報道によると、元メリルリンチ証券のアナリスト、David Rosenbergは最近、米国経済の見通しについて意見を述べました。彼は、来年の経済状況は多くの人が想像するよりも厳しい可能性があると考えています——雇用市場が冷え込むだけでなく、実際には本格的な縮小段階に入る可能性が高いと指摘しています。

このアナリストは、市場は現時点で問題の深刻さを十分に認識していないと指摘しています。労働市場は単なる鈍化ではなく縮小しており、これは重要な転換点となるでしょう。失業率は間もなく5%の節目を突破し、年末までには6%に達する可能性もあります。労働市場のこのような崩壊が起きれば、景気後退は避けられません。

このようなシナリオでは、米連邦準備制度理事会（FRB）の対応はかなり積極的になると予想されます。Rosenbergは、FRBは2026年末までに合計125ベーシスポイントの利下げを余儀なくされ、最終的に基準金利を約2.25%に引き下げると見ています。つまり、25ベーシスポイントずつ5回連続で利下げを行うことになります。

BTCなどのリスク資産にとって、このようなマクロ背景は何を意味するのでしょうか？流動性環境は大きく変化する可能性があります。