なぜLucid Groupの株は業界の話題にもかかわらず依然としてリスクが高いのか

電気自動車セクターは投資家の想像力を掻き立てていますが、**Lucid Group (NASDAQ: LCID)**は、新興産業におけるタイミングと実行の重要性について警鐘を鳴らす例です。かつて高級EVの未来と称賛されたこの自動車メーカーは、2021年のSPACデビュー以来、野望を収益化するのに苦戦しています。

キャッシュ流出問題

根本的に、Lucidは容赦ない算数の問題に直面しています。2025年の最初の9ヶ月間で、同社は希薄化後1株あたり8.50ドルの損失を報告しており、これは持続不可能な支出傾向を反映しています。より深刻なのは生産目標の計算です：ウォール街はLucidが年間約18,000台を納品すると期待していますが、同社は3四半期までに約10,500台しか達成していません。これは、ガイダンスを達成するためには、最終四半期だけで7,500台以上を納品する必要があり、Q3の4,100台のペースから大きく加速することを意味します。

同社のバランスシートはより暗い物語を語っています。$4 十億ドルの時価総額を持つLucidは、運営上の課題にもかかわらずプレミアム評価で取引されています。負債水準とキャッシュ燃焼率は、同社が収益性に到達するための十分な余裕を持っているかどうかを監視するアナリストから注目されています。

マクロ経済の逆風の激化

Lucidは孤立して運営しているわけではありません。より広範なEV市場は、政策の変化や消費者行動の変化により縮小しています。7,500ドルの電気自動車税額控除の廃止は、メーカーが需要の安定性を必要とする時期に買い手の熱意を鈍らせました。さらに、関税政策は生産コストを押し上げ、すでに薄い利益率を圧迫しています。

これらの外部圧力は、内部の実行課題をさらに複雑にしています。Lucidのペースでキャッシュを燃やす企業は、長期の需要低迷を許容できません。

Uberとの提携：約束と現実

7月、Uber Technologiesは、ロボタクシー開発イニシアチブの一環として、Lucidに$300 百万ドルをコミットし、6年以内に2万台以上の自律走行車を展開する計画を発表しました。提携の支持は通常、信頼の証とされますが、収益性のタイムラインや生産規模の拡大に関する根本的な疑問を解決するものではありません。戦略的資本注入は時間を稼ぐことはできますが、構造的な問題を自動的に解決するわけではありません。

市場の調整による評価の不一致

2021-2022年のSPAC時代は、多くの評価の乖離を生み出しました。多くの特殊目的買収会社は、熱狂のピーク時に上場し、その後、市場のセンチメントが逆転するにつれて株価が暴落しました。Lucidの株価はピーク時から87%以上下落しており、これはその後の厳しい再評価を反映しています。

今日の$4 十億ドルの時価総額は、Lucidが最終的に規模と収益性を達成すると仮定しています。それは忍耐、成功した実行、市場の好タイミングを必要とする賭けです。短期的なリターンやリスク軽減を求める多くの投資家にとって、Lucidのプロフィールは、同社が財務を安定させながら生産を意味のある規模で拡大できることを示すまでは、不利なままです。

バランスシートの指標が改善し、キャッシュ燃焼が著しく鈍化するまでは、Lucid Group株のリスク・リワードの計算は慎重に傾くことになります。