## 市場の反応と評価の見通しバークシャー・ハサウェイのクラスB株 (BRK.B)は、金曜日に504.34ドルで取引を終え、年初来の2025年の上昇率は11％に達した。52週間の範囲は542.07ドルのピークから現在の水準までで、12か月のパフォーマンスは約7％となっている。クラスA株 (BRK.A)も同様の動きを示し、755,800ドルで落ち着いた。投資家はこれらの動きを、コングロマリットの防御的なポジショニングの正当性と解釈している。現在の評価はP/E比16.2倍であり、金融セクターの基準値よりやや高いが、一部の大型株競合他社よりは低い。DCFに基づく評価は、クラスB株1株あたり約764.90ドルの公正価値を示唆しており、約30％以上の上昇余地があると考えられるが、より保守的な方法論でははるかに低い目標値となる。## 2025年第3四半期の運営モメンタム第3四半期は、運営指標を通じて印象的な結果をもたらした。株主純利益は前年同期の263億ドルから308億ドルに増加した。ウォーレン・バフェットのお気に入りの指標である営業利益は34％増の135億ドルに達した。保険引受は23.7億ドルを貢献し、BNSF鉄道は約14.5億ドル、バークシャー・ハサウェイ・エナジーは14.9億ドルを生み出した。住宅、製造、リテールの各セグメントも堅調に拡大した。保険フロート資源は $176 十億ドルに拡大し、経営陣にとって計画的な資本配分のための十分な乾いた粉を提供している。## $381 十億ドルのキャッシュシグナル：バフェットの慎重さが示すもの最も重要な指標の一つは、バークシャーの流動性ポジションだ。2025年第3四半期時点で、現金と短期投資の合計は $381 十億ドルに達し、現金だけでも (十億ドル$358 となっている。これは、同社が非常に防御的な姿勢を取っていることを示している。過去12四半期で純株式売却は )十億ドルに上り、ポートフォリオの縮小と高水準の現金保有を合わせて、ウォーレン・バフェットは市場のダイナミクスに対して懐疑的な見方を示している。シラーのCAPEレシオは歴史的に高水準にあり、バフェットのポジショニングは、評価が正当化される場合にのみ資本を選択的に投入し、混乱に備える準備ができていることを示唆している。## リーダーシップ継承とポートフォリオの再調整2025年の終わりに向けて、バークシャーは歴史的な移行に直面している。95歳のウォーレン・バフェットは引退し、バークシャー・ハサウェイ・エナジーの長年の幹部であるグレッグ・エイベルがCEOの座を引き継ぐ予定だ。エイベルは実証済みの運営規律と高度な資本配分の直感を持ち合わせている。市場の初期の警戒感は和らぎつつあり、観察者たちは哲学の継続性が保たれる可能性を認識している。ポートフォリオの調整は、選択的なポジショニングの物語を語っている。バークシャーはアルファベットの保有比率を拡大し、一部のテックや金融銘柄のポジションを縮小し、住宅建設業者へのエクスポージャーを戦略的に取引した。これらの動きは、モメンタム追随や広範な方向性の賭けではなく、価値に基づく規律あるアプローチを強調している。## 今後の展望バークシャー・ハサウェイの記録的なキャッシュ展開能力、堅調な第3四半期のパフォーマンス、世代を超えたリーダーシップの移行、そして計画的なポートフォリオのリバランスは、重要な転換点を迎えている。エイベルの指導と、市場状況および資本配分の実行が、コングロマリットの歴史において変革の時期をどう進むかを決定づけるだろう。
ウォーレン・バフェットの戦略的ポジショニング：バークシャー・ハサウェイがリーダーシップ移行と市場の慎重さを乗り越える
市場の反応と評価の見通し
バークシャー・ハサウェイのクラスB株 (BRK.B)は、金曜日に504.34ドルで取引を終え、年初来の2025年の上昇率は11％に達した。52週間の範囲は542.07ドルのピークから現在の水準までで、12か月のパフォーマンスは約7％となっている。クラスA株 (BRK.A)も同様の動きを示し、755,800ドルで落ち着いた。投資家はこれらの動きを、コングロマリットの防御的なポジショニングの正当性と解釈している。現在の評価はP/E比16.2倍であり、金融セクターの基準値よりやや高いが、一部の大型株競合他社よりは低い。DCFに基づく評価は、クラスB株1株あたり約764.90ドルの公正価値を示唆しており、約30％以上の上昇余地があると考えられるが、より保守的な方法論でははるかに低い目標値となる。
2025年第3四半期の運営モメンタム
第3四半期は、運営指標を通じて印象的な結果をもたらした。株主純利益は前年同期の263億ドルから308億ドルに増加した。ウォーレン・バフェットのお気に入りの指標である営業利益は34％増の135億ドルに達した。保険引受は23.7億ドルを貢献し、BNSF鉄道は約14.5億ドル、バークシャー・ハサウェイ・エナジーは14.9億ドルを生み出した。住宅、製造、リテールの各セグメントも堅調に拡大した。保険フロート資源は $176 十億ドルに拡大し、経営陣にとって計画的な資本配分のための十分な乾いた粉を提供している。
$381 十億ドルのキャッシュシグナル：バフェットの慎重さが示すもの
最も重要な指標の一つは、バークシャーの流動性ポジションだ。2025年第3四半期時点で、現金と短期投資の合計は $381 十億ドルに達し、現金だけでも (十億ドル$358 となっている。これは、同社が非常に防御的な姿勢を取っていることを示している。過去12四半期で純株式売却は )十億ドルに上り、ポートフォリオの縮小と高水準の現金保有を合わせて、ウォーレン・バフェットは市場のダイナミクスに対して懐疑的な見方を示している。シラーのCAPEレシオは歴史的に高水準にあり、バフェットのポジショニングは、評価が正当化される場合にのみ資本を選択的に投入し、混乱に備える準備ができていることを示唆している。
リーダーシップ継承とポートフォリオの再調整
2025年の終わりに向けて、バークシャーは歴史的な移行に直面している。95歳のウォーレン・バフェットは引退し、バークシャー・ハサウェイ・エナジーの長年の幹部であるグレッグ・エイベルがCEOの座を引き継ぐ予定だ。エイベルは実証済みの運営規律と高度な資本配分の直感を持ち合わせている。市場の初期の警戒感は和らぎつつあり、観察者たちは哲学の継続性が保たれる可能性を認識している。
ポートフォリオの調整は、選択的なポジショニングの物語を語っている。バークシャーはアルファベットの保有比率を拡大し、一部のテックや金融銘柄のポジションを縮小し、住宅建設業者へのエクスポージャーを戦略的に取引した。これらの動きは、モメンタム追随や広範な方向性の賭けではなく、価値に基づく規律あるアプローチを強調している。
今後の展望
バークシャー・ハサウェイの記録的なキャッシュ展開能力、堅調な第3四半期のパフォーマンス、世代を超えたリーダーシップの移行、そして計画的なポートフォリオのリバランスは、重要な転換点を迎えている。エイベルの指導と、市場状況および資本配分の実行が、コングロマリットの歴史において変革の時期をどう進むかを決定づけるだろう。