背後のロジャース警告：暗号市場の「致命的な結びつき」が37兆ドルのタイムボムを仕掛けている

ジム・ロジャースが「2026年史上最悪の金融危機」を警告したとき、暗号界は売却すべきか議論していた。しかし本当の危険は、危機そのものではなく、暗号市場と伝統的な金融システムの間に見えない2本の「へその緒」—— 1本は37兆米国債に、もう1本は米国株バブルに結びついていることだ。これら2つのへその緒が、Cryptoを「非中央集権の夢」から「システムリスクの伝染器」へと変えつつある。

大物の沈黙のサイン：ロジャースはなぜ米株を売却し金を大量購入しているのか？

まず、この88歳の「老狐狸」を知ろう。ジム・ロジャースはクォンタムファンドの共同創設者、ソロスの古いパートナーであり、2008年の金融危機を正確に予測し空売りで利益を上げた伝説的な人物だ。今年彼は2つのことを行った：すべての米株を売却し、金と銀を増やした。これは意見ではなく行動だ——投資界では、行動は言葉の100倍価値がある。

最新のデータによると、米国債の規模は正式に37兆ドルを突破し、年間の利息支出は8000億ドル超、米軍費よりも高い。ロジャースは見通している：これはもはや「問題が起きるかどうか」ではなく、「いつ爆発するか」だ。

しかし問題は、この「米債核弾頭」が爆発したとき、暗号市場に逃げ込めば安全だと思うことは大間違いだということだ。Cryptoは避けられないだけでなく、最初に破壊される戦場となるだろう。

第一の致命的なへその緒：2600億ドルのステーブルコインと37兆ドルの米債の「死の共舞」

これは暗号市場全体の最も皮肉な真実だ：「非中央集権」と称される暗号通貨の流動性の基盤は、完全に「最も中央集権的」な米国債に依存している。

2025年までに、ステーブルコインの総規模は2600億ドルを突破した。USDTやUSDCなど、日常的に使う「デジタルドル」の裏付け資産の70%以上は米国債と短期国債だ。これは流砂の上に高層ビルを建てるようなもの——米債が安定すればCryptoも安定し、米債が崩れればCryptoは滅びる。

「取り付け騒ぎの津波」はどう起こる？

この連鎖反応を想像してみてほしい：

1. 米債危機の引き金：債務上限交渉の失敗、格付けの引き下げ、またはインフレの制御不能により、米債価格が暴落

2. ステーブルコインの準備金が縮小：CircleやTetherなどの発行者が保有する米債資産の価値が蒸発

3. 信頼崩壊：市場のパニックにより、ユーザーがステーブルコインを大量に売却し、実際のドルに換金

4. 流動性の瞬間的枯渇：取引所が大量の売却に対応できず、ステーブルコインがペグを失う（2022年のUSTのように）

5. Crypto市場の凍結：ステーブルコインを取引手段とすることができず、ビットコインやイーサリアムは売りたくても売れず、価格は一気に半減、さらに半減

これは決して大げさではない。米財務省の最新予測によると、2028年までにステーブルコインの規模は2兆ドルを突破し、その時点で米国債市場の約5%に相当する資金がステーブルコインとCrypto市場に結びつくことになる。危機が発生すれば、これは「暗号界の小さな問題」ではなく、米国債務市場のシステムリスクに直結する。

ステーブルコインレポートも指摘している：「完全に担保されたステーブルコインであっても、市場の圧力下では流動性制約に直面し、発行者は不利な条件で資産を清算せざるを得ず、流動性危機を悪化させる可能性がある。」

第二の致命的なへその緒：ビットコインと米株の0.8+の相関性による「共倒れ」

「ビットコインはデジタルゴールド、避難資産」というナarrativeは今や冗談に過ぎない。

2025年の最新データによると、ビットコインとS&P500の30日ローリング相関は0.5〜0.88の間で変動し、ナスダックとの相関は一時92%に達した。これは、米株がくしゃみをしたとき、ビットコインも風邪をひき、高熱40度になることを意味している。

AIバブル：米株の頭上に悬かかるダークモスの剣

ロジャースが特に警告しているAIバブルは、ビットコインと米株を最も危険に導く導火線だ。これらの数字を見てみよう：

• Nvidiaの時価総額は一時3.6兆ドルを超え、ヨーロッパの上位20社の合計時価総額に匹敵

• 黄仁勋、ビル・ゲイツ、ザッカーバーグなどのテック大物が2024-2025年に集中して株式を売却し、総額は200億ドル超

• AI関連銘柄の平均PERは80倍に達し、2000年のインターネットバブル時の60倍を大きく上回る

AIバブルが破裂すれば、米株は必ず崩壊する。そして、相関性が0.8+のため、ビットコインも同時に暴落し、その下落幅はより大きくなるだけだ。これは予測ではなく、数学だ。

このトレンドは最近の市場の動きで証明されている：2025年11月、ビットコインETFは史上最高の36億ドルの純流出を記録し、同時期のS&P500は4.4%下落した。両者はほぼ同期して下落した。機関投資家のレポートも明言している：「2025年、ビットコインと米株は圧力下で同期して修正し、FRBのタカ派姿勢とインフレ懸念に駆動されている。」

