水素セクターは、各国が持続可能なエネルギーへの移行を加速させる中で、著しい注目を集めています。地球上で最も豊富な元素である水素は、電気に変換したり、酸素と組み合わせた燃料電池に組み込んだり、燃焼させて発電したりと、巨大な可能性を秘めています。重要なのは、適切に利用すれば水素は二酸化炭素排出ゼロであり、暖房、輸送、製造、鉄鋼生産などの産業用途において化石燃料の代替として有望な選択肢となることです。## 世界的な水素市場のブーム政府の支援と炭素削減イニシアチブの加速により、水素エネルギーの爆発的な成長が促進されています。しかし、依然として重要な課題が存在します。現在の水素生産の約99％は石炭やガスを燃料としたエネルギーに依存しています。これに対処するため、企業はますます**グリーン水素**—再生可能エネルギーを用いた電解槽で水素と酸素を分離して生産する方法—に舵を切っています。業界予測によると、グリーン水素の生産は2050年までに著しい拡大を迎える見込みです。中国は3,340万メトリックトンのゼロエミッション電解水素を生産し、リードすると予測されており、次いで欧州連合が2,000万メトリックトン、米国が470万メトリックトンとなっています。中国の生産目標は前年の見積もりから3倍に増加しており、同国は急速に能力を拡大し、世界的な引き取り契約を確保しています。## 米国市場：政策変動のナビゲーション米国は、世界の燃料電池車の半数以上、40州にわたる25,000台の燃料電池材料運搬ユニット、550メガワット超の大規模燃料電池発電所を持つ、発展した水素エコシステムを維持しています。2023年には、世界最大の水素輸出国として、21億5000万ドル相当の製品を輸出しました。最近の政策変更は、課題と機会の両方を生み出しています。議会は、Section 45Vの水素税額控除の適格性期間を厳格化し、グリーン水素プロジェクトは2028年までに着工を開始する必要があります。さらに、水素融資プログラムの遅延や排出削減助成金のキャンセルもありました。これらの変化により、アナリストは米国の2050年のグリーン水素生産予測を従来の930万トンから470万トンに引き下げ、電解槽の設置予測も60％削減しました。グリーン水素に逆風が吹く中、**ブルー水素**—炭素回収技術を用いる方法—は、Section 45Qのクレジットや日本・韓国からの持続的な需要により、引き続き支持を集めています。## 米国主要水素株### リンデ (NYSE:LIN)- **時価総額：** 2,225.8億ドル- **株価：** 474.69ドルこの世界的な工業ガス大手は、100年以上にわたり水素生産の先駆者です。リンデは世界中に500以上の水素プラントを運営し、生産から流通、貯蔵まで水素のバリューチェーンを掌握しています。ITMリンデ電解槽との提携により、プロトン交換膜電解槽技術を用いた世界有数のグリーン水素供給者の一角に位置しています。最近の動きとして、2024年8月に大手化学メーカーと長期水素供給契約（10億ドル規模）を締結しました。規制の不確実性に対応し、リンデは米国のクリーン水素イニシアチブの90％をブルー水素に集中させると発表。グリーン水素よりコスト効率が良く、従来のグレー水素よりもクリーンなアプローチです。$2 エア・プロダクツ＆ケミカルズ ###NYSE:APD(- **時価総額：** 648.3億ドル- **株価：** 291.32ドルこの多角的な工業ガス企業は、100以上の水素プラントと世界最大の水素流通インフラを保有しています。世界中で250以上の水素給電プロジェクトに関与し、水素ディスペンサーシステムの特許ポートフォリオも持ちます。サウジアラビアで進行中の重要なプロジェクトは、再生可能エネルギー企業との提携により、1日あたり600メトリックトンの炭素フリー水素を生産予定です。太陽光と風力の4ギガワット容量を活用し、2026年に生産開始、ヨーロッパの輸送セクター向けに引き取り契約を締結しています。また、エア・プロダクツのルイジアナ工場は国内最大の投資先で、2028年の最初のブルー水素生産を目指しています。