Ryan Cohenが2025年5月に静かにGameStopの$513 百万ビットコイン購入を開示したとき—SECの提出書類を通じて取得した4,710 BTCであり、プレスリリースではなかった—多くの人は、彼らが10年以上にわたるパターンの集大成を目撃していることに気付かなかった：先見の明のある起業家がコンセンサスに逆らって賭け、他の誰もが懐疑的であったときに。## 逆張り者の青写真コーエンの道のりは伝統的なスタートアップ神話に逆らうものだ。1986年にモントリオールで生まれ、彼は早くも従来の道を拒否し、15歳で最初のeコマース事業を立ち上げた。当時、多くの仲間はインターネットは一時的な流行だと信じていた。彼の父テッドは輸入業を営み、コーエンのキャリアを定義する哲学を植え付けた：ビジネス関係を長期的なパートナーシップと見なし、取引の交換ではない。25歳までに、コーエンは顧客獲得と収益生成の基本を吸収していた—これらの資格を活かし、2011年にChewyを設立した。Amazonが無敵に見えた時代に、コーエンは感情的なニッチを見出した：ペットオーナーが動物を家族の一員と見なし、共感を必要とする市場。戦略は成功した。Chewyの手書きのホリデーカード、ペットの肖像、死去したペットへの哀悼の花は、顧客維持率を高め、競合他社が模倣できない経済的堀を築いた。2011年から2013年の間、コーエンは多くの創業者が耐えられないであろう100回以上のベンチャーキャピタルからの拒否を経験した。それでも粘り強さが重要だった。2013年のVolition Capitalからの$15 百万ドルのシリーズAは、その仮説を証明した。2018年、PetSmartがChewyを33億5000万ドルで買収したとき—史上最大のeコマース買収となった—コーエンは、純資産がバランスシートの範囲を超えていることを証明した：それは市場のノイズの下にある人間のニーズを見抜く能力を反映している。## ゲーミングへの予期せぬピボット31歳で、相当な富を築いたコーエンは、逆説的な選択をした：Chewyから離れ、家族生活に集中したのだ。3年間、彼はブルーチップ株に受動的に投資しながら、取締役や慈善活動に従事した。この中断は一時的なものだった。2020年9月、ウォール街がGameStopの死を記したとき、コーエンのRC Venturesは苦戦するビデオゲーム小売業者の株式のほぼ10%を取得した。アナリストたちは困惑した。しかし、コーエンは彼らが見逃したものを認識していた：GameStopは文化的通貨と情熱的な顧客を持っていた—資産管理が体系的に浪費してきたものだ。彼の再建はChewyの戦略を模倣した。まず、リーダーシップの粛清：アマゾンとChewyのベテラン10人の取締役を入れ替えた。次に、すべての顧客向け業務を維持しながら、徹底した効率化の削減。結果は明白だった：コーエンは年間$215 百万ドルの赤字を出していた企業を引き継ぎ、売上高は51億ドルだった。3年後、店舗閉鎖による25%の売上減少にもかかわらず、GameStopの最初の黒字年度を実現し、$131 百万ドルの利益を記録し、粗利益率を440ベーシスポイント拡大した。## 機関投資家としてのビットコイン2022年のNFTマーケットプレイスの立ち上げは、48時間以内に350万ドルの取引高を生み出し、ゲーム関連のデジタル資産に対する本物の需要を示した。その後の市場崩壊—2022年の7740万ドルから2023年の280万ドルへと急落—は、企業が暗号通貨から永久に遠ざかる可能性もあった。しかし、コーエンは学び、進化した。2025年5月28日、GameStopは4710ビットコインを取得したと発表し、世界第14位の企業保有者となった。投機的な全額投資とは異なり、この動きは転換社債を通じて資金調達され、コア準備金の$4 十億ドル以上を維持していた。コーエンの理由はこうだ：ビットコインの固定供給、即時送金性、ブロックチェーンによる検証は、金などの従来の代替手段と比べて通貨価値の下落に対する優れたヘッジを提供する。現在、BTCは92,810ドルで取引されており、GameStopの保有分は、デジタル資産に対する体系的リスク保険としての計算された機関投資の賭けを表している。## 忍耐強い資本の力コーエンの軌跡を特徴付けるのは、前例のない「ミーム軍」のリテール投資家—自己申告の「猿たち」—であり、彼らは従来の出口戦略を拒否している。彼らは収益報告やアナリストの評価ではなく、コーエンのビジョンへの信頼を持ち続ける。この忍耐強い資本は、コーエンを四半期ごとのパフォーマンスの舞台から解放し、長期的な戦略的ポジショニングを可能にした。これは従来のCEOには実行できない。コーエンの報酬体系は、この整合性を強化している：給与はゼロ、株価のパフォーマンスにすべての利益が連動。彼は株主が利益を得るときだけ勝つ—これは稀なインセンティブの一致であり、彼が瞬間的にウォール街を困惑させる決定を下す意欲を説明しているが、長期的には複利的に効果を発揮する。GameStopは、GameStopの戦略に従い、市場の物語ではない。この哲学的な一貫性—ペットフードの顧客の忠誠心を獲得することやビットコインの準備金を持つこと—が、Ryan Cohenの純資産が単一の取引よりも、他者が陳腐とみなす場所において選択肢を見出す反復可能な方法論に結びついている理由を定義している。
ペットフード帝国からビットコイン信者へ：ライアン・コーエンがGameStopを暗号通貨に精通した機関に築き上げた方法
