2026-01-04 18:21:43

2026年初頭、暗号資産市場は表面的には穏やかでしたが、底流は存在していました。 2025年末の大幅な調整後、潜在的なシステミックリスクが浮上しました。FTX事件を超える可能性があり、今回の主役はビットコイン最大の企業買い手であるマイクロストラテジーです。

MicroStrategyはそのポジショニングを完全に再構築しました。ソフトウェア会社から「ビットコインベースの」実装者まで、2025年12月時点で671,268ビットコインを蓄えており、流通するビットコイン全体の3.2%以上を占めています。これらのビットコインの平均購入価格は約74,972ドルです。賢い投資のように聞こえますが、それについてどうでしょうか?

財務数字は別の物語を語っています。同社はビットコイン購入の資金を大量の借入と優先株発行で賄い、現在82億ドル以上の負債と75億ドル以上の優先株を抱えています。利息と配当だけで年間7億7,900万ドルの費用がかかりましたが、ソフトウェア事業の年間収入はわずか4億6,000万ドルに過ぎません。この比較はどれほど馬鹿げているのでしょうか? コアビジネスからの収益だけでは利息費用の60%を賄うには不十分です。

市場は足で投票し始めました。マイクロストラテジーのビットコイン保有資産は590億ドルから600億ドルの間ですが、株式市場は割引評価を提示しています。この評価額の違いは何を反映しているのでしょうか? 市場は、この巨額の賭けが失敗した場合の深刻な影響を懸念しています。

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AlgoAlchemist

· 01-05 21:58

母さん、このやり方は本当に絶妙だ。ソフトウェア事業の収益を使ってBTCの利息の穴を埋める、これはまさに自殺的なレバレッジだよね。 MicroStrategyのこの一手は賭けがあまりにも強すぎる。もしビットコインが7万ドルを割ったら... ちょっと待って、彼らは本当に自分たちが保有するコインで全てのリスクをヘッジできると信じているのか？笑える。今回もしも破綻規模がFTXを超えたら、暗号通貨界はまた地面に叩きつけられることになる。 67.1万ビットコインを握る上場企業、これ自体がタイマー爆弾だ。市場が割引しているのは何を意味している？みんな心の中でわかっているからだよ。この計算はとてもできないって。ハードパスだ。やっぱり自分のコインを持ち続けるのが一番安全だ。

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CommunityLurker

· 01-05 00:11

真的，这才是真正的杠杆游戏啊...82亿债务去赌币，属实疯了 Saylorこれは全てを賭けているのか、それとも自殺行為なのか？ソフトウェア収入では利息すら賄えない... MSTRの株価割引は、市場が「信用しない」って言ってるだけだよ、見ていよう 671268個のビットコインを一度失敗したら？ええと...それは本当にGame Overだね仮想通貨を買うのはいいけど、こんな極端なレバレッジで買うのか？兄弟、ちょっと怖くなってきた今回もしも破綻規模がFTXよりも大きかったら、市場は一新されるだろうねところで、なぜ会社全体を巻き込む必要があるのか？欲深さは本当に人を殺すね MicroStrategyは投資をしているのではなく、ギャンブルをしているんだ、そこには大きな違いがある

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FlippedSignal

· 01-04 18:51

兄弟、MSTRこの波はやりすぎだろう、レバレッジを紙の家のように積み上げているちょっと待て、ソフトウェア事業は4.6億なのに、利息だけで7.79億？この数学はどうなってる... そういえば、BTCがまだ支えていなかったら、この会社は早くも問題になっていただろう違うな、市場が割引されるのには理由がある、我々も皆知っていることだ本当にFTXを超えるのか？言い過ぎな気もするが、確かに警告を発している BTCを671K個も保有しているなんてすごいが、負債も本物だ、両刃の剣だな孫宏斌式の運営？ギャンブラーの心構えだな、なるほどこのご時世、企業も資金調達してコインを買うのが当たり前になってきた、狂ってるな BTCが20%下落したらどうなるか試してみろ、MSTRの株価は危ないぞ肝心なのはみんな見ていることだ、一旦問題が起きれば連鎖反応で市場全体が揺れるこの男は完全に業態を変えたが、「ギャンブラー企業」に変わってしまった

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GateUser-1a2ed0b9

· 01-04 18:43

MSTRこの一連の操作は正直命を賭けているようなものだ、レバレッジを徹底的に使えばやはり倒産のリスクは避けられない --- 82億の負債を抱えながら、これはまさにギャンブラーの心理の拡大版だね --- ちょっと待って、ソフトウェア収入はたった4.6億？利息だけで7.79億？この数学はどうなってるの笑 --- FTXよりもひどい気がする、少なくともSBFは当時もう少しまともに見えたけど --- 次の大爆発級の会社はもしかしたらこれかもしれない、静かに見守ろう --- 671,268枚のビットコイン、計算するとシステムリスクのタイムボムだね --- 671k BTCが590億の帳簿価値を支えているけど、株式市場は信じていない、これが答えだ --- なぜこんなに極端なのか、まるで会社をビットコインファンドのように扱いたいのか --- 逆に今の大きな保有は人質になっている可能性もある、コインが下落すれば自分も死ぬことになる

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TokenCreatorOP

· 01-04 18:42

ああ、これでギャンブラーは終わりだ。レバレッジプレイは最後まで続く MSTRは実質的に、いずれ債務を返済しなければならないBTC先物ファンドとして自らを振る舞っています 82億ドルの借金を押し付けているのに、まだビットコインが命を救うと期待しているのか? 正直なところ、この状況はますますFTXに似ていますソフトウェア事業の年間収入は4億6千万、利息は7億7900万... 私は彼らのことを心配しています次の弱気相場の波がやってくるのを見守りましょう。MSTRは最初の爆発点になるに違いありません彼らはコインに投機するためにお金を借りる典型的な例になっており、それが貪欲の終わりですこのレバレッジ比率なら、ビットコインはわずかな下落の後に終わっており、株式市場がそれを割り下げるのも無理はありませんソフトウェア会社はビットコインの武器庫として機能しなければなりません。このアイデアは本当に素晴らしいです率直に言えば、これは全面的な賭けであり、今さら後悔するには遅すぎます

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