看似平静的イーサリアム価格の変動の背後には、実は暗い流れが潜んでいる。

現在の3000ドル付近の相場は、一見安定しているように見えるが、実際には巨大な構造的リスクが潜んでいる。比較データ一組でその問題を明らかにできる：3100ドル付近ではわずか6.29億ドルのショート清算額に過ぎないのに対し、2900ドル以下には9.72億ドルのロング清算量が積み重なっている。この1.5倍の差は、本質的に下方のロングポジションが極度に逼迫していることを示している。

**オンチェーンのシグナルはすでに明確な警告を出している**

ビットコインは12.6万ドルの高値から8.8万ドルまで急落し、この崖のような下落は暗号市場全体のリスク許容度に直接的な衝撃を与えた。ETHは市場との連動性が最も高い資産として、独立して強くなる余裕はもはやない。ロングの結束のように見える状況も、実は価格が痛点に到達していないだけの偽装に過ぎない。重要なサポートを割ると、決済の波はドミノのように迅速に拡散していく。

さらに警戒すべきは、オンチェーン資金の微妙な変化だ。表面的なGas料金の変動を無視し、重要なのはステーキングの引き出し申請が静かに増加している点だ。これは一部の大口投資家が秩序立てて退出しつつあることを示している。いわゆる「低料金が新規資金を惹きつける」という論調は、すでにロング陣営の実情を覆い隠すことが難しくなっている。

**2900は単なるサポートラインではなく、リスク爆発点だ**

3100ドルは一見抵抗線のように見えるが、実際には比較的弱い。真の「命門」は下方にある。一度価格が2900ドルに到達すると、その巨大なロング清算エリアは即座に連鎖反応を引き起こし、さらに2700ドルへと圧力を伝播させる。これは予測ではなく、清算データとオンチェーン資金の流れに基づく合理的な推論である。