2024年8月には、NASAの新しい貯蔵球（世界最大）に73万ガロン超の液体水素を供給し、アルテミス月面ミッションの燃料供給に役立てられました。) カミンズ ###NYSE:CMI(- **時価総額：** 539.7億ドル- **株価：** 391.69ドルインディアナ州を拠点とするこのメーカーは、エンジンと発電の専門企業であり、ゼロエミッションソリューションを積極的に追求しています。バッテリー電気システム、水素燃料電池、電解槽技術を含む総合ブランド「Accelera」を立ち上げました。米国初の電解槽製造施設を稼働させ、2024年には国際展示会で次世代水素エンジンプラットフォームを披露。ドイツのグリーン水素プロジェクト向けに100メガワットのPEM電解槽システム供給契約を締結し、北米での水素内燃機関の推進を目的とした「北米水素エンジン連盟」の共同設立も行っています。## カナダの水素株が勢いを増すカナダは水素の革新と技術輸出の世界的リーダーとして台頭し、2023年には水素技術の販売額が毎年C$0.1億を超え、水素製品の輸出もC$0.1億に達しました。連邦政府の支援は厚く、カナダ水素戦略は2050年までにネットゼロ排出を目指し、雇用創出と経済成長を後押ししています。主要なインフラ投資には、ブリティッシュコロンビア州のC$9.4億規模のクリーン水素ハブや、電解槽技術と水力発電を活用したプロジェクトがあります。さらに、カナダとドイツはそれぞれC$0.5億の資金を約束し、アトランティックカナダの水素輸出能力を構築し、ドイツへの輸送を目指していますが、インフラ不足やコスト高により開始時期は遅れています。) バラード・パワー・システムズ $200 TSX:BLDP$385 - **時価総額：** C$7.75億- **株価：** C$2.64水素燃料電池技術の世界的リーダーとして位置付けられ、プロトン交換膜システムを開発・製造し、水素と空気を電気に変換します。重輸送、バス、列車、海運、バックアップ電源などに採用されています。ノルウェーで運航される世界初の水素フェリーに燃料電池モジュールを供給した実績もあります。最近の受注では、北米のバスメーカー向けに100基の燃料電池モジュールを供給し、その後200基に拡大、2024-2027年に欧州のバスメーカー向けに1,000基の水素燃料電池エンジンを供給予定です。さらに、エジプトの交通用途向けに複数年の供給契約も締結しています。2024年7月には、コスト削減を目的とした再編戦略を実施し、2027年末までに30％のコスト削減と黒字化を目指しています。第2四半期の売上高は1780万ドルで、前年比11％増加。重輸送分野の売上は22％増の1610万ドルとなっています。$300 タイドウォーター・リニューアブルズ (TSX:LCFS$600 - **時価総額：** C$1億2635万- **株価：** C$3.55ブリティッシュコロンビア州プリンスジョージ近郊で操業し、再生可能ディーゼルと水素を生産しています。大豆と菜種油を処理し、1日あたり3000バレルの再生可能ディーゼルと23.7メトリックトンの水素を生産します。最近の操業は4月の火災により一時停止しましたが、その後復旧。第2四半期は操業率72％で、前回の事故から回復しています。2025年の水素生産の70％を引き取り契約で確保し、残りはスポット市場向けです。2028年以降の持続可能な航空燃料生産拡大も目指しています。) ウェストポート・フューエル・システムズ ###TSX:WPRT(- **時価総額：** C$6628万- **株価：** C$3.80商用車向けの高圧直接噴射技術を専門とし、バイオガス、液化天然ガス、水素など多様な燃料で動く先進的な代替燃料システム部品を世界中に供給しています。70か国以上のパートナーシップを通じて展開。スウェーデンの自動車メーカーと提携し、Westportの燃料システム技術を商用化。2025年中には9,000台のトラックが液化天然ガスを使用しています。2024年7月には、イタリアの軽商用車事業を7310万ドルで売却し、戦略的市場に集中しています。