ビットコイン相場、機関投資家の流入が構図を変える──Galaxy Digital アナリスト分析

Galaxy Digital の研究チーフ Alex Thorn の最新分析によると、ビットコインの買い手層が確実に広がっており、その背景には金融緩和シナリオと非ドル資産への需要が存在するという。彼の見立てでは、2027年末までにビットコインが25万ドルを目指す上昇相場が形成される可能性は十分にあり、機関投資家のカバードコール戦略やETF経由の買いが下支えになると考えられる。

**2026年の価格帯は予想外に広い──不確実性と成熟化が同時進行**

期権市場のプライシングから読み取れるのは、市場参加者の迷いぶりだ。2026年6月末時点でビットコインが7万ドルまで下がるシナリオと13万ドルに上昇するシナリオの確率がほぼ拮抗している。さらに年末時点では5万ドル割れと25万ドル台の両極端なシナリオが同程度のウェイトを占めており、ショートターム相場のリスク幅が史上級に広がっていることを示唆している。

Alex Thorn は注目すべき変化として、プット・オプションのボラティリティが半年前と比べて相対的に高まっていることを指摘している。これは市場が下値リスクをより意識し始めた証だ。

**成熟化が止まらない──ボラティリティ構造の変化**

長期的な視点で見ると、ビットコインの年間ボラティリティは構造的に低下傾向にある。機関投資家がカバードコール戦略を通じた利益確定を増やし、ETF経由での安定的な資金流入が定着したことが、相場の盪幅を抑制している側面がある。

つまり、市場の成熟化とリスク管理の徹底が同時に進んでいるわけだ。短期的には不確実性が残るものの、資産クラスとしてのビットコインの地位は着実に高まっている。

**結論：2026年は停滞か、それとも新高値か**

2026年がビットコイン相場にとって比較的退屈な展開になる可能性は否定できない。しかし7万ドルで終わろうが15万ドルで終わろうが、長期投資家の強気シナリオの根拠はより堅牢になっていくだろう。機関勢の参入とカバードコール・ETF経由の流入が続く限り、ビットコインが金と同じようなヘッジ資産として定着する道筋は変わらない。