Pi Networkはメインネット公開後の最初の完全な年度にジェットコースターを経験した。2月20日のメインネットリリース直後、PIトークンは2月26日に3.00ドルの歴史的高値を記録し、その後長い下落局面に入った。現時点のデータによると、PIはピークから90%以上下落し、約0.21ドルとなっている。この変動の核心的な要因は、注目度の欠如ではなく、市場の熱狂が持続的な需要に変わらなかったことにある。
また、取引所上場の障壁も流動性拡大を制限している。Pi Networkは取引所に対して強制的なKYB(Know Your Business)要件を設けており、これがトップレベルのプラットフォームへの登場を難しくしているため、多くのエコシステムコミュニティが依存する「流動性解放」のストーリーラインを弱めている。
Pi Network 2026 年価格展望：KYC検証促進と大規模ロック解除の攻防
2025年の教訓：ピークから谷底へ
Pi Networkはメインネット公開後の最初の完全な年度にジェットコースターを経験した。2月20日のメインネットリリース直後、PIトークンは2月26日に3.00ドルの歴史的高値を記録し、その後長い下落局面に入った。現時点のデータによると、PIはピークから90%以上下落し、約0.21ドルとなっている。この変動の核心的な要因は、注目度の欠如ではなく、市場の熱狂が持続的な需要に変わらなかったことにある。
過去1年で、PIは複数の重要な瞬間を迎えたが、ほぼすべてが売り圧力に変わった。3月14日のPi Dayコミュニティイベントは逆に7%の単日下落をもたらし、3月全体では66%以上の月次下落を記録した。プロジェクトの華々しい公開イベントさえも価格を支えられず、多くのエコシステム重大発表は顕著な価格下落と伴い、市場の実用性に対する疑念がプロジェクト側の予想をはるかに超えていることを示している。
供給圧力と分散型の課題
市場のPi Networkに対する核心的な疑問は二つに集約される：実際に持続可能なオンチェーンアプリケーションはどこにあるのか？そして、トークン供給はいつ全面的に取引所に流入するのか？
ユーザ規模とトークン蓄積の矛盾
公式データによると、1750万人のユーザがKYC認証を完了し、そのうち1570万人がメインネットに移行済みだ。この数字は暗号エコシステムの中で唯一無二のもので、多くのプロジェクトはこれほどの規模のKYC認証基盤を持たない。しかし、この大規模なオンチェーンの存在は潜在的な供給リスクももたらす。
現在、約4.37億枚のPIトークンが中央集権型取引所に保管されている。これは総供給量（1289.5百万枚）の3.4%に過ぎないが、この数字はトークンの流動性が集中していることを反映している。さらに注目すべきは、Pi基金会とその関連者が大量のトークンを保有し、未知のウォレットが持つ超過3.91億枚のPI（約8100万ドル相当）も供給の高い集中を示している。この構造は激しい価格変動を引き起こす可能性があるだけでなく、市場操作や場外取引の不透明性リスクも高めている。
2026年の転機：約束から実行へ
2025年がコミュニティの忠誠心を試す年だったとすれば、2026年はプロジェクトの真の能力を検証する年となる。好材料とリスク要因が綱引きを繰り返している。
価格を支える要因
Stellarプロトコル第23版のアップグレード（2026年に推進予定）は、スマートコントラクト機能を導入する。これは重要なマイルストーンであり、単一の決済層からアプリケーションエコシステムへの進化を示す。対応するエコツールも準備中で、分散型取引所(DEX)、自動マーケットメイカー(AMM)流動性プール、トークン作成ツールがテストネット段階で登場している。
エコシステム構築面では、過去のハッカソン(Hackathon)は215件のメインネットアプリ提案を引き付け、勝者にはソーシャルアプリ、ロイヤルティプラットフォーム、ゲームなど多様なシナリオが含まれた。ゲーム連携も進行中で、2026年第1四半期には最初のプラットフォームテストが開始され、PIをゲーム内通貨としての実現可能性を探る。
