Strategy（MSTR）株価は1月7日の取引後に約6%上昇しました。これはMSCIがデジタル資産準備会社（DATCOs）をインデックスから除外する計画を一時的に進めないと発表したことに起因しています。これは良いニュースのように見えますが、業界アナリストの見方はより慎重です。彼らは一般的に、これは単なる猶予であり、真の危機はまだ遠く終わっていないと考えています。## MSCIの決定の真の意味最新情報によると、MSCIの決定には2つの重要な側面があります。まず、2026年2月のインデックス審査では、MSCIは実際にはDATCOsを除外する提案を実施しません。これはStrategyにとって「執行猶予」です。しかし、より重要なのは、MSCIが非営利企業の処理方法に関する研究を目的とした、より広範な協議を開始することを発表したことです。これは何を意味するのか？MSCIは根本的に立場を変えていないのではなく、決定を延期しているだけです。同社は投資会社と他の企業の区別方法、および追加の組み入れ評価基準が必要かどうかについてさらに研究することを計画しています。つまり、Strategyが得たのは「息つく機会」であり、最終的な勝利ではありません。## アナリストの慎重な楽観主義この決定に対する評価には、興味深い分岐があります。TDコーウエンのアナリストLance Vitanzaは、この進展は「私たちを驚かせた」と述べていますが、率直に指摘しているのは、これが防御側の勝利を示しているのか、それとも単に実行を延期しているのかはまだ不確実であるということです。彼はMSTRに「買い」レーティングを与え、目標株価を500ドルとしています。ベンチマークのアナリストMark Palmerはこのニュースについてより積極的な見方をしており、MSCIの決定がStrategyに「歓迎すべき息つく時間」をもたらしたと考えており、Strategyの除外反対の主張が期待される効果を生み出したようだと述べています。ただし、Palmerは同時に、MSCI非営利企業をインデックスから除外することを検討する決定は「この波紋がまだ終わっていない」ことを意味していると強調しています。彼は「買い」レーティングを与え、目標株価をより積極的な705ドルに設定しました。両アナリストはMSTRに強気ですが、共通の見方を強調しています：これは終局ではなく、プロセス中のエピソードに過ぎないということです。## Strategyが直面している深刻な問題しかし、ここに注目する価値のあるもう1つの詳細があります：アナリストの慎重さは、MSCIの決定がまだ確定していないからだけではなく、Strategy自体がより厳しい課題に直面しているからかもしれません。最新情報によると、Strategyの資金調達環境は大きく変わっています。2024～2025年の低コスト転換社債と異なり、同社は現在、実際の現金コストが10～12.5%の高コスト優先株と希薄化普通株発行に依存しています。これはビットコイン買収の経済学に直接影響します：1月初旬、Strategyは平均1スポット当たり90,391ドルの価格で1,283ビットコインを購入し、総額1.16億ドル。しかし、融資コストが上昇している背景では、このような増加保有戦略はより高くつきます。さらに懸念されるのは、Strategyのmナビプレミアムが1.03倍に暴落したことです。この数字は何を意味するのか？かつてビットコインをアウトパフォームするのを支えてきた評価バッファーはほぼ消えてしまいました。第4四半期、同社は未実現損失174.4億ドルを報告しました。これは、株主を希薄化することなく、将来のビットコイン購入に資金を提供する能力を弱めています。言い換えれば、MSCIが最終的にStrategyを除外しなくても、同社はより根本的な問題に直面しています：ビットコインを買い続けるために何を使うのかということです。## 将来の変数MSCIの広範な協議は一定期間続くと予想され、これはStrategyに財政状況を改善するための窓口を与えます。しかし重要な問題は、この窓がどのくらい大きいかということです。スケジュールから見ると、MSCIは2026年2月に次の審査を行うと予想されており、これは真のテストが今年後半に来る可能性があることを意味しています。その前に、Strategyはインデックス決定の延期だけに依存するのではなく、その事業モデルの持続可能性を証明する必要があります。## 要約MSCIの延期決定は確かに利です。しかし、アナリストが述べているように、この波紋はまだ遠く終わっていません。真の問題は、Strategyがインデックスから除外されるかどうかではなく、融資コストの上昇とプレミアムの縮小の背景で、Strategyがビットコイン蓄積戦略を継続できるかどうかです。株価の6%上昇は延期決定に対する市場の歓迎を反映していますが、これは単なる虚警かもしれません。後続の焦点は以下のとおりです：Strategyが融資難にどう対処するか、およびMSCIが協議後に最終的に立場を変えるかどうかです。
MSCIはMSTRの除外を一時保留しましたが、アナリストは危機はまだ終わっていないと述べています
