投資家はさまざまな方法でエクスポージャーを得ることができます。**UNG** (United States Natural Gas Fund)は、ヘンリー・ハブのスポット価格に連動し、資産規模は5億16万ドル、経費率は1.01%。**UNL** (United States 12 Month Natural Gas Fund)は、12か月先物バスケットに連動し、資産は1,820万ドル、経費率は1.71%。積極的なトレーダーには、**BOIL** (ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas)が、日次レバレッジ2倍を提供し、資産は2億9310万ドル、手数料は95bpsです。
## 天然ガスETFの上昇：何が勢いをつけているのか、持続するのか？
天然ガス市場は最近好調で、価格は2年ぶりの高値に上昇しています。**天然ガスETF**商品は、UNGが35.4%、UNLが27.5%、BOILが73.1%と、今年の初めから印象的なリターンを示しています。しかし、この強気の背景には、より詳細な分析が必要な混合信号も存在します。
## 価格の動き：モメンタムと現実の交錯
天然ガスは現在、MMBtuあたり4.60ドルを超えて取引されていますが、その軌道は完全に滑らかではありません。極端な天候や供給の混乱が最初は価格を押し上げましたが、最近のデータは逆風ももたらしています。最新のEIA貯蔵報告によると、2月28日までの週での引き出し量は800億立方フィートにとどまり、予想の92-940億立方フィートを下回りました。さらに、記録的な生産レベルや貿易政策の変化(カナダ製品に対する関税の一時停止を含む)が、最近の強気のセンチメントを抑制しています。
## 価格を支える要因は何か？
天然ガスの上昇圧力を維持している主な3つの要因は次の通りです。
**1. 天候の変動性と生産の混乱**
厳しい寒波により暖房需要が高まり、「フリーズオフ」—極寒による生産停止—が発生しています。気象予報士は3月中旬には平年より暖かい状態を予測していますが、その後再び寒波が戻る見込みです。この天候の不確実性が市場を緊張させています。
**2. 世界的なLNG需要の増加**
LNGの消費は、石炭からの移行に伴い引き続き増加しています。中国、日本、韓国などのアジアの輸入国は、工業用の需要増加のために購入を強化しています。一方、ヨーロッパはエネルギー安全保障の懸念やロシアのパイプライン供給の減少により、LNG輸入を高水準で維持しています。国際エネルギー機関（IEA）は、2030年までに年間4-5%のLNG需要成長を予測しています。
**3. 逼迫した貯蔵レベル**
米国の天然ガス在庫は、過去5年平均より11.3%少なく、2年半以上ぶりの逼迫状態です。これらの備蓄を再構築するには、通常よりも時間がかかる可能性があります。特に寒波が続く場合や生産が制約される場合はなおさらです。
## 天然ガスETFの選択肢比較
投資家はさまざまな方法でエクスポージャーを得ることができます。**UNG** (United States Natural Gas Fund)は、ヘンリー・ハブのスポット価格に連動し、資産規模は5億16万ドル、経費率は1.01%。**UNL** (United States 12 Month Natural Gas Fund)は、12か月先物バスケットに連動し、資産は1,820万ドル、経費率は1.71%。積極的なトレーダーには、**BOIL** (ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas)が、日次レバレッジ2倍を提供し、資産は2億9310万ドル、手数料は95bpsです。
## 今後の見通し：慎重な強気
供給の逼迫、世界的なLNG需要の増加、地政学的リスクの高まりが、価格の構造的な支えとなっています。ただし、貯蔵引き出しの失敗や生産の強さから、今後も変動性は続くと考えられます。**天然ガスETF**の投資家は、上昇を期待しつつも、継続的な変動に備える必要があります。