ビットコインは長期投資家からゆっくりと離脱中：何が起きているのか？

現象「Bleed」 - 市場のゆっくりとした出血

Bleedとは何か？それはまさにビットコインが経験している状態を完璧に表現しています。爆発的な売り浴びせではなく、現在の売り圧力は絶え間ない、制御された流れのようで、一つ一つ段階的に進行しています。ETFや企業、組織からの強力なサポートがあるにもかかわらず、BTC価格は最も忍耐強い市場参加者、すなわち長期保有者(LTHs)からの圧力にさらされています。

Fidelity Digital Assetsのリサーチ副社長Chris Kuiperは、具体的なデータを通じてこの現象を説明しています。データによると、少なくとも1年間動いていないビットコインの割合はゆっくりと減少しており、これは長期保有者が徐々に市場から撤退している兆候です。

なぜ長期投資家は今売るのか？

この行動にはいくつかの理由があります。第一に、失望です。最近のビットコインは金やS&P 500よりも弱い動きとなっています。多くの人は10月と11月の季節的な強気相場を期待していましたが、結局は失望に終わりました。

第二に、年末の税金対策やポートフォリオの調整です。年末が近づくにつれ、投資家は財務上の理由から利益確定をしたいと考えます。

第三に、疲弊した心理状態です。市場は長期間$100,000付近で横ばいとなっており、保有者は忍耐を失いつつあります。

確かなデータ：現在のサイクルは過去と異なる

CryptoQuantのアナリストJulio Morenoは、ビットコインの撤退度合いをサイクルごとに比較しています。

• 2017-2018年：20ポイントの減少
• 2021年：10ポイントの減少
• 2024-2025年：10ポイントの減少

主な違いは速度です。混乱した売り浴びせではなく、このサイクルは安定した、制御された流れとして現れています。これが「bleed」—ゆっくりとした出血であり、激しい出血ではありません。

ポジティブな側面：ポートフォリオの多様化

価格が弱いながらも、Kuiperは重要な明るい点を強調しています。それは、ビットコインと金の相関関係が引き続き低下していることです。これは、機関投資家にとって非常に重要なことです。

資産は、ポートフォリオ内の他の資産と異なる動きをする場合に価値があります。もしビットコインが金と同じ動きしかしない場合、組織は他の場所でレバレッジを増やすことで簡単に模倣できてしまいます。しかし、ビットコインがより独立して動くようになると、真の多様化をもたらし、長期的に資金を配分する動機付けとなるのです。

現在の状況

ビットコインの価格は現在$95.56Kで、24時間で1.74%の下落となっています。市場は、LTHsからの売り圧力と新規投資家からのサポートの間のバランスを反映し続けています。このゆっくりとした出血は、市場の忍耐を示す一方で、現在のサイクルが一定の歴史的パターンに従って進行していることも示唆しています—ただし、その速度が異なるだけです。