Strategy（MSTR）株価は1月7日の取引後に約6%上昇しました。これはMSCIがデジタル資産準備会社（DATCOs）をインデックスから除外する計画を一時的に進めないと発表したことに起因しています。これは良いニュースのように見えますが、業界アナリストの見方はより慎重です。彼らは一般的に、これは単なる猶予であり、真の危機はまだ遠く終わっていないと考えています。
MSCIの決定の真の意味
最新情報によると、MSCIの決定には2つの重要な側面があります。まず、2026年2月のインデックス審査では、MSCIは実際にはDATCOsを除外する提案を実施しません。これはStrategyにとって「執行猶予」です。しかし、より重要なのは、MSCIが非営利企業の処理方法に関する研究を目的とした、より広範な協議を開始することを発表したことです。
これは何を意味するのか？MSCIは根本的に立場を変えていないのではなく、決定を延期しているだけです。同社は投資会社と他の企業の区別方法、および追加の組み入れ評価基準が必要かどうかについてさらに研究することを計画しています。つまり、Strategyが得たのは「息つく機会」であり、最終的な勝利ではありません。
アナリストの慎重な楽観主義
この決定に対する評価には、興味深い分岐があります。
TDコーウエンのアナリストLance Vitanzaは、この進展は「私たちを驚かせた」と述べていますが、率直に指摘しているのは、これが防御側の勝利を示しているのか、それとも単に実行を延期しているのかはまだ不確実であるということです。彼はMSTRに「買い」レーティングを与え、目標株価を500ドルとしています。
ベンチマークのアナリストMark Palmerはこのニュースについてより積極的な見方をしており、MSCIの決定がStrategyに「歓迎すべき息つく時間」をもたらしたと考えており、Strategyの除外反対の主張が期待される効果を生み出したようだと述べています。ただし、Palmerは同時に、MSCI非営利企業をインデックスから除外することを検討する決定は「この波紋がまだ終わっていない」ことを意味していると強調しています。彼は「買い」レーティングを与え、目標株価をより積極的な705ドルに設定しました。
両アナリストはMSTRに強気ですが、共通の見方を強調しています：これは終局ではなく、プロセス中のエピソードに過ぎないということです。
Strategyが直面している深刻な問題
しかし、ここに注目する価値のあるもう1つの詳細があります：アナリストの慎重さは、MSCIの決定がまだ確定していないからだけではなく、Strategy自体がより厳しい課題に直面しているからかもしれません。
最新情報によると、Strategyの資金調達環境は大きく変わっています。2024～2025年の低コスト転換社債と異なり、同社は現在、実際の現金コストが10～12.5%の高コスト優先株と希薄化普通株発行に依存しています。これはビットコイン買収の経済学に直接影響します：1月初旬、Strategyは平均1スポット当たり90,391ドルの価格で1,283ビットコインを購入し、総額1.16億ドル。しかし、融資コストが上昇している背景では、このような増加保有戦略はより高くつきます。
さらに懸念されるのは、Strategyのmナビプレミアムが1.03倍に暴落したことです。この数字は何を意味するのか？かつてビットコインをアウトパフォームするのを支えてきた評価バッファーはほぼ消えてしまいました。第4四半期、同社は未実現損失174.4億ドルを報告しました。これは、株主を希薄化することなく、将来のビットコイン購入に資金を提供する能力を弱めています。
言い換えれば、MSCIが最終的にStrategyを除外しなくても、同社はより根本的な問題に直面しています：ビットコインを買い続けるために何を使うのかということです。
将来の変数
MSCIの広範な協議は一定期間続くと予想され、これはStrategyに財政状況を改善するための窓口を与えます。しかし重要な問題は、この窓がどのくらい大きいかということです。
スケジュールから見ると、MSCIは2026年2月に次の審査を行うと予想されており、これは真のテストが今年後半に来る可能性があることを意味しています。その前に、Strategyはインデックス決定の延期だけに依存するのではなく、その事業モデルの持続可能性を証明する必要があります。
要約
MSCIの延期決定は確かに利です。しかし、アナリストが述べているように、この波紋はまだ遠く終わっていません。真の問題は、Strategyがインデックスから除外されるかどうかではなく、融資コストの上昇とプレミアムの縮小の背景で、Strategyがビットコイン蓄積戦略を継続できるかどうかです。株価の6%上昇は延期決定に対する市場の歓迎を反映していますが、これは単なる虚警かもしれません。後続の焦点は以下のとおりです：Strategyが融資難にどう対処するか、およびMSCIが協議後に最終的に立場を変えるかどうかです。