今後は、中国に水素イノベーションセンターと製造拠点を2025年末までに立ち上げ、拡大する水素セクターを取り込みます。ヨーロッパの製造拠点はカナダの技術ハブに統合し、北米のイノベーションを強化しつつ、Cespiraの合弁事業も展開します。## オーストラリアの水素株：新たなチャンスオーストラリアは、世界の再生可能水素プロジェクトの20％を占める、重要な水素投資拠点です。政府のナショナル・水素戦略は2023年に更新され、2030年までに「主要プレーヤー」となることを目指しています。国際的なパートナーシップもこのビジョンを後押しし、ドイツとの水素技術開発協力や、日本との燃料電池技術の推進、世界初のクリーン液化水素輸出パイロットの設立を支援しています。地域の水素ハブへの投資も拡大し、インフラ整備を強化しています。2024年5月には、オーストラリア政府が製造と再生可能エネルギー支援に227億豪ドルを発表。2028年中頃から2040年まで再生可能水素生産に67億豪ドルを投入します。) Hazer Group (ASX:HZR)- **時価総額：** 9162万豪ドル- **株価：** AU$0.34西オーストラリア大学の研究に基づく低排出水素・グラファイト生産法「HAZERプロセス」を商用化。天然ガスを鉄鉱石触媒で水素に変換し、高品質な合成グラファイトも生成します。2024年初に商業デモ運転を開始し、水素とグラファイト炭素を生産中。戦略的提携には、カナダの電力会社フォーティスBCとの契約があり、年間2500メトリックトンのクリーン水素と9500メトリックトンのグラファイト生産を目指します。2024年3月の試験で商用規模のリアクターデザインを検証。6月には英国のEnergyPathwaysと覚書を締結し、北西イングランドで年間2万トンの水素とアンモニア、グラファイトを生産する施設を計画しています。大手エンジニアリング企業との戦略提携も進行中です。( Gold Hydrogen )ASX:GHY###- **時価総額：** 8112万豪ドル- **株価：** AU$0.45南オーストラリアでの天然水素探査・開発に注力し、政府データと最新の探査技術を活用。2024年の掘削では、純度95.8％の水素や、地下水中のヘリウム濃度20-25％、地表で36.9％を記録。2024年2月には、水素とヘリウム探査支援のために645万豪ドルの研究開発税還付を受領。2024年7月には、日本の大手自動車メーカーや多国籍エネルギー企業からの戦略投資に1450万豪ドルを確保。資金はQ4の掘削や商業化推進に充てられます。( Pure Hydrogen )ASX:PH2###- **時価総額：** 3623万豪ドル- **株価：** AU$0.09南オーストラリアでの水素燃料電池バスや廃棄物収集車の商用化を目指し、2024年8月にオーストラリア初の水素動力セミトラックを登録。子会社は、長期の水素生産権を持つオーストラリアのクリーンエネルギー企業に70メトリックトンの水素燃料電池トラック2台を販売。第3四半期には国内での大規模なトラック販売や、カリフォルニアの企業向けの北米初の水素燃料電池廃棄物収集車も実現。2024年4月には、モバイル水素給油インフラとサポートサービスの提供に関する商業契約を締結。7月には南米市場向けの流通契約を拡大し、株主投票で社名を「Pure One」へ変更予定です。## 投資の考慮点：水素と代替エネルギー**水素対電気自動車（EV）：** 研究によると、両者にはそれぞれの長所があります。水素車は航続距離と充填時間でバッテリー電気車を上回ります。ただし、充電インフラは水素ステーションの数を大きく上回っており、水素車の購入価格も高めです。安全性や排出特性は両者でほぼ同等です。**長期的な展望：** トヨタをはじめとする主要自動車メーカーは、1990年代から水素への投資を継続しており、その産業用途や長距離輸送における可能性を認識しています。トヨタの2025年の水素戦略は、乗用車と重貨物の両方の水素技術の開発を強調しています。世界的には、クリーン水素の生産はまだ初期段階であり、インフラ整備が進む中で、政府の支援や企業の投資、技術革新が続けば、水素株は従来のEV投資を超える魅力的な投資機会となる可能性があります。水素セクターの今後は、政策の一貫性、インフラ整備のスピード、コスト削減の進展に大きく依存します。各国が水素リーダーシップを競い合い、企業が戦略的な取り組みを進める中で、投資環境は急速に進化しています。