商業的観点から見ると、PIの最大資産は分散型のユーザーベースであり、これが支払いアプリやローカルビジネスアプリ、規制資産配分に潜在的価値をもたらす。
価格圧力をかける要因
2026年に解禁予定のPIトークンは12.1億枚。すでに供給に非常に敏感な市場において、この数量は価格に持続的な下押し圧力をかける可能性がある。KYC認証の加速（AI支援認証の改善による）により、トークンの取引所流入速度も加速する可能性がある。
また、取引所上場の障壁も流動性拡大を制限している。Pi Networkは取引所に対して強制的なKYB(Know Your Business)要件を設けており、これがトップレベルのプラットフォームへの登場を難しくしているため、多くのエコシステムコミュニティが依存する「流動性解放」のストーリーラインを弱めている。
技術面分析：条件付き反発の可能性
日足対数チャートを見ると、2月26日のピーク以降の下落は10ヶ月続いている。PIは現在、約0.2000ドルの心理的サポート付近で取引されている。
下落リスク
売り圧力が続く場合、注目すべき技術的サポートレベルは以下の通り：
0.1000ドルを割り込むと、完全な価格発見フェーズに入り、市場は真の底値を確定していないことを意味する。
反発シグナル
逆に、反発シナリオは条件付きだが、テクニカル面では悲観一色ではない。週足RSIは30付近で反発しつつあり、底値とともに強気のダイバージェンスを形成している。MACDもマイナス圏内で上昇しており、売り圧力の緩和を示唆している。
PIがダブルボトムの反転を描き、0.2945ドルのネックライン（10月27日の高値）を突破できれば、次のターゲットは0.4000ドル（サポートからレジスタンスへ転換）や0.5000ドルの心理的節目となる。中期的には、2026年中頃に1ドル超えの反発をテストする可能性も理論上はあるが、その前提はプロジェクトが実質的な効用を提供し、解禁による供給ショックを消化できることに依存する。
市場シナリオと2026年の価格パスの可能性
市場参加者の予測分析によると、2026年のPIの動きには三つの差異化シナリオが存在する。
保守的シナリオ（0.35-0.75ドル） ユーザ採用が限定的で、実用的なアプリケーションが希少、流動性や取引所サポートが継続的に制限される場合、PIは長期的な底値圏での振動に陥る。この場合、エコシステム拡大の発表も価格を押し上げることは難しい。
中立的シナリオ（0.75-2.00ドル） このシナリオでは、DAppsや支払い、商店の導入が段階的に進み、新たな取引所サポートも次々と登場。ユーザ増加とアクティブ率の改善が見られ、トークンの評価も上向きに修正される。
楽観的シナリオ（2.00ドル以上） 世界的な採用の加速、オンチェーンの実用性の規模到達、暗号市場のマクロ環境の好転、規制環境の有利化が同時に進む必要がある。これは最も変動要素が多いが、最もリターンも大きいシナリオだ。
重要な変数：KYC認証速度とアンロックペース
KYC認証の加速は両刃の剣だ。AI支援の本人確認はトークンの移行速度を速めるが、多数のユーザが一斉に解禁・売却する集中効果も短期的に価格を抑制する可能性がある。プロジェクト側は過去にステーキング報酬や漸進的な移行を用いてこの圧力を緩和してきたが、市場では一部の売り圧力は避けられないとの見方が一般的だ。
最後の考え
2026年がPi Networkの「巨大コミュニティ」から「実用アプリ」への転換の鍵となるかどうかは、次の三つの要素の連携次第だ。
トークン価格の回復は「希望」に基づくものではなく、「実行力の証明」と市場のプロジェクトの真の価値への再認識に基づく。こうした背景の中、2026年はPi Networkにとって試練であり、同時に大きなチャンスでもある。