最近、金やビットコイン市場は感情的な誇大宣伝に過ぎないと言う人もいますが、私はこの判断が偏っていると言わざるを得ません。

根底にある論理からすると、FRBの利下げサイクルは明確であり、それが実質金利を直接引き下げています。 金利が下がると、金やビットコインなどの無利子資産を保有する機会費用は減少し、資産の魅力は自然に高まります。 同時に、米ドル指数も圧力を受けており、米ドル建ての資産は安価です。 これは感情ではなく、実際の金融政策の伝達です。

需要と供給の側面を見てみましょう。 近年、世界中の中央銀行が金を購入しており、公式準備金の需要は長い間物価の堅実な支えとなっています。中央銀行は大規模な購入を行い、長期的なサイクルを持ち、変動を恐れません。これは個人投資家の急速な入れ出入とは全く異なります。 供給面では、鉱物金の増加は限定的で、探査コストはどんどん高くなっており、採掘サイクルは依然として長くなっており、需要のギャップを埋めることは全くできません。 供給側の厳しい制約が、価格中心の上昇を支えるのに十分です。

地政学的状況の不確実性と不均一な経済回復は、セーフヘイブンと反インフレの二重需要をさらに強めています。 短期的には調整があるかもしれませんが、中期的な強気の論理は変わっていません。 これは市場の本物の資金による投票です。