## 株式分割の噂が高まる：コストコとネットフリックスは応えるのか？

株式市場は、人工知能の革新と将来の株式分割の魅力的な展望という二つの大きな波に乗っています。ウォール街で最も期待されているシナリオの一つは、**コストコホールセール**や**ネットフリックス**のようなブルーチップ銘柄が2025年の株式分割の波に参加するかどうかです。しかし、これらの巨大企業に関する**株式分割の噂**が流れる一方で、その裏にある現実ははるかに複雑な物語を語っています。

## 理論と実践の間の分割

前方株式分割は一見単純に思えます—企業の株価と発行済み株式数を比例して調整するだけで、企業の基本的な価値は全く変わりません。それにもかかわらず、投資家はこの見た目の調整を好むことを一貫して示しています。**バンク・オブ・アメリカ・グローバルリサーチ**によると、前方分割を発表した企業は、発表後12ヶ月間で平均25.4％のリターンを記録しており、これは1980年以来の同じ期間のS&P 500の平均11.9％を大きく上回っています。

このパフォーマンスの差はフィードバックループを生み出しています：投資家は次の株式分割の発表を積極的に探し求め、高株価の企業はそれを実行するかどうかについての憶測が高まっています。**コストコホールセール**(が約$1,000)付近で取引されていることや、**ネットフリックス**(が約$1,300)付近で推移していることに見られるように、このダイナミクスは完璧に反映しています。

## コストコが誘いに乗らない理由

表面上、コストコは理想的な候補に見えます。倉庫型小売業の巨人は、2000年1月以来、前方分割を行っていません—25年ぶりの長い空白です。しかし、コストコの12月の会計年度第1四半期のカンファレンスコールで、Melius Researchのアナリスト、カレン・ショートがその質問を投げかけた際、CFOのゲイリー・ミラーシップは率直に答えました：分割の経済的合理性はもはや当てはまらないと。

その原因は？分数株の購入です。何十年も前は、株式分割は重要でした。なぜなら、小売投資家は高額な株を買えなかったからです。今日では、ブローカーのプラットフォームがアクセスを民主化しています。コストコの経営陣は、分数株が分割の主な理由を無効にしたことを認識していますが、心理的な低価格の魅力も理解しています。取締役会レベルで、日常の投資家が本当に障壁に直面していると確信が持てなければ、コストコの分割発表の可能性は低いままです。

## ネットフリックスの制度的な問題

ネットフリックスは、全く異なる逆風に直面しています—それは市場インフラではなく、株主構成に根ざしています。通常、前方分割を支持するのは、低い名目価格の恩恵を受ける小売投資家ですが、ネットフリックスの発行済み株式のうち、彼らはわずか19.8％しか持っていません。機関投資家やブローカーのエンティティが圧倒的に80.2％を占めています。

この集中度は非常に重要です。ヘッジファンドやパッシブインデックスファンド、資産を数十億または数兆ドル管理するカストディアルバンクは、低い名目株価を必要としません。彼らはネットフリックスの株を$1,300でも$650でも同じように購入します。小売の支持層が重要な規模で存在しない限り、ネットフリックスの取締役会が株式分割の発表を仕掛ける動機はほとんどありません—これは、**オートゾーン**、**FICO**、**Booking Holdings**のような企業にも当てはまり、これらは retail所有比率が10-11％とさらに低く、株価が高騰しているにもかかわらず分割に抵抗しています。

## 株式分割の噂に対する結論

これら二つの巨人に関する株式分割の噂は、投資家の熱狂を反映しているに過ぎず、取締役会の即時の行動を示すものではありません。コストコの分数株の現実とネットフリックスの制度的支配は、高い株価だけでは克服できない構造的な障壁を作り出しています。どちらの企業も完全に排除できるわけではありません—特に、ネットフリックスの約20％の小売所有比率は歴史的に見ても前例のないものではありますが—ウォール街の株式分割熱狂は、2025年のヘッドライナーを他の場所で探す必要があるかもしれません。