最新の情報によると、Strategyは2025年第4四半期の決算で数十億ドルの損失を開示する可能性があります。このかつてのビジネスインテリジェンスソフトウェア企業はビットコイン資産管理企業へと転換しましたが、ビットコイン価格が24%下落したことで帳簿上の危機に直面しています。Q3の28億ドルの利益は完全に消える可能性があります。背後にあるのは、企業がすべてのチップを単一資産に賭けるとき、価格変動がもたらすのは単なる数字の変化だけでなく、生存の圧力であるという事実です。## 数字の背後にある困難### 損失の具体的規模Strategyは約600億ドル相当のビットコイン資産を保有しており、2025年第4四半期にビットコインが24%下落した背景の中、数十億ドルの帳簿上の損失に直面しています。これは何を意味するのでしょうか？関連情報によると、Strategyは67.2万枚のビットコインを累計保有し、これは世界の総供給量の3.2%にあたります。総投資額は約504.4億ドルで、平均取得コストは1枚あたり74,997ドルです。現在のビットコイン価格は91,313.76ドルです。コストの観点からは、Strategyは依然として帳簿上の利益状態にあります。しかし、問題は、Q4の価格変動による帳簿損失がQ3の全利益を相殺するのに十分な規模になっていることです。### 企業価値の危険信号さらに懸念されるのは、Strategyの企業価値がすでにそのビットコイン保有価値の瀬戸際にまで迫っていることです。これは、市場が同社自体の評価を極端に低く見積もっていることを意味し、投資家はもはや企業としての価値を信じておらず、保有するビットコイン資産だけを見ている状態です。これは危険なシグナルであり、通常、市場が企業の将来性に対して極度に悲観的であることを示しています。| 主要指標 | 数値 ||--------|------|| ビットコイン保有価値 | 約600億ドル || 保有ビットコイン数 | 67.2万枚 || 平均取得コスト | 1枚あたり74,997ドル || 現在のBTC価格 | 91,313.76ドル || Q4予想損失 | 数十億ドル || Q3利益（抹消の可能性） | 28億ドル |## 市場の二大懸念### BTC売却の可能性企業価値が保有価値を下回る瀬戸際に立たされたとき、市場は懸念します：Strategyは運営維持や投資家の要求に応えるためにビットコインを売却せざるを得なくなるのか？大規模な売却はビットコイン価格をさらに押し下げ、悪循環を生む可能性があります。### 流動性圧力これらの懸念を緩和するために、Strategyは12月1日に普通株式の売却を通じて現金準備を確保しました。関連情報によると、これらの現金準備は2028年8月までの企業運営を支えるのに十分だとされています。これは賢明な防御策であり、経営陣がリスクを認識し積極的に対応していることを示しています。しかし、これにはもう一つの問題も伴います：株式の希薄化を通じて現金を得ること自体が、株主に対するプレッシャーとなるのです。## 対応策の有効性評価Strategyの対応方針は明確です：現金準備を整え、強制的な売却を避けること。これにより、市場最大の懸念—資金不足によるビットコイン売却—をある程度解消しています。しかし、より深い観点から見ると、これはあくまで問題の先送りに過ぎず、根本的な解決にはなっていません。Strategyの以前の予測によると、年間の運営成績は70億ドルの赤字から95億ドルの黒字の範囲内に収まる見込みで、その前提はビットコインの取引価格が8.5万ドルから11万ドルの間にあることです。これは、同社の損益分岐点が非常に敏感であることを示しており、ビットコイン価格の一度の変動が財務パフォーマンスに直接影響を与えることを意味します。## 政策支援の意義注目すべき背景の一つは、JPモルガンなどのアナリストがビットコインの公正価値目標を約17万ドルに引き上げたことです。同時に、米国の行政命令により戦略的ビットコイン備蓄の設立計画も進行中です。これらの政策支援は、状況を変える鍵となる可能性があります。もしビットコイン価格が安定または上昇すれば、Strategyの帳簿上の危機は自動的に解消されるでしょう。また、政策レベルでビットコインを準備資産として認める動きは、ビットコイン価格に中期的な支えをもたらす可能性があります。この観点から、Strategyの困難は企業の運営だけでなく、マクロ経済政策やビットコインの市場動向にも左右されるのです。## まとめStrategyの困難は、深刻なリスクを反映しています：企業がすべてのチップを単一資産に賭けるとき、その価値変動は単なる数字の遊びではなく、生存の試練となるのです。Q3の28億ドルの利益は、Q4の価格下落によって瞬時に消え去りました。これは例外ではなく、大規模なポジションを持つ者が必然的に直面するシステムリスクです。Strategyの対応策（現金準備、売却回避）はリスク意識を示していますが、根本的な解決策はビットコイン価格の安定と政策支援の実現にかかっています。今後数ヶ月で、ビットコインが9万ドル以上の水準を維持し、さらにはJPモルガンの予測する17万ドルに近づくことができるかどうかが、Strategyの財務見通しを直接左右します。Strategy株を保有する投資家にとって、これは単なるビットコイン価格の賭けだけでなく、政策支援と市場の信頼に対する試練でもあります。
