次の市場崩壊はいつ起こるのか？S&P 500のシグナルは2000年の警告を映す

株式市場は、投資家がドットコムバブル以来見たことのない赤信号を点滅させています。評価額が歴史的に極端な水準に達している中、ウォール街を悩ませる重要な問いは次の通りです：次の市場崩壊はいつ来るのか？

シラーP/Eは警告の物語を語る

過去10年間、S&P 500は驚異的なリターンをもたらしました—2015年以降約230%、年平均複利成長率は12.6%。これは指数の長期的な平均10%を上回り、控えめな投資を大きなポートフォリオに変えています。

しかし、この輝かしい表面の下には、危険な領域に入った評価額という憂慮すべき現実があります。

サイクル調整済み株価収益率(CAPE比率)、別名シラーP/Eは、一時的な市場のノイズを排除し、10年間の収益を平均化することで設計されています。現在の値は39〜40の間にあり、この指標は記録された歴史の中で一度だけ40の閾値を超えたことがありました—それは2000年代初頭のドットコム熱狂の時です。

歴史は稀に繰り返すが、しばしば韻を踏む

1871年に信頼できる市場データが始まって以来、S&P 500は正確に2回だけCAPE比率が40を超えました。最初は2000-2002年の崩壊に先立つ悪名高いテックバブルです。二つ目が今です。

シラーP/Eがこの高空域に入るたびに、歴史的に急激な調整が続いてきました。ただし、そのタイミングは予測できず—数ヶ月以内に訪れることもあれば、数年にわたることもあります。この不確実性こそが、投資家を夜も眠れなくさせ、いつ避けられない下落が起こるのかと考えさせるのです。

今日の市場が異なる理由(そしてその理由ではない)

強気の見方は完全に根拠がないわけではありません。今日の巨大企業、特にテクノロジーやAIインフラの分野は、ドットコム時代にはなかった本物の長期成長の追い風を持っています。人工知能、エネルギーシステム、産業能力の構築は、歴史的な前例よりも長く高い倍率を正当化する可能性があります。

しかし、この考え方には致命的な欠陥があります：それは過去のバブルを煽ったのと同じ論理だからです。約束と誇大宣伝は、突然ファンダメンタルズに見せかけてしまうことがあります。現在の市場は、ビジネスモデルが部分的に理論的な企業からの永続的な成長を織り込んでいます。

2026年の転換点

金融史は、2026年が重要な年になる可能性を示唆しています。次の市場崩壊がいつ起こるかを正確に予測できるアナリストはいませんが、現在の評価環境は大きな調整をますます現実的にしています。それが緩やかな20%の調整になるのか、より劇的な40%以上の下落になるのかは不明です。

過去のバブルからの教訓は明白です：資産を無傷で生き延びた投資家は、完璧にタイミングを計った人ではなく、質の高い企業を保持し、投機的な市場の端を避けた人たちです。

今、賢明な投資家がすべきこと

次の下落の正確なタイミングを予測しようとするのではなく、規律を持つことに集中しましょう。過大評価された市場は、耐久性のある競争優位性と真の収益力を持つ企業に向かう忍耐強い資本を報います。

投機的な市場のコーナーで勢いを追いかける誘惑を避けてください。繁栄するポートフォリオと壊滅的なポートフォリオの違いは、多くの場合、実体のある投資を所有していたか、単に集団の楽観波に乗っただけかにかかっています。

市場の現在の評価は、何か重要なことが進行中であることを示しています。それが2026年の調整に繋がるのか、別の展開を見せるのかはわかりませんが、確かなことは、今後数年間は慎重さと意図的な銘柄選択がこれまで以上に重要になるということです。