銀市場の13%が売りに直面しており、貴金属トレンドはトレンドの再評価に直面しています

2026年開局、貴金属市場は興味深い矛盾を呈しています：金銀価格は2025年の強い上昇を引き継ぎ、1979年以来の最高年度成績を更新していますが、アナリストたちは短期的な動きを変える可能性のあるリスクに警戒しています。トロイダル証券の上級コモディティ戦略家Daniel Ghaliは、今後2週間以内にニューヨーク商品取引所（Comex）の白銀市場で最大13%の総保有量が売却される可能性があり、これが価格の大幅な再評価と下落を引き起こす可能性があると予測しています。

白銀市場の保有量圧力

13%の保有売却の具体的リスク

最新の情報によると、Comex白銀市場での13%の保有量売却は主に指数のリバランスによるものです。これは市場のセンチメントの変化ではなく、技術的な要因です：指数ファンドが定期的に調整を行う際に、過剰なウェイトを持つポジションを自動的に売却します。現在の白銀価格が大きく上昇している背景では、この機械的な売却は明らかな売り圧力となります。

Daniel Ghaliはまた、休暇後の流動性が低いことがこの価格変動を拡大させる可能性があるとも付け加えました。これは、市場参加者が減少している期間に売却のインパクトがさらに増幅され、価格が予想外に下落する可能性を示しています。

短期圧力と長期的な上昇の対比

貴金属市場の全体背景

KCM TradeのチーフマーケットアナリストTim Watererは、貴金属に対してより楽観的な見方を示しています。彼は、2026年の貴金属の動きは2025年とほぼ同じで、上昇基調を維持すると述べています。年末のポジション解消圧力はすでに緩和されており、ファンダメンタルズが再び焦点となり、金は2026年の上昇を開始すると予測しています。

この楽観的な見方は主要銀行からも支持を得ています。ゴールドマン・サックスは先月、基準予測として金価格が1オンスあたり4900ドルに上昇し、リスクは上向きに偏っていると述べました。この予測は2つの重要な要因に基づいています：

• FRBがさらなる利下げを行う見込み
• 米国大統領トランプがFRBのリーダーシップを再構築しており、今後の金融政策に影響を与える可能性

市場が直面する重要な変数

近期の注目ポイント

• 指数のリバランス期間：今後2週間が重要なウィンドウとなり、投資家は保有量の変化に注意を払う必要があります
• 流動性の回復：休暇後の流動性がいつ回復するかが価格変動の幅を決定します
• マクロ経済データ：FRBの政策シグナルや経済指標が貴金属のファンダメンタルズを左右します

個人的見解

現状を見ると、この13%の保有量売却は「技術的調整」に近く、トレンドの反転ではないと考えられます。短期的には白銀は確かに圧力に直面していますが、その圧力は予測可能であり、時間的制約もあります。指数のリバランスが完了し、流動性が回復すれば、貴金属の長期的な上昇トレンドが再び市場を支配する可能性があります。

まとめ

白銀市場の13%の保有量売却リスクは現実的なものであり、今後2週間で価格に明確な圧力をもたらすでしょう。しかし、より広い視点から見ると、これは貴金属の長期上昇トレンドの中の一つの技術的調整に過ぎません。FRBの利下げ期待や地政学的不確実性などの要因は、依然として貴金属のファンダメンタルズを支えています。重要なのは、短期的な技術的圧力と長期的なファンダメンタルズの支えを区別し、指数のリバランスによる短期的な衝撃に惑わされず、貴金属の長期的価値を見失わないことです。