金曜日に結果が出る予定です。アメリカ最高裁判所は1月9日に世界的な対等関税政策に関する最終判決を発表する見込みで、これは小さなことではありません——200億ドルを超える税収が宙に浮かび、アメリカ大統領の貿易分野における緊急権限の境界も再定義されようとしています。

事情はこうです。2025年4月以降、関税政策は《国際緊急経済権力法》(IEEPA)の名の下に施行され、業界や国ごとに10%から40%の関税が課され、連邦政府の収入は2000億ドルを超えています。聞こえは堅実ですが、下級裁判所はこれに異議を唱え、法律の権限範囲を超えていると考えています。訴訟は最高裁まで進み、今や結論を待つ段階です。

市場で最も議論されている判決のシナリオは三つあります：

**第一のシナリオ：ハイブリッド判決。** 裁判所は、経済赤字を理由とした関税は確かに権限を超えていると判断するが、国安に関わる少数の商品や産業については保護を維持する。こうなれば規模は縮小しますが、政策の枠組みは維持されます。

**第二のシナリオ：全面通過。** 最高裁は政府側につき、関税政策は完全に合法と判断する。これにより、大統領の貿易分野における権限は一段階上昇し、議会の制約力は弱まります。

**第三のシナリオ：完全敗訴。** 政府は全面的に敗北し、すべての関税が無効となる。

予測市場のデータを見ると、投資家たちは一般的に弱気であり、裁判所の判決が政府に不利となる確率は75%以上と見ています。サプライチェーンの関係者や市場も待ち望んでおり、この判決が今後のアメリカの貿易政策の全体的な枠組みを変える可能性があるからです。