AI半導体に関しては、誰もがNvidiaとBroadcomが唯一の投資先だと考えがちです。しかし、ジョセフ・ムーア率いる一部のモルガン・スタンレーのアナリストは異なる見解を持っています。彼らの2026年の半導体の選択は**Micron Technology**であり、ウォール街の大半が信じていることとは逆の見方をしています。## 数字が語る異なるストーリーここでコンセンサスが崩れるポイントは以下の通りです：- **Nvidia** (NASDAQ: NVDA)：追跡アナリスト69人、中央値の目標株価は$250/株 (33%の上昇見込み（$187から）)- **Broadcom** (NASDAQ: AVGO)：52人のアナリスト、目標株価は$350から31%の上昇見込み$460 - **Micron** (NASDAQ: MU)：44人のアナリストのみ、目標株価は$293から4%の上昇見込み(アナリストのカバレッジの差自体が示唆的です。NvidiaとBroadcomが注目を集める一方で、**Micronはあまり注目されていない**—これこそが、賢明な資金が彼らに集まる理由かもしれません。## Nvidiaが選ばれ続ける理由)選ばれなくても強い理由$305 誤解しないでください：Nvidiaはどこにも行きません。同社のAIアクセラレータにおける支配的地位(80%以上の市場シェア)は、そのフルスタック戦略に由来します。NvidiaはGPUだけを売るのではなく、プロセッサとネットワーク機器、そして独自のCUDAソフトウェアエコシステムを組み合わせたデータセンター全体のエコシステムを販売しています。これにより経済的な堀が形成されます。CEOの黄 Jensenはこう述べています：「私たちのTCO（総所有コスト）は非常に良いため、競合他社のチップが無料でも、それほど安くはありません。」ウォール街は、今後3年間でNvidiaの利益が年37%成長すると予測しており、その46倍の収益倍率は独占企業として妥当と見なされています。## Broadcomのネットワークとカスタムチップの二重の優位性BroadcomはAIサプライチェーンの重要な2つのポイントを支配しています：**1. イーサネットスイッチング/ルーティング：** 高速ネットワーキングチップ市場で80%のシェアを持ち、JPMorgan Chaseによると年20-30%の成長が見込まれています。最新のTomahawk 6とJericho 3チップは業界の基準を設定しています。**2. カスタムAIアクセラレータ(ASICs)：** 市場シェアは70-80%。主要顧客にはGoogle、Meta、ByteDance、OpenAI、Anthropicが含まれます。今後のパイプラインにはApple、Arm Holdings、xAIも名を連ねています。AIアクセラレータ市場は2033年までに年29%の成長が見込まれています。さらに、BroadcomのVMware仮想化子会社は分散ハイブリッドインフラのリーダーとして認知されており、多角的な投資先となっています。予想される利益成長率は年36%、現在の評価は利益の51倍です。## 逆張りの投資：Micronに一部アナリストが期待を寄せる理由ここでMicronが他と一線を画します。同社はDRAMとNANDメモリを供給しており、「地味」ながらもAIワークロードに不可欠なインフラを支えています。**なぜ重要か：**- **DRAM(特にHBM)**はトレーニングと推論のための帯域幅を提供- **NAND**はデータセットやモデルを保存- Micronは過去1年だけで**HBM市場シェアを10ポイント**拡大- 競合の(Samsung、SK Hynix)はシェアを失いつつありますモルガン・スタンレーの重要な見解は、「AIの拡大により、過去30年で最悪のDRAMとNANDの不足が生じている」というものです。価格は上昇しており、Micronは高いマージンを獲得できる位置にあります。ウォール街はMicronの利益が**年48%**のペースで成長すると予測しています—NvidiaやBroadcomを上回る成長率です。しかし、株価は利益の28倍で取引されており、これが実質的な評価のギャップです。## まとめNvidiaとBroadcomは悪い投資先ではありません。しかし、一部のアナリストは隠れたチャンスを見ています。供給危機の中でシェアを拡大しているメモリチップメーカーが、成長率の一部しか反映されていない株価で取引されており、今まさに進行中のAIインフラの構築において支配的な地位を築く可能性があるのです。時には、最も良い投資は目立たないところにあります。
