トランプの関税発言は市場を揺るがせず、ビットコインやイーサリアムのボラティリティはむしろ低下。機関はどのように対応する？

【币界】最近有个有趣的现象：虽然特朗普又放出了关税威胁，但比特币とイーサリアムの暗黙のボラティリティはほとんど上昇せず、むしろ11月中旬以来一貫して低下しています。過去2ヶ月間で、全体の暗黙のボラティリティは18から25ポイントも縮小し、その縮小幅はかなり顕著です。

オプション市場の反応を見ると、さらにその理由が明らかになります。投資家の追い上げ熱は明らかに不足しており、それに伴う下落ヘッジの需要も顕著に高まっていません。これは、市場参加者の感情は実際には比較的落ち着いており、パニックに陥っていないことを示しています。

このようなボラティリティ環境の下で、機関投資家のポジションやオプションの配置戦略は変化しています。イーサリアムを例にとると、多くの成熟した投資家は「リターン増強」の思考を採用しています。彼らは現物を継続的に買い増しながら、同時にコールオプションを売ってプレミアムを得るという戦略です。少し複雑に聞こえるかもしれませんが、この戦略には独自のメリットがあります。—一定程度上昇の余地を制限しつつも、レバレッジ水準を低く保ち、価格が一定の範囲内で変動する局面では、この戦略はボラティリティをより効果的に実現し、ポートフォリオのリターンの変動を平滑化し、実質的なリターンを増やすことができます。現在の市場環境に非常にマッチしていると言えるでしょう。