貴金属市場は、銀が金を大きく上回る劇的な変化を目の当たりにしています。銀は2025年12月までに年初から約140％上昇しており、これに対して金は70％の上昇にとどまっています。投資家は、この勢いが2026年まで持続するのかどうかを問い始めています。金銀比率の縮小と銀の加速の背後にある根本的な要因を理解することは、今後のポートフォリオのポジショニングにとって重要です。## 銀を優遇する需給方程式銀の構造的な市場赤字は、説得力のあるストーリーを語っています。2021年以降、市場は約8億オンスの供給不足を経験しており、そのギャップは拡大し続けています。主なきっかけは、電気・電子セクターからの需要の急増で、2016年以降51％増加しています。人工知能インフラの拡大やクリーンエネルギー技術の加速に伴い、銀の卓越した電気伝導性は、データセンターの建設や再生可能エネルギーシステムにとって不可欠となっています。一方、金の2025年のパフォーマンスは、主に中央銀行の買い入れとETFや実物保有を通じた投資流入によって牽引されました。宝飾品需要は、伝統的に金の基盤でしたが、弱まっています。一方、鉱山生産は前年比2％増の977トンにとどまっています。## なぜ金銀比率は劇的に縮小しているのか金銀比率は、4月の104対1から現在の約64対1に急激に縮小しており、銀の金に対する勢いの加速を示しています。この圧縮は、根本的なリバランスを反映しています。歴史的に、銀は早期の強気市場フェーズでは遅れをとる傾向がありますが、今や数年間のパフォーマンス不足を取り戻すための急騰を経験しています。驚くべきことに、SLVの(iShares Silver Trust)の年初からの約99％の上昇は、わずか6か月以内に実現しており、この動きの速度を示しています。ポートフォリオマネージャーは、これを循環的な行動とみなしており、貴金属サイクルが成熟するときに銀が爆発的な上昇を示すのは伝統的なパターンです。## 2026年に銀を高騰させる可能性のある複数のきっかけ**手頃さと規模**：銀の1オンスあたりの価格は低いため、貴金属へのエクスポージャーの入り口としてアクセスしやすいです。より多くの物理的な量や広範な市場参加を求める投資家は、自然と銀に惹かれ、持続的な買い圧力を生み出します。**金融政策の逆風と利回り**：2026年の連邦準備制度のリーダーシップ交代は、現議長の任期が5月に終了します。市場の期待は、特に低金利志向の政策を考慮すると、コンセンサス予測を超える利下げの可能性をますます反映しています。貴金属は利回りを生まないため、金利の低下は相対的な魅力を機械的に高めます。**産業需要の高まり**：金が主に価値の保存手段としての役割を果たすのに対し、銀は電子機器、半導体、新興技術などで重要な役割を果たしています。資金調達コストの低下は、銀の導電性に依存するプロジェクトへの企業の資本投入を促進し、特にAIインフラの拡大に寄与します。**供給制約と持続的な需要**：電気・電子需要の加速に伴い、構造的な赤字は継続しています。この不均衡は、価格の下に根本的な底を作り出し、迅速な供給反応を制約します。## 複数の資産クラスでの潜在的な利益に向けたポジショニング投資家は、貴金属エクスポージャーを獲得するための複数の道筋を持っています。金塊を中心とした戦略には、直接的な銀エクスポージャーとしてSLVやSIVR (abrdn Physical Silver Shares ETF)、金のポジションとしてGLD (SPDR Gold Shares)やIAU (iShares Gold Trust)があります。レバレッジを効かせた株式を通じてエクスポージャーを求める場合、鉱山関連の投資も選択肢です。銀鉱山戦略には、SIL (Global X Silver Miners ETF)やSILJ (Amplify Junior Silver Miners ETF)、金鉱山エクスポージャーにはGDX (VanEck Gold Miners ETF)やGDXJ (VanEck Junior Gold Miners ETF)があります。金と銀のパフォーマンスの乖離は、特に銀需要を支える構造的条件が継続し、予想される政策の変化とともに、引き続き機会を示唆しています。金銀比率の縮小はこのリバランスを反映していますが、2026年の課題は、平均回帰が鈍化するのか、それとも加速し続けるのかという点です。
