小売巨人が定期収益を活用して利益を増やす方法：ウォルマートの17％会員数増加が先導

小売業界の景観は、企業の収益生成方法において根本的な変化を遂げています。会員制と広告支援型の収益は、セクターの主要プレーヤーにとって利益のエンジンとなりつつあります。ウォルマート株式会社はこの傾向の典型例であり、2026年度第3四半期の会員事業は前年比17％の増加を記録し、高利益率の収益源への戦略的な転換を示しています。

会員収益の転換点

ウォルマートにとって、数字は説得力のあるストーリーを語っています。会員収入の寄与は年間17％増加し、会員および付随収入のカテゴリーは四半期中に9％成長しました。この成長は一地域に限定されず、国際的な会員収入は34％増加し、サムズクラブ中国が特に強い浸透を示しました。国内では、ウォルマートプラスは純会員数の増加とサービス拡充により二桁の会員収入成長を達成し、サムズクラブ米国は会員の維持とプレミアム層への参加に支えられ7％の会員収入増を記録しました。

この収益源の戦略的重要性は計り知れません。会員料と広告収入は、ウォルマートの連結調整後営業利益の約3分の1を占めており、従来の小売販売の低利益率と対照的です。ウォルマートプラスは、サービスの強化（迅速な配送能力の向上、OnePayリワードカード、エンターテインメントの拡充）により、ローンチ以来最も強い純会員数増加の四半期を達成しました。

小売業界の競合も同様の戦略を採用

ウォルマートだけでなく、ターゲット・コーポレーションも継続収益モデルの収益性を認識しています。第3四半期には、これらのカテゴリーで18％の成長を報告しています。会員、広告ネットワーク(Roundel)、マーケットプレイスの提供はすべて二桁の成長を示し、弱い裁量支出パターンに対する重要なマージン保護を提供しています。

コストコホールセール・コーポレーションは、会員収益化のゴールドスタンダードです。2026年度第1四半期には、コストコは13億2900万ドルの会員料収入を生み出し、前年比14％増となりました。8,140万人の有料会員と3,970万人のエグゼクティブ会員を擁し、このモデルが経済サイクルを通じて収益性を維持し、利益を増加させることができることを示しています。

評価と成長見通し

市場の観点から見ると、ウォルマートの株価は過去12か月で23.9％上昇し、より広範な小売セクターのパフォーマンス（23.5％）をわずかに上回っています。予想PERは38.45で、業界平均の35.09を上回り、投資家の同社の利益創出能力に対する信頼を反映しています。コンセンサス予測では、ウォルマートの会計年度の売上高は4.6％増加し、1株当たり利益は4.8％上昇すると見込まれ、持続的な勢いを示しています。

会員拡大、広告統合、市場開発の融合は、今後の業界の競争と利益拡大の構造的変化を示しています。これらの継続的な収益源は、消費者支出の減速時の下振れリスクの保護と、顧客エンゲージメントの深化による上振れの可能性の両方を提供します。