2025年にクリーンエネルギーを再構築する9つの主要水素株
水素セクターは、各国が持続可能なエネルギーへの移行を加速させる中で、著しい注目を集めています。地球上で最も豊富な元素である水素は、電気に変換したり、酸素と組み合わせた燃料電池に組み込んだり、燃焼させて発電したりと、巨大な可能性を秘めています。重要なのは、適切に利用すれば水素は二酸化炭素排出ゼロであり、暖房、輸送、製造、鉄鋼生産などの産業用途において化石燃料の代替として有望な選択肢となることです。
世界的な水素市場のブーム
政府の支援と炭素削減イニシアチブの加速により、水素エネルギーの爆発的な成長が促進されています。しかし、依然として重要な課題が存在します。現在の水素生産の約99％は石炭やガスを燃料としたエネルギーに依存しています。これに対処するため、企業はますますグリーン水素—再生可能エネルギーを用いた電解槽で水素と酸素を分離して生産する方法—に舵を切っています。
業界予測によると、グリーン水素の生産は2050年までに著しい拡大を迎える見込みです。中国は3,340万メトリックトンのゼロエミッション電解水素を生産し、リードすると予測されており、次いで欧州連合が2,000万メトリックトン、米国が470万メトリックトンとなっています。中国の生産目標は前年の見積もりから3倍に増加しており、同国は急速に能力を拡大し、世界的な引き取り契約を確保しています。
米国市場：政策変動のナビゲーション
米国は、世界の燃料電池車の半数以上、40州にわたる25,000台の燃料電池材料運搬ユニット、550メガワット超の大規模燃料電池発電所を持つ、発展した水素エコシステムを維持しています。2023年には、世界最大の水素輸出国として、21億5000万ドル相当の製品を輸出しました。
最近の政策変更は、課題と機会の両方を生み出しています。議会は、Section 45Vの水素税額控除の適格性期間を厳格化し、グリーン水素プロジェクトは2028年までに着工を開始する必要があります。さらに、水素融資プログラムの遅延や排出削減助成金のキャンセルもありました。これらの変化により、アナリストは米国の2050年のグリーン水素生産予測を従来の930万トンから470万トンに引き下げ、電解槽の設置予測も60％削減しました。
グリーン水素に逆風が吹く中、ブルー水素—炭素回収技術を用いる方法—は、Section 45Qのクレジットや日本・韓国からの持続的な需要により、引き続き支持を集めています。
米国主要水素株
リンデ (NYSE:LIN)
この世界的な工業ガス大手は、100年以上にわたり水素生産の先駆者です。リンデは世界中に500以上の水素プラントを運営し、生産から流通、貯蔵まで水素のバリューチェーンを掌握しています。ITMリンデ電解槽との提携により、プロトン交換膜電解槽技術を用いた世界有数のグリーン水素供給者の一角に位置しています。
最近の動きとして、2024年8月に大手化学メーカーと長期水素供給契約（10億ドル規模）を締結しました。規制の不確実性に対応し、リンデは米国のクリーン水素イニシアチブの90％をブルー水素に集中させると発表。グリーン水素よりコスト効率が良く、従来のグレー水素よりもクリーンなアプローチです。
$2 エア・プロダクツ＆ケミカルズ ###NYSE:APD(
この多角的な工業ガス企業は、100以上の水素プラントと世界最大の水素流通インフラを保有しています。世界中で250以上の水素給電プロジェクトに関与し、水素ディスペンサーシステムの特許ポートフォリオも持ちます。
サウジアラビアで進行中の重要なプロジェクトは、再生可能エネルギー企業との提携により、1日あたり600メトリックトンの炭素フリー水素を生産予定です。太陽光と風力の4ギガワット容量を活用し、2026年に生産開始、ヨーロッパの輸送セクター向けに引き取り契約を締結しています。