市場に潜む危険のサイン

ロジャースの警告と同時に、Crypto市場内部には不安を呼ぶ亀裂が生じている：

6. 「クジラ」と個人投資家の分裂：データによると、ビットコインのクジラは8万ドルの範囲で狂ったように買い集めている一方、個人投資家はパニック売りをしている。この資金集中は、市場の流動性が大手機関に握られていることを意味し、機関が米株危機でレバレッジを解消すれば、売り崩しは破壊的となる。

7. 現物ETFの「両刃の剣」効果：2024年にビットコインETFが承認されると、機関の保有比率は1790億ドルに急増した。しかしこれにより、Cryptoは伝統的な金融システムに完全に組み込まれることになる。金融危機が訪れたとき、機関はリスクの高い資産（ビットコイン）を優先的に売却し、証拠金を確保しようとする。これが2008年の金価格の初期下落の原因だ。

8. FRBの政策トラップ：ユーザーの共有した2025年のFRBの金利調整メカニズムによると、12月のFOMC会議で常設リポ（SRP）の日次上限が廃止され、銀行は米国債を担保に無制限に借入できるようになった。これは流動性を増す一方、銀行システムの脆弱性と米債との結びつきを深めることになる。米債に問題が生じれば、FRB自身のバランスシートも危機に瀕する。

暗号分析者の「生き残り策」：結びつき断裂前に逃げるには？

Crypto界で8年以上生き、3回の牛熊相場を経験したベテランとして、ロジャースの戦略と現在の市場データを組み合わせて、「3段階防御システム」をまとめた。これを実践すればリスクエクスポージャーを効果的に低減できる。

第一段階：緊急レバレッジ解消（48時間以内に完了）

すぐに、すべての高レバレッジポジションを閉じる。これは提案ではなく命令だ。データによると、現在の市場レバレッジは高水準にあり、ボラティリティ指数（BVIV）は65%の高値から51%に低下しているが、これは「嵐の前の静けさ」を示している。

• 目標：レバレッジを0に、現物ポジションは総資産の30%以下に

• 私の操作：個人のレバレッジを5倍から0に下げ、現物は25%だけ残している

第二段階：現金最強、だが「質の高い現金」

危機時に最も重要なのは流動性だが、すべての法定通貨が安全なわけではない。優先順位は次の通り：

9. 米ドル現金（30-40%）：FDIC保険付き口座に預け、保険上限は25万ドル以内

10. 短期米債ETF（20%）：満期1年未満、流動性最強

11. オフショアドル口座（10%）：地理的リスク分散

小さなコインから離れる：アルトコインは流動性危機で最初にゼロになる。2022年のLUNA崩壊は良い教訓だ。

第三段階：本物の避難資産を配置——銀は過小評価されている

ロジャースの金購入は正しいが、個人投資家には銀の方が良い選択かもしれない：

• 現物市場はすでに品薄、工業需要（太陽光、電子機器）は年率15%増

• 金銀比は依然80:1と高く、歴史的平均は60:1であり、銀は30%過小評価

• 閾値が低く流動性も良好、小資金でも柔軟に出入りできる

最新データもこの判断を裏付けている：トークン化された銀の取引量は、銀価格の史上最高値とともに急増し、投資家がオンチェーンで銀のエクスポージャーを得ていることを示している。これはロジャースの避難論理と一致する。

第四段階：火種ポジションを保持（任意）

長期的にCryptoの価値を信じるなら、ビットコインやイーサリアムの5-10%を「火種」として残しても良い。設定原則は：

• 取得価格が現在価格より30%以上低いこと

• コールドウォレットに保管し、5年間動かさない

• それを忘れ、次のサイクルまで待つ

究極の問い：Cryptoは本当に避難資産なのか？

私の答えはあなたを失望させるかもしれない：短期的には、Cryptoはリスク資産の中の「戦闘機」だ；長期的には、伝統的金融崩壊後の「ノアの方舟」になり得る。

短期（危機発生後6〜12ヶ月）：すべてのリスク資産が売られ、Cryptoが最初に売り込まれる。ビットコインは多くの人の心理的防衛線を突破し、5万ドル以下に下落する可能性が高い。ステーブルコインは最も厳しい信頼テストを迎える。

長期（危機後3〜5年）：伝統的金融システムが債務危機で信用を失えば、非中央集権のCryptoは資金の「最終避難所」になる可能性がある。ただし、その前提は——短期の嵐を生き延びられることだ。

キャントー・フィッツジェラルドの最新レポートも指摘している：「2026年には新たな暗号の冬が訪れる可能性があるが、それはより機関化され、秩序だった冬となり、DeFi、トークン化、規制の明確さによって定義されるだろう。」冬は弱者を凍らせるが、生き残った者のために戦場を整理する。

危険は迫るが、ゲームは終わらない

ロジャースの警告は終末鐘ではなく、発令ベルだ。これは我々に警告している：CryptoとTradFiの「致命的な結びつき」は、今こそ断ち切る時だ。さもなくば、業界の未来は伝統的金融の負債ブラックホールに飲み込まれる。

次に、私は毎日3つの致命的指標を追跡する：

12. 米国債利回り曲線（特に2-10年のスプレッド）

13. ステーブルコインの準備金透明性と償還データ

14. ビットコインと米株の60日ローリング相関性

これらのデータはコメント欄で毎日更新し、私のポジション調整も併せて公開する。生き延びて、次のサイクルで新たな物語を語ろう。

あなたは暗号市場でレバレッジを使っているか？ステーブルコインと米債の結びつきが最大のリスクだと思うか？コメント欄であなたの意見を共有してください！

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