## 50年経ってもなお私たちを悩ませる経済危機1970年代の石油禁輸は長いガソリンスタンドの列だけではなかった。1973年にOPECが米国への石油供給を遮断したとき、より陰湿な現象が始まった：賃金・価格のスパイラルが止まらなくなることだ。ガソリン価格は急騰し、食料品の値段は倍になり、労働者は生き延びるためにより高い賃金を要求した。しかしここで醜さが現れる—企業はその賃上げをカバーするために価格を引き上げ、その結果、再び賃金要求のラウンドが始まる。禁輸措置が終わった1974年までに、そのサイクルはすでに固定化されていた。労働者は逃れられず、企業も打破できず、経済は10年にわたり下降のスパイラルに巻き込まれた。この歴史的パターンは、インフレの仕組みと、なぜ賃金・価格のスパイラルが今日私たちが直面する最も危険な経済現象の一つであり続けるのかを示している。## 賃金・価格スパイラルの理解：自己持続的ループ本質的に、賃金・価格スパイラルは見た目ほど複雑ではない：労働者は上昇するコストに見合うだけの資金が必要で、より高い給与を要求する。企業はその高い賃金を支払うが、利益率を維持するために商品価格を引き上げる。その価格上昇が再び賃金要求のラウンドを引き起こし、ループは永遠に続く。外部ショックによる単純なインフレと異なり、賃金・価格スパイラルは自己持続的になる。単に価格が上がるだけではなく、経済がエスカレートするフィードバックループに閉じ込められ、誰も勝てなくなるのだ。## この経済的悪夢を引き起こす本当の原因は何か？ほとんどの賃金・価格スパイラルは、労働者が突然賃上げを要求することから始まるわけではない。供給不足が発端だ。石油価格が急騰したとき、港に空のコンテナが積み上げられたとき、半導体の生産が崩壊したとき、まず価格が上昇する。次に労働者は自分たちの給与が思ったよりも持たなくなったことに気づく。家賃が収入の大部分を占めるようになり、食料品の値段も高くなる。こうして彼らは賃上げを求める。この視点から見ると、賃金・価格スパイラルは元凶ではなく、増幅器だ。最初のショック（供給不足）は単独でも穏やかなインフレを引き起こすだろう。しかし、労働者が高い賃金を要求し、企業がそれに応じて価格を引き上げると、インフレは劇的に加速する。3％の年次インフレだったものが8％、10％、それ以上に変わるのだ。## 連鎖する経済ダメージ賃金・価格スパイラルが制御不能になると、その影響は波及する：**購買力の崩壊：** 労働者は名目上は賃金が増えるが、実質的には買えるものが減る。10％の賃上げでも、価格が12％上がれば意味がない。**投資の流出：** インフレが加速すると、投資家は逃げ出す。株式市場は魅力を失い、資金は国外へ流れ、通貨の価値は急落する。これはまさに1970年代の米ドルに起きたことだ。**雇用の破壊：** 企業は賃金と価格の両方の圧力に直面し、時には厳しい選択を迫られる：解雇だ。人員を削減し、コストを抑え、利益を守る。1970年代にはこのパターンが産業全体で繰り返された。**ハイパーインフレの可能性：** 政策当局が介入しなければ、賃金・価格スパイラルはハイパーインフレに陥り、通貨はほぼ価値を失う。極端なケースではストライキや供給網の崩壊、市民の不安や暴動を引き起こす。## 政府と中央銀行の対策賃金・価格スパイラルが始まると、それを止めるのは非常に難しい。だからこそ予防が重要だ。**政策手段1：金利ショック** 連邦準備制度のような中央銀行は、需要を殺すために金利を大幅に引き上げることができる。借入コストが高まると、企業は拡大を控え、消費者はローンを控える。需要が減少し、価格は安定する。ただし、その代償は大きい：景気後退に突入するのだ。1980年代初頭にFRBが1970年代の賃金・価格スパイラルを断ち切るために積極的に金利を引き上げたとき、失業率は急上昇し、経済成長は3年間にわたり大きく縮小した。**政策手段2：賃金・価格統制** 一部の政府は、企業に特定の賃金水準や価格上限を維持させることを義務付ける。理論上は良さそうだが、実際には企業は人員削減や商品品質の低下、闇市場の創出で応じる。これらの統制は症状には効くが、効率性を破壊する。**政策手段3：刺激策（ダブルエッジの剣）** 政府はお金を刷って配ることで、危機時の生活水準維持を支援できる。短期的には救済になるが、市場に出回る現金が増える一方で商品は変わらず、実質的にインフレを悪化させる。まるで賃金・価格スパイラルの火にガソリンを注ぐようなものだ。**政策手段4：企業の効率化推進** 価格を引き上げる代わりに、企業は自動化や経営陣の給与削減、労働力の最適化を進めることでコストを圧縮できる。