また、エア・プロダクツのルイジアナ工場は国内最大の投資先で、2028年の最初のブルー水素生産を目指しています。2024年8月には、NASAの新しい貯蔵球（世界最大）に73万ガロン超の液体水素を供給し、アルテミス月面ミッションの燃料供給に役立てられました。
) カミンズ ###NYSE:CMI(
インディアナ州を拠点とするこのメーカーは、エンジンと発電の専門企業であり、ゼロエミッションソリューションを積極的に追求しています。バッテリー電気システム、水素燃料電池、電解槽技術を含む総合ブランド「Accelera」を立ち上げました。
米国初の電解槽製造施設を稼働させ、2024年には国際展示会で次世代水素エンジンプラットフォームを披露。ドイツのグリーン水素プロジェクト向けに100メガワットのPEM電解槽システム供給契約を締結し、北米での水素内燃機関の推進を目的とした「北米水素エンジン連盟」の共同設立も行っています。
カナダの水素株が勢いを増す
カナダは水素の革新と技術輸出の世界的リーダーとして台頭し、2023年には水素技術の販売額が毎年C$0.1億を超え、水素製品の輸出もC$0.1億に達しました。連邦政府の支援は厚く、カナダ水素戦略は2050年までにネットゼロ排出を目指し、雇用創出と経済成長を後押ししています。
主要なインフラ投資には、ブリティッシュコロンビア州のC$9.4億規模のクリーン水素ハブや、電解槽技術と水力発電を活用したプロジェクトがあります。さらに、カナダとドイツはそれぞれC$0.5億の資金を約束し、アトランティックカナダの水素輸出能力を構築し、ドイツへの輸送を目指していますが、インフラ不足やコスト高により開始時期は遅れています。
) バラード・パワー・システムズ $200 TSX:BLDP$385
水素燃料電池技術の世界的リーダーとして位置付けられ、プロトン交換膜システムを開発・製造し、水素と空気を電気に変換します。重輸送、バス、列車、海運、バックアップ電源などに採用されています。
ノルウェーで運航される世界初の水素フェリーに燃料電池モジュールを供給した実績もあります。最近の受注では、北米のバスメーカー向けに100基の燃料電池モジュールを供給し、その後200基に拡大、2024-2027年に欧州のバスメーカー向けに1,000基の水素燃料電池エンジンを供給予定です。さらに、エジプトの交通用途向けに複数年の供給契約も締結しています。
2024年7月には、コスト削減を目的とした再編戦略を実施し、2027年末までに30％のコスト削減と黒字化を目指しています。第2四半期の売上高は1780万ドルで、前年比11％増加。重輸送分野の売上は22％増の1610万ドルとなっています。
$300 タイドウォーター・リニューアブルズ (TSX:LCFS$600
ブリティッシュコロンビア州プリンスジョージ近郊で操業し、再生可能ディーゼルと水素を生産しています。大豆と菜種油を処理し、1日あたり3000バレルの再生可能ディーゼルと23.7メトリックトンの水素を生産します。
最近の操業は4月の火災により一時停止しましたが、その後復旧。第2四半期は操業率72％で、前回の事故から回復しています。2025年の水素生産の70％を引き取り契約で確保し、残りはスポット市場向けです。2028年以降の持続可能な航空燃料生産拡大も目指しています。
) ウェストポート・フューエル・システムズ ###TSX:WPRT(
商用車向けの高圧直接噴射技術を専門とし、バイオガス、液化天然ガス、水素など多様な燃料で動く先進的な代替燃料システム部品を世界中に供給しています。70か国以上のパートナーシップを通じて展開。
スウェーデンの自動車メーカーと提携し、Westportの燃料システム技術を商用化。2025年中には9,000台のトラックが液化天然ガスを使用しています。2024年7月には、イタリアの軽商用車事業を7310万ドルで売却し、戦略的市場に集中しています。
