多くの人は地政学的対立を表面的な騒ぎとして見るだけだが、ウォール街は数字を見ている。特に今このタイミングで、アメリカの外交政策の背後にある経済的論理を理解することは、つまり資本市場を理解することに他ならず、その先にビットコインの次の動きが見えてくる。

最も直感的な例：なぜ資本は従来の戦争よりも「精密攻撃」を好むのか？表面上はどちらも対立だが、経済的な側面は全く異なる。

**コスト構造の大きな違い**

従来の戦争モデル（イラクを例にとると）何を意味するのか？数兆ドルの財政赤字だ。この資金はどこから来るのか？紙幣を刷るのだ。そしてFRBが量的緩和を開始すると、インフレが急上昇し、ドルの価値が下落する。これは米国株や米国債にとってダブルパンチだが、逆に金や安全資産の価格を押し上げる。

しかし、精密攻撃は違う。コストは数千万ドル程度で済み、米国の財政にほとんど圧力をかけない。市場の反応は何か？米国の力の効率的な運用が見られ、ドルの覇権の安定性が強化される。こうなるとドル指数は上昇し、米国債の利回りも上昇、投資家は金や安全資産を売り、ドルや米株に資金を振り向ける。

ビットコインにとってはどうか？強いドル環境下ではリスク資産は圧迫される。これが基本的な論理だ。

**エネルギー供給チェーンの長期的意義**

しかし、これだけでは最も深い論理には到達しない。最も重要なのはエネルギーだ。

ベネズエラは世界最大の証明済み石油埋蔵量を持つが、今その油は流れ出てこない。なぜか？制裁だ。現政権は主要な西側諸国から制裁を受けており、世界の石油市場からベネズエラという大供給源が欠落している。

もし状況が変わり、西側寄りの新政権が権力を握り、制裁が解除されたら何が起きるか？世界の石油供給が突然増加し、原油価格に圧力がかかる。インフレ期待は低下し、ドルはさらに強くなる。次に、インフレに連動するリスク資産—ビットコインを含む—も調整圧力に直面する。

**短期vs長期の市場価格設定**

今年の市場はどう反応するか？短期的には多少の変動があるかもしれないが、「強いドル+低インフレ期待」の局面が確立されると、リスク資産全体は調整局面に入る可能性が高い。金は押し下げられ、ビットコインも孤立しにくくなる。

長期的には、すべてはFRBの政策路線次第だ。しかし今のところ、地政学は実質的に資本市場に対して価格信号を送っているだけだ。