債務危機が流動性緩和を促進、2026年に暗号資産は新たなブルマーケットを迎えることができるか

市場分析機関Delphi Digital最近提出した面白い見解：世界的な債務拡大が2026年の暗号資産などリスク資産の推進力になる可能性がある。この論理は複雑ではないが、その背後にある経済学的問題を深く理解する価値がある。

債務困難下の必然的選択

最新の情報によると、Delphi Digitalの市場責任者Jasonは現在の世界経済が直面している核心的なジレンマを指摘している。先進国の財政赤字はすでにGDPの4%-7%を占めており、世界の債務とGDPの比率は上昇し続けており、債券の利回りも数十年ぶりの高水準に達している。これらのデータは現実を反映している：政府と企業は膨大な債務規模を蓄積している。

この状況に直面し、意思決定者は一見矛盾する選択を迫られている：高まる債務に対処するために、唯一の現実的な方法はより多くの債務を発行することだ。これは逆説的に聞こえるかもしれないが、現在の経済環境では避けられない措置となっている。

流動性拡大の論理的連鎖

この見解の核心は流動性の伝導メカニズムにある：

• 債務発行の増加は中央銀行により多くの債券を吸収させることを意味する
• 中央銀行の資産負債表が拡大し、市場の流動性が増加する
• 十分な流動性は投資の出口を模索し、リスク資産を含む
• 暗号資産は高リスク・高リターンの資産として、流動性の重要な担い手となる可能性がある

この論理は歴史上初めてではない。2008年の金融危機後の量的緩和期においても、流動性の解放は暗号資産を含むリスク資産の上昇を促進した。

予測の信頼性評価

この見解の説得力は主にいくつかの側面から来ている：

一つはデータの裏付けが十分であること。先進国の4%-7%の財政赤字や債務とGDP比率の上昇などは検証可能なマクロ経済データであり、この傾向は少なくとも2027年まで続くと予測されている。

二つは提唱者の専門的背景。Delphi Digitalは暗号市場の著名な分析機関であり、Jasonの見解は市場の専門家の考えを代表しており、空穴から出たものではない。

三つは論理の一貫性。債務が高水準で、金利も高い環境下で、債務発行を増やすことは政策立案者が採る可能性のある選択肢である。

留意すべきリスク

しかし、この予測には不確実性も存在する。政策立案者は他の手段を取る可能性もあり、例えば税収増や支出削減、あるいは一部の債務不履行を許容することも考えられる。流動性の解放効果も実際の政策実行の強度に依存する。さらに、暗号市場自体の変動性は非常に高いため、流動性の増加が必ずしもブル市場を保証するわけではない。

まとめ

債務-流動性-資産価格の伝導連鎖は経済学的に成立しており、現在の世界経済データも債務拡大の方向を示している。この観点から、2026年に暗号資産が流動性の支援を受ける可能性は存在する。ただし、これは多くの要因の一つに過ぎず、市場の最終的な動きは政策の実行、技術の進展、市場の感情など複数の変数に左右される。投資家はこの種のマクロ分析を参考にする際には、理性的に判断し、単一の論理に過度に依存しないことが重要である。