ウォール街の2026年のAIチップ支配に対する意外な予測：なぜ一部のアナリストは巨人たちに逆張りしているのか
AI半導体に関しては、誰もがNvidiaとBroadcomが唯一の投資先だと考えがちです。しかし、ジョセフ・ムーア率いる一部のモルガン・スタンレーのアナリストは異なる見解を持っています。彼らの2026年の半導体の選択はMicron Technologyであり、ウォール街の大半が信じていることとは逆の見方をしています。
数字が語る異なるストーリー
ここでコンセンサスが崩れるポイントは以下の通りです：
アナリストのカバレッジの差自体が示唆的です。NvidiaとBroadcomが注目を集める一方で、Micronはあまり注目されていない—これこそが、賢明な資金が彼らに集まる理由かもしれません。
Nvidiaが選ばれ続ける理由)選ばれなくても強い理由$305
誤解しないでください：Nvidiaはどこにも行きません。同社のAIアクセラレータにおける支配的地位(80%以上の市場シェア)は、そのフルスタック戦略に由来します。NvidiaはGPUだけを売るのではなく、プロセッサとネットワーク機器、そして独自のCUDAソフトウェアエコシステムを組み合わせたデータセンター全体のエコシステムを販売しています。
これにより経済的な堀が形成されます。CEOの黄 Jensenはこう述べています：「私たちのTCO（総所有コスト）は非常に良いため、競合他社のチップが無料でも、それほど安くはありません。」
ウォール街は、今後3年間でNvidiaの利益が年37%成長すると予測しており、その46倍の収益倍率は独占企業として妥当と見なされています。
Broadcomのネットワークとカスタムチップの二重の優位性
BroadcomはAIサプライチェーンの重要な2つのポイントを支配しています：
1. イーサネットスイッチング/ルーティング： 高速ネットワーキングチップ市場で80%のシェアを持ち、JPMorgan Chaseによると年20-30%の成長が見込まれています。最新のTomahawk 6とJericho 3チップは業界の基準を設定しています。
2. カスタムAIアクセラレータ(ASICs)： 市場シェアは70-80%。主要顧客にはGoogle、Meta、ByteDance、OpenAI、Anthropicが含まれます。今後のパイプラインにはApple、Arm Holdings、xAIも名を連ねています。
AIアクセラレータ市場は2033年までに年29%の成長が見込まれています。さらに、BroadcomのVMware仮想化子会社は分散ハイブリッドインフラのリーダーとして認知されており、多角的な投資先となっています。予想される利益成長率は年36%、現在の評価は利益の51倍です。
逆張りの投資：Micronに一部アナリストが期待を寄せる理由
ここでMicronが他と一線を画します。同社はDRAMとNANDメモリを供給しており、「地味」ながらもAIワークロードに不可欠なインフラを支えています。
なぜ重要か：
モルガン・スタンレーの重要な見解は、「AIの拡大により、過去30年で最悪のDRAMとNANDの不足が生じている」というものです。価格は上昇しており、Micronは高いマージンを獲得できる位置にあります。
ウォール街はMicronの利益が**年48%**のペースで成長すると予測しています—NvidiaやBroadcomを上回る成長率です。しかし、株価は利益の28倍で取引されており、これが実質的な評価のギャップです。
まとめ
NvidiaとBroadcomは悪い投資先ではありません。しかし、一部のアナリストは隠れたチャンスを見ています。供給危機の中でシェアを拡大しているメモリチップメーカーが、成長率の一部しか反映されていない株価で取引されており、今まさに進行中のAIインフラの構築において支配的な地位を築く可能性があるのです。
時には、最も良い投資は目立たないところにあります。