UPSは105ドル以下のスマートな買い時か？投資家が知るべきこと

キャロル・トメのリーダーシップ下での戦略的転換

ユナイテッド・パーセル・サービス (UPS)は苦戦しており、株価は2022年、2023年、2024年を通じて期待外れのリターンを示し、2025年に入ってもその傾向は続いています。しかし、最近の動きは、この物流大手の最悪期は過ぎ去った可能性を示唆しています。2025年10月28日、UPSは第3四半期の決算を発表し、これは同社とキャロル・トメのリーダーシップにとって重要な転換点となりました。

数字は説得力のあるストーリーを語っています：売上高は前年比2.6%減の214億ドルとなった一方で(予想の208億ドル)、実際の驚きは収益性にありました。UPSは調整後の1株当たり利益を1.74ドルとし、コンセンサス予想の1.30ドルを大きく上回りました。これは偶然ではなく、積極的な運営再構築の結果です。

再構築の内幕：大胆な動きが実を結ぶ

キャロル・トメは従来とは異なる決定を下し、ついに成果を上げています。2025年の最初の9ヶ月間で、同社は3万4000人の人員削減を行い、当初の目標の2万削減を超えました。経営陣はまた、リーダーシップ層の役割を1万4000人削減し、運営効率への本気の取り組みを示しています。

特に注目すべきは、トメ自身が新しい郵政長官と直接交渉し、米国郵便公社（USPS）との新たなパートナーシップを築いたことです。その結果、USPSは最終区間の配送を担当し、UPSは中間区間の輸送を管理します。このパートナーシップは、両組織の競争環境を再構築します。

市場はこれに好意的に反応しました。10月初旬以降、UPSの株価は約17%上昇し、経営陣の戦略的方向転換に対する投資家の信頼を反映しています。

アマゾン要因：高リスクを伴う賭け

キャロル・トメは、UPSが最大の顧客であるアマゾンの出荷量削減の決定を「我々の会社史上最も重要な戦略的転換」と表現しました。この劇的な再配置は成功すれば変革をもたらす可能性がありますが、失敗すれば経営陣は大きな批判にさらされることになります。

その理由は妥当です：アマゾンの比較的薄利の依存度を減らすことで、UPSはより高い利益率のセグメント、特にヘルスケア物流に注力しようとしています。この賭けが成功するかどうかが、トメのリーダーシップの評価を決定づけるでしょう。

投資家のタイプ別、異なる見通し

成長志向の投資家向け： UPSは期待外れになる可能性があります。現在の課題が解決されたとしても、同社は成熟した産業であり、爆発的な成長の可能性は限定的です。この株は積極的な資本増加を目的としたものではありません。

バリュー投資家向け： UPSは魅力的な投資機会を提供します。予想PERは13.6と低水準であり、運営再構築も実行されており、最悪期を乗り越えたと考えられます。2026年に関税関連の逆風が中小企業に厳しく影響する可能性があるとキャロル・トメ自身が決算時に警告していることから、UPSの新たな効率性は有利に働く可能性があります。

インカム志向の投資家向け： 6.6%の予想配当利回りは非常に魅力的です。2025年の最初の9ヶ月間に、同社は27億ドルの配当を支払いながらも、フリーキャッシュフローは27億ドルにとどまりましたが、経営陣は配当支払いに引き続きコミットしています。CFOのブライアン・ダイクスは、アマゾンへの移行と高利益率ビジネスの成長に伴い、フリーキャッシュフローは「大幅に増加する」見込みだと述べています。

残る不確実性：関税とキャッシュフローの不均衡

すべてが解決したわけではありません。トランプ政権の関税政策は、キャロル・トメがQ3の電話会議で警告したとおり、小規模から中規模のビジネス顧客に混乱をもたらす可能性があります。さらに、フリーキャッシュフローと配当支払いのギャップは注視が必要であり、不均衡が続けば配当削減を余儀なくされる可能性もあります。

しかし、経営陣の再構築策とヘルスケア物流への転換は、時間とともにこれらの圧力を逆転させる方向に向かっています。

結論：$105以下で買いか？

株価が105ドル以下であれば、UPSは検討に値しますが、すべての投資家に推奨できるわけではありません。バリューとインカム投資家はより詳細に検討すべきです。再構築は確かに進行中であり、パートナーシップも具体的であり、経営陣は厳しい決断を下す意志を示しています。一方、成長投資家は、より爆発的な勢いを待ち続けるかもしれません。

同社は苦難の3年間を過ごしました。キャロル・トメのリーダーシップの下、UPSは今や明確な前進の道筋を持っています。この回復に乗るかどうかは、あなたの投資スタイルとリスク許容度次第です。