これにより価格上昇を防ぎ、賃金要求も抑えられるが、市場はインフレ期に自然にこうした企業の自制を促さない。## 仮想通貨は賃金・価格スパイラルを断ち切れるか？ここでデジタル資産が登場する。ビットコイン愛好者は、供給が固定された暗号資産が伝統的な法定通貨に代わるインフレ耐性のある選択肢になり得ると主張する。ビットコインの最大供給量は2100万枚に制限されており、発行速度も減少している。設計上、中央銀行がビットコインを増刷したり、通貨の価値を下げたりすることはできない。すべての2100万BTCが流通すれば、インフレ率はゼロになる。支持者は、この希少性モデルがビットコインをデジタルゴールドのように機能させ、法定通貨のインフレ時でも価値を保持するストア・オブ・バリューになると提案している。イーサリアムは2021年以降、異なるアプローチを取る。ネットワークのEIP-1559アップグレードにより、「バーン」メカニズムが導入され、取引手数料が恒久的に流通から除外される。ネットワークの活動が新たなETHの供給を上回ると、総ETH供給は実質的に減少し、理論的には通貨の価値毀損を防ぐデフレ動態を実現している。しかし、固定供給だけでは賃金・価格スパイラルに対する完全な防御にはならない。暗号資産は、実世界でのユーティリティと主流採用を達成しなければ、インフレ対策として十分ではない。ビットコインやイーサリアムがニッチな資産のままで、十分な需要がなければ、経済の低迷時に価格崩壊を防ぐことはできない。暗号通貨が本当にインフレ懸念に対処するには、労働者や企業が日常的に使う決済手段となり、投機的資産だけでなく、実用的な価値を持つ必要がある。## 賃金・価格スパイラルは今日もなお重要1970年代の賃金・価格スパイラルは、永遠の警告だ。供給ショックが経済の長期的な不調に発展し、政策当局の対応を誤り、労働者が購買力の低下に対して正当に補償を求めるとき、長い不景気の原因となることを示している。このサイクルを理解することは重要だ。なぜなら、供給網の混乱やエネルギー危機、通貨の価値毀損といった条件は決して完全に消え去らず、時折新たな名前や顔で再浮上するからだ。伝統的な金融政策や、固定供給の暗号通貨のような新たな選択肢を通じて、私たちの経済システムはこのサイクルを断ち切る方法を見つけなければならない。
賃金-価格スパイラルの罠：インフレサイクルが労働者と市場をどう閉じ込めるか
50年経ってもなお私たちを悩ませる経済危機
1970年代の石油禁輸は長いガソリンスタンドの列だけではなかった。1973年にOPECが米国への石油供給を遮断したとき、より陰湿な現象が始まった：賃金・価格のスパイラルが止まらなくなることだ。ガソリン価格は急騰し、食料品の値段は倍になり、労働者は生き延びるためにより高い賃金を要求した。しかしここで醜さが現れる—企業はその賃上げをカバーするために価格を引き上げ、その結果、再び賃金要求のラウンドが始まる。禁輸措置が終わった1974年までに、そのサイクルはすでに固定化されていた。労働者は逃れられず、企業も打破できず、経済は10年にわたり下降のスパイラルに巻き込まれた。
この歴史的パターンは、インフレの仕組みと、なぜ賃金・価格のスパイラルが今日私たちが直面する最も危険な経済現象の一つであり続けるのかを示している。
賃金・価格スパイラルの理解：自己持続的ループ
本質的に、賃金・価格スパイラルは見た目ほど複雑ではない：労働者は上昇するコストに見合うだけの資金が必要で、より高い給与を要求する。企業はその高い賃金を支払うが、利益率を維持するために商品価格を引き上げる。その価格上昇が再び賃金要求のラウンドを引き起こし、ループは永遠に続く。
外部ショックによる単純なインフレと異なり、賃金・価格スパイラルは自己持続的になる。単に価格が上がるだけではなく、経済がエスカレートするフィードバックループに閉じ込められ、誰も勝てなくなるのだ。
この経済的悪夢を引き起こす本当の原因は何か？
ほとんどの賃金・価格スパイラルは、労働者が突然賃上げを要求することから始まるわけではない。供給不足が発端だ。石油価格が急騰したとき、港に空のコンテナが積み上げられたとき、半導体の生産が崩壊したとき、まず価格が上昇する。次に労働者は自分たちの給与が思ったよりも持たなくなったことに気づく。家賃が収入の大部分を占めるようになり、食料品の値段も高くなる。こうして彼らは賃上げを求める。
この視点から見ると、賃金・価格スパイラルは元凶ではなく、増幅器だ。最初のショック（供給不足）は単独でも穏やかなインフレを引き起こすだろう。しかし、労働者が高い賃金を要求し、企業がそれに応じて価格を引き上げると、インフレは劇的に加速する。3％の年次インフレだったものが8％、10％、それ以上に変わるのだ。
