$ETH先物は依然として弱気のパターンで苦戦しています。 しかし、本当の嵐は逆方向から来ることもあります。

最近の市場パニックの引き金はこうです。世界最大の指数コンパイレーズであるMSCIが、マイクロストラテジーをグローバルベンチマーク指数から外すことを検討しているのです。 一見すると大したことないように思えますが、よく考えると結果は少し残酷です。

MSCIの論理は、もし企業のデジタル資産(ビットコインなど)が総資産の50%以上を占めるなら、その企業は実際の会社というより投資ファンドに近い、というものです。 MSCIのインデックスシステムは通常、投資ファンドを受け入れていません。 MicroStrategyは現在、全資産のほぼ77%がビットコインです。 完璧な雷鳴だ。

最終決定は2026年1月15日に発表される予定で、正式には2月に発効します。 遠くないみたいだね。

これはマイクロ戦略にとってどれほど深刻な問題なのでしょうか? 「ETFから追い出される」よりも激しいと言っても過言ではありません。 MSCIによって指数から除外されることは評判に悪影響を及ぼすだけでなく、実際の資金が大量に流出するでしょう。 MSCI指数を受動的に追跡するファンド(ETF、インデックスファンド)は株を売らざるを得ません。 JPMorganの見積もりは厳しいもので、28億ドルから116億ドルの強制売却を引き起こす可能性があります。

さらに胸が痛むのは資金調達です。 マイクロ戦略は、これまでビットコインを買うために新しい株式を発行することで富を築いてきました。 株価が指数から外れて急落したり、インデックスファンドのサポートを失えば、資金調達能力は必然的に大幅に減少し、債務危機も起こり得ないわけではありません。

最も恐れられているのはドミノ効果です。 もしMSCIが本当にこれを行えば、ナスダック100や他の指数機関も同様の対応を取る可能性があります。 それが本当の破滅だ。