利下げが弱さを示すサインであり、強さではない理由：経済学者が見通す経済の脆弱性

2026年の金利引き下げの可能性に関する物語は再構築が必要です。Odailyの報道によると、ムーディーズのチーフエコノミストは、複数の金利引き下げが経済の活力を示すものだという見方に反論しています。代わりに、浮上しているコンセンサスは、より懸念すべき事態を指しています。米国経済は不安定で脆弱な状態にあり、段階的な政策調整が必要だということです。

データはこのストーリーを明確に示しています。米国労働統計局（BLS）は、2025年11月にわずか64,000の雇用増加を報告しており、これは労働市場の弱さを鮮明に示しています。さらに、より深刻なのは、雇用の伸びが4月以降ほぼ停滞しており、BLSはこの期間を「ほとんど純増のない雇用」と表現しています。このほぼ横ばいの推移は、楽観的な雇用の物語と矛盾しています。

これが金融政策にとって何を意味するのでしょうか。ムーディーズの分析は、連邦準備制度（FRB）が脆弱なバランスを取らなければならないことを示唆しています。積極的な金利引き下げキャンペーンを行うのではなく、2026年を通じて慎重かつ計測されたアプローチを取ることが予想されます。その理由は簡単です。金利引き下げは経済の強さの祝賀ではなく、労働市場の悪化や経済の逆風に対応する緊急措置だからです。

マクロトレンドを注視する投資家にとって、重要なポイントはこれです。雇用が停滞しながら防御的な政策緩和を必要とする経済環境は、強気の前提には適していません。ムーディーズが描く脆弱な均衡は、今後のボラティリティの高まりを示唆しており、これは成長やインフレに対する他の圧力を考慮する前の段階です。