、投資家たちの悲観的な見方を明らかにした。
Founders Fundのほとんどのパートナー、ショーン・パーカーも宇宙技術には懐疑的だった。しかし、ルーク・ノセクは積極的な動きを提唱した：投資額を$350 百万ドルに増やし、第二のファンドの約10%にあたる$20 百万の事前評価額で参入。
**「これは論争だった。多くのLPは我々が狂っていると思った」**とハウリーは後に語った。ある著名な投資家はこの決定を理由にFounders Fundとの関係を断った。しかし、パートナーたちはマスクとその基礎物理学を信頼した。これは、PayPal創業者への投資を逃したことの埋め合わせと認識していた。
この決断は見事に報われた。17年にわたり、Founders FundはSpaceXに$20 百万ドルを投資した。2024年にSpaceXが内部株式買い戻しを(十億ドルの評価額で行ったとき、その持ち分は約182億ドル—27.1倍のリターンを生んだ。
創業者中心の革命
Founders Fundの特徴は、単にティールの市場予見だけではなく、創業者自身に対する哲学的な立場だった。50年間、ベンチャーキャピタルは異なるモデルで運営されてきた：技術的な創業者を見つけ、プロの経営陣を雇用し、最終的に創業者を経験豊富な運営者に置き換える。投資家がコントロールを握り、起業家は資本を提供する。
Founders Fundはこの階層構造を逆転させた。彼らの基本原則は：**「創業者を絶対に排除しない。」**今日の「創業者に優しい」市場では当然のことに思えるが、2005年当時は革命的だった。後にStripeの共同創業者ジョン・コリソンは、「これが創業者重視のベンチャーキャピタルの最初の50年の運営方法だった」と述べている。
この哲学は、ティールの革新と文明に対する深い信念から生まれた。彼は、型破りな思考者を制約することは、経済的に愚かなだけでなく、文明的な誤りだと信じていた。天才には自由が必要であり、制約された天才は平凡になる。
Sequoiaの影の戦争
PayPal後も、ティールとSequoia Capitalのマイケル・モリッツの対立は完全には解消しなかった。2006年にFounders Fundが第2の資金調達を行い、1億2000万ドルから1億5000万ドルを目標としたとき、モリッツは行動を起こした。**Sequoiaは年次投資家会議で警告スライドを掲示したとされる：「Founders Fundから離れろ」**と。一部の報告では、SequoiaはLPに対し、Founders Fundに投資するとSequoiaの将来のファンドから永久に除外されると脅したともいう。
モリッツの公の発言は、「長期的に企業にコミットする創業者を支持する」ことを強調し、ショーン・パーカーの波乱の歴史を皮肉ったものだった。
驚くべきことに、この反発は裏目に出た。**「投資家たちはなぜSequoiaがそんなに防御的なのか不思議に思った。それは良いシグナルだった」**とハウリーは述べた。Founders Fundは2006年に)百万ドルを調達し、スタンフォード大学の基金が主導したことは、画期的な出来事としてハウリーは強調した。
効率的なカオスシステム
Founders Fundの運営モデルは、従来のベンチャーキャピタルの構造を否定した。初期の頃、同社には定例会議や正式なプロセスはなかった。ティールはClarium Capitalも管理しながら、重要な議論だけに参加した。
チームは補完的な強みを持って機能した：ティールはマクロトレンドと評価に集中し、ルーク・ノセクは創造的かつ分析的思考を融合させた。ハウリーはチーム評価と財務モデルに特化し、パーカーはFacebookでの深いプロダクト経験と取引を締結する卓越した能力を持っていた。
この分散型の構造は、従来の階層よりも効果的だった。ハウリーはこう説明する：「ルークとショーンが加わったことで、私たちは協力してプロジェクトを評価できるようになった。あるいは、一人が最初にフィルターをかけてから、全体の決定に持ち込むこともできた。」
シリコンバレーを超えて
おそらく、Founders Fundのパフォーマンスに最も重要な教訓はこれだ：「他者が逃げる逆方向に、自分の信念を追い続けることで最良のリターンが生まれる。」
ティールがルネ・ジラールの模倣欲求理論—人間の欲求は内在的価値ではなく模倣から生じるという考え—に執着したことは、彼の投資アプローチ全体を形成した。Facebookの台頭後、多くのベンチャーキャピタルはソーシャルメディアに追随したが、Founders Fundは次第にハードテクノロジーに目を向けるようになった：原子を作る企業へ。
これにより、Twitter、Instagram、Pinterest、WhatsApp、Snapchatなどの社会的プラットフォームを逃したこともあった。**「SpaceXのためなら、それらすべての失敗を喜んで引き換えにするだろう」**とハウリーは単純に述べた。
この言葉は、Founders Fundの哲学を端的に表している：文明規模の問題に集中して賭けることが、段階的な改善の多様なポートフォリオよりも優れている。独占を追求し、唯一無二の問題を解決し、防御可能な優位性を築くこと—これが競争に基づく平凡さを凌駕する。
同社の実績は、ティールの1998年スタンフォード哲学とFounders Fundの実践が、世代を超えた優位性を生み出したことを示している。ベンチャーキャピタルが進化し、他の企業も創業者に優しい慣行を採用する中で、リターンはより標準化されてきた。しかし、最初の数年間—Founders Fundが唯一無二の価値を捉えた時代—は、他者が決して再現できない価値を生み出していた。