Ryan Cohenが2025年5月に静かにGameStopの$513 百万ビットコイン購入を開示したとき—SECの提出書類を通じて取得した4,710 BTCであり、プレスリリースではなかった—多くの人は、彼らが10年以上にわたるパターンの集大成を目撃していることに気付かなかった：先見の明のある起業家がコンセンサスに逆らって賭け、他の誰もが懐疑的であったときに。
逆張り者の青写真
コーエンの道のりは伝統的なスタートアップ神話に逆らうものだ。1986年にモントリオールで生まれ、彼は早くも従来の道を拒否し、15歳で最初のeコマース事業を立ち上げた。当時、多くの仲間はインターネットは一時的な流行だと信じていた。彼の父テッドは輸入業を営み、コーエンのキャリアを定義する哲学を植え付けた：ビジネス関係を長期的なパートナーシップと見なし、取引の交換ではない。
25歳までに、コーエンは顧客獲得と収益生成の基本を吸収していた—これらの資格を活かし、2011年にChewyを設立した。Amazonが無敵に見えた時代に、コーエンは感情的なニッチを見出した：ペットオーナーが動物を家族の一員と見なし、共感を必要とする市場。戦略は成功した。Chewyの手書きのホリデーカード、ペットの肖像、死去したペットへの哀悼の花は、顧客維持率を高め、競合他社が模倣できない経済的堀を築いた。
2011年から2013年の間、コーエンは多くの創業者が耐えられないであろう100回以上のベンチャーキャピタルからの拒否を経験した。それでも粘り強さが重要だった。2013年のVolition Capitalからの$15 百万ドルのシリーズAは、その仮説を証明した。2018年、PetSmartがChewyを33億5000万ドルで買収したとき—史上最大のeコマース買収となった—コーエンは、純資産がバランスシートの範囲を超えていることを証明した：それは市場のノイズの下にある人間のニーズを見抜く能力を反映している。
ゲーミングへの予期せぬピボット
31歳で、相当な富を築いたコーエンは、逆説的な選択をした：Chewyから離れ、家族生活に集中したのだ。3年間、彼はブルーチップ株に受動的に投資しながら、取締役や慈善活動に従事した。この中断は一時的なものだった。
2020年9月、ウォール街がGameStopの死を記したとき、コーエンのRC Venturesは苦戦するビデオゲーム小売業者の株式のほぼ10%を取得した。アナリストたちは困惑した。しかし、コーエンは彼らが見逃したものを認識していた：GameStopは文化的通貨と情熱的な顧客を持っていた—資産管理が体系的に浪費してきたものだ。
彼の再建はChewyの戦略を模倣した。まず、リーダーシップの粛清：アマゾンとChewyのベテラン10人の取締役を入れ替えた。次に、すべての顧客向け業務を維持しながら、徹底した効率化の削減。結果は明白だった：コーエンは年間$215 百万ドルの赤字を出していた企業を引き継ぎ、売上高は51億ドルだった。3年後、店舗閉鎖による25%の売上減少にもかかわらず、GameStopの最初の黒字年度を実現し、$131 百万ドルの利益を記録し、粗利益率を440ベーシスポイント拡大した。
機関投資家としてのビットコイン
2022年のNFTマーケットプレイスの立ち上げは、48時間以内に350万ドルの取引高を生み出し、ゲーム関連のデジタル資産に対する本物の需要を示した。その後の市場崩壊—2022年の7740万ドルから2023年の280万ドルへと急落—は、企業が暗号通貨から永久に遠ざかる可能性もあった。しかし、コーエンは学び、進化した。
2025年5月28日、GameStopは4710ビットコインを取得したと発表し、世界第14位の企業保有者となった。投機的な全額投資とは異なり、この動きは転換社債を通じて資金調達され、コア準備金の$4 十億ドル以上を維持していた。コーエンの理由はこうだ：ビットコインの固定供給、即時送金性、ブロックチェーンによる検証は、金などの従来の代替手段と比べて通貨価値の下落に対する優れたヘッジを提供する。
現在、BTCは92,810ドルで取引されており、GameStopの保有分は、デジタル資産に対する体系的リスク保険としての計算された機関投資の賭けを表している。
忍耐強い資本の力
コーエンの軌跡を特徴付けるのは、前例のない「ミーム軍」のリテール投資家—自己申告の「猿たち」—であり、彼らは従来の出口戦略を拒否している。彼らは収益報告やアナリストの評価ではなく、コーエンのビジョンへの信頼を持ち続ける。この忍耐強い資本は、コーエンを四半期ごとのパフォーマンスの舞台から解放し、長期的な戦略的ポジショニングを可能にした。これは従来のCEOには実行できない。
コーエンの報酬体系は、この整合性を強化している：給与はゼロ、株価のパフォーマンスにすべての利益が連動。彼は株主が利益を得るときだけ勝つ—これは稀なインセンティブの一致であり、彼が瞬間的にウォール街を困惑させる決定を下す意欲を説明しているが、長期的には複利的に効果を発揮する。
GameStopは、GameStopの戦略に従い、市場の物語ではない。この哲学的な一貫性—ペットフードの顧客の忠誠心を獲得することやビットコインの準備金を持つこと—が、Ryan Cohenの純資産が単一の取引よりも、他者が陳腐とみなす場所において選択肢を見出す反復可能な方法論に結びついている理由を定義している。