$91.4Kテスト：660万ビットコインの損失が巨大な供給過剰を生む

ビットコインは、現在の価格で約660万BTC、流通供給量の約3分の1に相当する6.6百万BTC以上が含み損状態にあるため、重要な供給過剰の懸念に直面しています。BTCは$91,400で取引されており、2023年10月のピーク$126,080を大きく下回っているため、この損失を抱えるポジションの増加は、市場にとって大きな疑問を投げかけています：保有者は急いで売却に走るのか、それとも忍耐を持つのか？

損失在庫指標の理解

「Supply In Loss」指標は、ブロックチェーンの隠れた圧力ポイントを明らかにします。このオンチェーン指標は、現在取引されているBitcoinのうち、最後に取引された価格を下回るものを追跡します。取引履歴を分析し、過去の送金価格と今日のスポット価格を比較することで、純未実現損失を抱えるコインを特定します。

例えるなら、あなたが$95K でBTCを購入し、今は$91,400になっている場合、そのコインはこの供給プールにカウントされます。ネットワーク全体のこうしたポジションを合計すると、約660万BTCが赤字状態にあることになります。

ATHと現実の交差点

この指標の劇的な変動は、物語を語っています。2023年10月にBitcoinが史上最高値$126K を超えたとき、「Supply In Loss」指標はほぼゼロに崩れ、ほとんどの保有者が利益を得ていたことを示しました。数ヶ月後、その同じ指標は約33%の流通供給を占めるまで急上昇し、2023年以来最も高い損失集中を示しています。これは、市場の本格的な困難を示唆しています。

損益分岐点の罠とその影響

重要なのは、投資家の心理的ダイナミクスです：損失を抱える投資家は、市場価格ではなくエントリーポイントを基準に考えます。UTXO実現価格分布チャートは、特定の歴史的価格レベルに多くのBitcoin供給が集中していることを示しています。これらは「損益分岐ゾーン」と呼ばれ、買い手は必死に市場が戻ることを望んでいます。

Bitcoinがこれらのレベルに向かって反発すると、次の2つの結果が考えられます：

第一に、利益確定が加速します。利益を得た保有者が売却の機会を捉え、急激な売り圧力を生み出します。

第二に、下落局面でこれらのゾーンを下回るストップロスが発動し、ボラティリティが増幅します。

いずれの場合も、この集中した供給過剰は、価格が慎重に乗り越えるべき抵抗層となります。このクラスタリングが密になるほど、価格変動はより爆発的になる可能性があります。

これがビットコインの次の動きに与える影響

流通しているBTCは1,997万枚、損失ポジションは6.6百万枚であり、供給のダイナミクスは依然として慎重さに傾いています。$95,000$100K への大きな上昇は、利益確定の波を引き起こす可能性があります。一方、現在のレベルを下回る持続的な圧力は、市場の信頼喪失とともに連鎖的な損失を招くリスクがあります。

重要なゾーンは、見出しの価格ではなく、水没状態のポジションの密度と、保有者の忍耐が最終的に崩れる心理的閾値です。ビットコインがこれらの過剰供給レベルを明確に突破できるかどうかが、次の大きな方向性を決定するでしょう。