Strategyの67万BTCの窮地：Q4で数十億の損失、帳簿上の利益が一夜にして消失
最新の情報によると、Strategyは2025年第4四半期の決算で数十億ドルの損失を開示する可能性があります。このかつてのビジネスインテリジェンスソフトウェア企業はビットコイン資産管理企業へと転換しましたが、ビットコイン価格が24%下落したことで帳簿上の危機に直面しています。Q3の28億ドルの利益は完全に消える可能性があります。背後にあるのは、企業がすべてのチップを単一資産に賭けるとき、価格変動がもたらすのは単なる数字の変化だけでなく、生存の圧力であるという事実です。
数字の背後にある困難
損失の具体的規模
Strategyは約600億ドル相当のビットコイン資産を保有しており、2025年第4四半期にビットコインが24%下落した背景の中、数十億ドルの帳簿上の損失に直面しています。これは何を意味するのでしょうか？関連情報によると、Strategyは67.2万枚のビットコインを累計保有し、これは世界の総供給量の3.2%にあたります。総投資額は約504.4億ドルで、平均取得コストは1枚あたり74,997ドルです。
現在のビットコイン価格は91,313.76ドルです。コストの観点からは、Strategyは依然として帳簿上の利益状態にあります。しかし、問題は、Q4の価格変動による帳簿損失がQ3の全利益を相殺するのに十分な規模になっていることです。
企業価値の危険信号
さらに懸念されるのは、Strategyの企業価値がすでにそのビットコイン保有価値の瀬戸際にまで迫っていることです。これは、市場が同社自体の評価を極端に低く見積もっていることを意味し、投資家はもはや企業としての価値を信じておらず、保有するビットコイン資産だけを見ている状態です。これは危険なシグナルであり、通常、市場が企業の将来性に対して極度に悲観的であることを示しています。
市場の二大懸念
BTC売却の可能性
企業価値が保有価値を下回る瀬戸際に立たされたとき、市場は懸念します：Strategyは運営維持や投資家の要求に応えるためにビットコインを売却せざるを得なくなるのか？大規模な売却はビットコイン価格をさらに押し下げ、悪循環を生む可能性があります。
流動性圧力
これらの懸念を緩和するために、Strategyは12月1日に普通株式の売却を通じて現金準備を確保しました。関連情報によると、これらの現金準備は2028年8月までの企業運営を支えるのに十分だとされています。これは賢明な防御策であり、経営陣がリスクを認識し積極的に対応していることを示しています。
しかし、これにはもう一つの問題も伴います：株式の希薄化を通じて現金を得ること自体が、株主に対するプレッシャーとなるのです。
対応策の有効性評価
Strategyの対応方針は明確です：現金準備を整え、強制的な売却を避けること。これにより、市場最大の懸念—資金不足によるビットコイン売却—をある程度解消しています。
しかし、より深い観点から見ると、これはあくまで問題の先送りに過ぎず、根本的な解決にはなっていません。Strategyの以前の予測によると、年間の運営成績は70億ドルの赤字から95億ドルの黒字の範囲内に収まる見込みで、その前提はビットコインの取引価格が8.5万ドルから11万ドルの間にあることです。これは、同社の損益分岐点が非常に敏感であることを示しており、ビットコイン価格の一度の変動が財務パフォーマンスに直接影響を与えることを意味します。
政策支援の意義
注目すべき背景の一つは、JPモルガンなどのアナリストがビットコインの公正価値目標を約17万ドルに引き上げたことです。同時に、米国の行政命令により戦略的ビットコイン備蓄の設立計画も進行中です。これらの政策支援は、状況を変える鍵となる可能性があります。
もしビットコイン価格が安定または上昇すれば、Strategyの帳簿上の危機は自動的に解消されるでしょう。また、政策レベルでビットコインを準備資産として認める動きは、ビットコイン価格に中期的な支えをもたらす可能性があります。この観点から、Strategyの困難は企業の運営だけでなく、マクロ経済政策やビットコインの市場動向にも左右されるのです。
まとめ
Strategyの困難は、深刻なリスクを反映しています：企業がすべてのチップを単一資産に賭けるとき、その価値変動は単なる数字の遊びではなく、生存の試練となるのです。Q3の28億ドルの利益は、Q4の価格下落によって瞬時に消え去りました。これは例外ではなく、大規模なポジションを持つ者が必然的に直面するシステムリスクです。
Strategyの対応策（現金準備、売却回避）はリスク意識を示していますが、根本的な解決策はビットコイン価格の安定と政策支援の実現にかかっています。今後数ヶ月で、ビットコインが9万ドル以上の水準を維持し、さらにはJPモルガンの予測する17万ドルに近づくことができるかどうかが、Strategyの財務見通しを直接左右します。Strategy株を保有する投資家にとって、これは単なるビットコイン価格の賭けだけでなく、政策支援と市場の信頼に対する試練でもあります。