連鎖する経済ダメージ
賃金・価格スパイラルが制御不能になると、その影響は波及する：
購買力の崩壊： 労働者は名目上は賃金が増えるが、実質的には買えるものが減る。10％の賃上げでも、価格が12％上がれば意味がない。
投資の流出： インフレが加速すると、投資家は逃げ出す。株式市場は魅力を失い、資金は国外へ流れ、通貨の価値は急落する。これはまさに1970年代の米ドルに起きたことだ。
雇用の破壊： 企業は賃金と価格の両方の圧力に直面し、時には厳しい選択を迫られる：解雇だ。人員を削減し、コストを抑え、利益を守る。1970年代にはこのパターンが産業全体で繰り返された。
ハイパーインフレの可能性： 政策当局が介入しなければ、賃金・価格スパイラルはハイパーインフレに陥り、通貨はほぼ価値を失う。極端なケースではストライキや供給網の崩壊、市民の不安や暴動を引き起こす。
政府と中央銀行の対策
賃金・価格スパイラルが始まると、それを止めるのは非常に難しい。だからこそ予防が重要だ。
政策手段1：金利ショック
連邦準備制度のような中央銀行は、需要を殺すために金利を大幅に引き上げることができる。借入コストが高まると、企業は拡大を控え、消費者はローンを控える。需要が減少し、価格は安定する。ただし、その代償は大きい：景気後退に突入するのだ。1980年代初頭にFRBが1970年代の賃金・価格スパイラルを断ち切るために積極的に金利を引き上げたとき、失業率は急上昇し、経済成長は3年間にわたり大きく縮小した。
政策手段2：賃金・価格統制
一部の政府は、企業に特定の賃金水準や価格上限を維持させることを義務付ける。理論上は良さそうだが、実際には企業は人員削減や商品品質の低下、闇市場の創出で応じる。これらの統制は症状には効くが、効率性を破壊する。
政策手段3：刺激策（ダブルエッジの剣）
政府はお金を刷って配ることで、危機時の生活水準維持を支援できる。短期的には救済になるが、市場に出回る現金が増える一方で商品は変わらず、実質的にインフレを悪化させる。まるで賃金・価格スパイラルの火にガソリンを注ぐようなものだ。
政策手段4：企業の効率化推進
価格を引き上げる代わりに、企業は自動化や経営陣の給与削減、労働力の最適化を進めることでコストを圧縮できる。これにより価格上昇を防ぎ、賃金要求も抑えられるが、市場はインフレ期に自然にこうした企業の自制を促さない。
仮想通貨は賃金・価格スパイラルを断ち切れるか？
ここでデジタル資産が登場する。ビットコイン愛好者は、供給が固定された暗号資産が伝統的な法定通貨に代わるインフレ耐性のある選択肢になり得ると主張する。
ビットコインの最大供給量は2100万枚に制限されており、発行速度も減少している。設計上、中央銀行がビットコインを増刷したり、通貨の価値を下げたりすることはできない。すべての2100万BTCが流通すれば、インフレ率はゼロになる。支持者は、この希少性モデルがビットコインをデジタルゴールドのように機能させ、法定通貨のインフレ時でも価値を保持するストア・オブ・バリューになると提案している。
イーサリアムは2021年以降、異なるアプローチを取る。ネットワークのEIP-1559アップグレードにより、「バーン」メカニズムが導入され、取引手数料が恒久的に流通から除外される。ネットワークの活動が新たなETHの供給を上回ると、総ETH供給は実質的に減少し、理論的には通貨の価値毀損を防ぐデフレ動態を実現している。
しかし、固定供給だけでは賃金・価格スパイラルに対する完全な防御にはならない。暗号資産は、実世界でのユーティリティと主流採用を達成しなければ、インフレ対策として十分ではない。ビットコインやイーサリアムがニッチな資産のままで、十分な需要がなければ、経済の低迷時に価格崩壊を防ぐことはできない。暗号通貨が本当にインフレ懸念に対処するには、労働者や企業が日常的に使う決済手段となり、投機的資産だけでなく、実用的な価値を持つ必要がある。
賃金・価格スパイラルは今日もなお重要
1970年代の賃金・価格スパイラルは、永遠の警告だ。供給ショックが経済の長期的な不調に発展し、政策当局の対応を誤り、労働者が購買力の低下に対して正当に補償を求めるとき、長い不景気の原因となることを示している。
このサイクルを理解することは重要だ。なぜなら、供給網の混乱やエネルギー危機、通貨の価値毀損といった条件は決して完全に消え去らず、時折新たな名前や顔で再浮上するからだ。伝統的な金融政策や、固定供給の暗号通貨のような新たな選択肢を通じて、私たちの経済システムはこのサイクルを断ち切る方法を見つけなければならない。