今後は、中国に水素イノベーションセンターと製造拠点を2025年末までに立ち上げ、拡大する水素セクターを取り込みます。ヨーロッパの製造拠点はカナダの技術ハブに統合し、北米のイノベーションを強化しつつ、Cespiraの合弁事業も展開します。
オーストラリアの水素株：新たなチャンス
オーストラリアは、世界の再生可能水素プロジェクトの20％を占める、重要な水素投資拠点です。政府のナショナル・水素戦略は2023年に更新され、2030年までに「主要プレーヤー」となることを目指しています。
国際的なパートナーシップもこのビジョンを後押しし、ドイツとの水素技術開発協力や、日本との燃料電池技術の推進、世界初のクリーン液化水素輸出パイロットの設立を支援しています。地域の水素ハブへの投資も拡大し、インフラ整備を強化しています。
2024年5月には、オーストラリア政府が製造と再生可能エネルギー支援に227億豪ドルを発表。2028年中頃から2040年まで再生可能水素生産に67億豪ドルを投入します。
) Hazer Group (ASX:HZR)
西オーストラリア大学の研究に基づく低排出水素・グラファイト生産法「HAZERプロセス」を商用化。天然ガスを鉄鉱石触媒で水素に変換し、高品質な合成グラファイトも生成します。
2024年初に商業デモ運転を開始し、水素とグラファイト炭素を生産中。戦略的提携には、カナダの電力会社フォーティスBCとの契約があり、年間2500メトリックトンのクリーン水素と9500メトリックトンのグラファイト生産を目指します。
2024年3月の試験で商用規模のリアクターデザインを検証。6月には英国のEnergyPathwaysと覚書を締結し、北西イングランドで年間2万トンの水素とアンモニア、グラファイトを生産する施設を計画しています。大手エンジニアリング企業との戦略提携も進行中です。
( Gold Hydrogen )ASX:GHY###
南オーストラリアでの天然水素探査・開発に注力し、政府データと最新の探査技術を活用。2024年の掘削では、純度95.8％の水素や、地下水中のヘリウム濃度20-25％、地表で36.9％を記録。
2024年2月には、水素とヘリウム探査支援のために645万豪ドルの研究開発税還付を受領。2024年7月には、日本の大手自動車メーカーや多国籍エネルギー企業からの戦略投資に1450万豪ドルを確保。資金はQ4の掘削や商業化推進に充てられます。
( Pure Hydrogen )ASX:PH2###
南オーストラリアでの水素燃料電池バスや廃棄物収集車の商用化を目指し、2024年8月にオーストラリア初の水素動力セミトラックを登録。子会社は、長期の水素生産権を持つオーストラリアのクリーンエネルギー企業に70メトリックトンの水素燃料電池トラック2台を販売。第3四半期には国内での大規模なトラック販売や、カリフォルニアの企業向けの北米初の水素燃料電池廃棄物収集車も実現。
2024年4月には、モバイル水素給油インフラとサポートサービスの提供に関する商業契約を締結。7月には南米市場向けの流通契約を拡大し、株主投票で社名を「Pure One」へ変更予定です。
投資の考慮点：水素と代替エネルギー
水素対電気自動車（EV）： 研究によると、両者にはそれぞれの長所があります。水素車は航続距離と充填時間でバッテリー電気車を上回ります。ただし、充電インフラは水素ステーションの数を大きく上回っており、水素車の購入価格も高めです。安全性や排出特性は両者でほぼ同等です。
長期的な展望： トヨタをはじめとする主要自動車メーカーは、1990年代から水素への投資を継続しており、その産業用途や長距離輸送における可能性を認識しています。トヨタの2025年の水素戦略は、乗用車と重貨物の両方の水素技術の開発を強調しています。
世界的には、クリーン水素の生産はまだ初期段階であり、インフラ整備が進む中で、政府の支援や企業の投資、技術革新が続けば、水素株は従来のEV投資を超える魅力的な投資機会となる可能性があります。
水素セクターの今後は、政策の一貫性、インフラ整備のスピード、コスト削減の進展に大きく依存します。各国が水素リーダーシップを競い合い、企業が戦略的な取り組みを進める中で、投資環境は急速に進化しています。