5兆ドルの流動性が市場にどのような影響を与えるのか、詳しく見てみたいですか? 最も効果的な方法は過去の口座を渡すことです。

FRBは3回にわたる大規模な緩和を実施しており、それぞれのラウンドでの資産のパフォーマンスは実際にはかなり異なります。

**2008年の波**金融危機直後、連邦準備制度は2兆ドル以上の量的緩和を撤廃しました。 その時、最も上昇したものは何でしょうか? 金がリード(120%上昇)、続いて米国株式(S&P 500が80%上昇)、新興市場株(60%上昇)、債券が底値(20%上昇)となりました。 論理は単純明快です。流動性が金融システムを修復するために入り込み、一方でディップハンティングやヘッジの需要が増え、他方でリスク意欲が回復し、金と株式市場が最大の恩恵を受けているのです。

**2020年の流行時**まったく違うんだ。 FRBは緊急に3兆ドル以上の資金を打ち破りましたが、その結果はどうなのでしょうか? テクノロジー株は急上昇し(ナスダック100は70%上昇)、暗号通貨は直衝(500%上昇)、金はわずか30%上昇、コモディティはさらに悪化(25%上昇)しました。 このラウンドの特徴は一語「体積」です。 資金は成長率が高く弾力性の高い場所に急ぎ、テクノロジー株や暗号資産は大きな金吸収市場となっています。

**2019年の波は違っていた**は予防的な利下げであり、合計で1兆ドルを超える資金を放出します。 当時は経済は実際にはまずまずで、流動性が主に評価を押し上げました。 米国株が上昇を牽引し(25%)、続いて金(15%)、新興市場(12%)、債券(8%)が続きました。

これら3ラウンドを比較すると、非常に興味深い現象がわかります。流動性の流れは決してランダムではありません。