シルバーの金に対する顕著な上昇：2026年の貴金属見通しを解読する
貴金属市場は、銀が金を大きく上回る劇的な変化を目の当たりにしています。銀は2025年12月までに年初から約140％上昇しており、これに対して金は70％の上昇にとどまっています。投資家は、この勢いが2026年まで持続するのかどうかを問い始めています。金銀比率の縮小と銀の加速の背後にある根本的な要因を理解することは、今後のポートフォリオのポジショニングにとって重要です。
銀を優遇する需給方程式
銀の構造的な市場赤字は、説得力のあるストーリーを語っています。2021年以降、市場は約8億オンスの供給不足を経験しており、そのギャップは拡大し続けています。主なきっかけは、電気・電子セクターからの需要の急増で、2016年以降51％増加しています。人工知能インフラの拡大やクリーンエネルギー技術の加速に伴い、銀の卓越した電気伝導性は、データセンターの建設や再生可能エネルギーシステムにとって不可欠となっています。
一方、金の2025年のパフォーマンスは、主に中央銀行の買い入れとETFや実物保有を通じた投資流入によって牽引されました。宝飾品需要は、伝統的に金の基盤でしたが、弱まっています。一方、鉱山生産は前年比2％増の977トンにとどまっています。
なぜ金銀比率は劇的に縮小しているのか
金銀比率は、4月の104対1から現在の約64対1に急激に縮小しており、銀の金に対する勢いの加速を示しています。この圧縮は、根本的なリバランスを反映しています。歴史的に、銀は早期の強気市場フェーズでは遅れをとる傾向がありますが、今や数年間のパフォーマンス不足を取り戻すための急騰を経験しています。
驚くべきことに、SLVの(iShares Silver Trust)の年初からの約99％の上昇は、わずか6か月以内に実現しており、この動きの速度を示しています。ポートフォリオマネージャーは、これを循環的な行動とみなしており、貴金属サイクルが成熟するときに銀が爆発的な上昇を示すのは伝統的なパターンです。
2026年に銀を高騰させる可能性のある複数のきっかけ
手頃さと規模：銀の1オンスあたりの価格は低いため、貴金属へのエクスポージャーの入り口としてアクセスしやすいです。より多くの物理的な量や広範な市場参加を求める投資家は、自然と銀に惹かれ、持続的な買い圧力を生み出します。
金融政策の逆風と利回り：2026年の連邦準備制度のリーダーシップ交代は、現議長の任期が5月に終了します。市場の期待は、特に低金利志向の政策を考慮すると、コンセンサス予測を超える利下げの可能性をますます反映しています。貴金属は利回りを生まないため、金利の低下は相対的な魅力を機械的に高めます。
産業需要の高まり：金が主に価値の保存手段としての役割を果たすのに対し、銀は電子機器、半導体、新興技術などで重要な役割を果たしています。資金調達コストの低下は、銀の導電性に依存するプロジェクトへの企業の資本投入を促進し、特にAIインフラの拡大に寄与します。
供給制約と持続的な需要：電気・電子需要の加速に伴い、構造的な赤字は継続しています。この不均衡は、価格の下に根本的な底を作り出し、迅速な供給反応を制約します。
複数の資産クラスでの潜在的な利益に向けたポジショニング
投資家は、貴金属エクスポージャーを獲得するための複数の道筋を持っています。金塊を中心とした戦略には、直接的な銀エクスポージャーとしてSLVやSIVR (abrdn Physical Silver Shares ETF)、金のポジションとしてGLD (SPDR Gold Shares)やIAU (iShares Gold Trust)があります。
レバレッジを効かせた株式を通じてエクスポージャーを求める場合、鉱山関連の投資も選択肢です。銀鉱山戦略には、SIL (Global X Silver Miners ETF)やSILJ (Amplify Junior Silver Miners ETF)、金鉱山エクスポージャーにはGDX (VanEck Gold Miners ETF)やGDXJ (VanEck Junior Gold Miners ETF)があります。
金と銀のパフォーマンスの乖離は、特に銀需要を支える構造的条件が継続し、予想される政策の変化とともに、引き続き機会を示唆しています。金銀比率の縮小はこのリバランスを反映していますが、2026年の課題は、平均回帰が鈍化するのか、それとも加速し続けるのかという点です。