アメリカETFの歴史上最悪の2ヶ月、機関投資家は45億ドルの資金撤退後に静かに戻る

米国現物ETFは「寒冬」を経験しました。最新の情報によると、11月から12月の2か月間で、米国上場の現物ETFの純流出額は45.7億ドルに達し、史上最悪の2か月記録を更新しました。その中でイーサリアムETFの流出は20億ドルを超え、同時期のビットコイン価格は20％下落しており、機関投資家の関心が明らかに低下していることを反映しています。しかし、面白いことに、12月末にこの流出局面は突然反転しました。

流出危機の実像

どれほどの規模か

45.7億ドルの純流出は決して小さな数字ではありません。これは、わずか2か月で機関投資家がETFを通じて暗号資産市場から大規模に撤退したことを意味します。特にイーサリアムETFの20億ドルの流出は注目に値し、イーサリアムがエコシステム全体で重要な役割を果たしていることを考えると、機関のイーサリアムに対する期待感が明らかに低下していることを示しています。

背後にある要因

ビットコインの20％下落は、この流出の理解において重要なポイントです。主流資産が大きく下落すると、機関投資家のリスク許容度は自然と縮小します。市場の見通しの調整やマクロ環境の不確実性も、この撤退を促した可能性があります。これはパニック的な売りではなく、むしろ機関による合理的なポートフォリオ調整とリスク管理の一環です。

反発の兆しが突然現れる

12月31日の転換点

12月末に状況は変化しました。最新のデータによると、12月31日に米国現物ビットコインETFは3.55億ドルの純流入を記録し、連続7日間の純流出を終えました。同日、イーサリアムETFも逆転し、純流入6790万ドルとなり、4日間続いた流出局面を終了しました。

これは小さな反発ではなく、明確な方向性の変化です。機関が底値で静かに買い増しを行う場合、市場はエネルギーを蓄積している可能性があります。

各商品間の違い

ブラックロックのIBITは1.438億ドルの純流入でビットコインETFの中でトップを走り、次いでArk 21SharesのARKBが1.096億ドルの純流入を記録しています。これは、異なる機関投資家が底値での反応に一貫性がなく、大型資産運用機関ほど早期にチャンスを嗅ぎ取っていることを示しています。

市場転換の可能性

なぜ機関は突然戻ってきたのか

マクロ的に見ると、市場の2026年に対する期待は改善しつつあります。アナリストは、暗号通貨の普及速度が加速し、規制環境もより明確になると予測しています。これらの期待の改善が、機関に暗号資産の配置価値を再評価させている可能性があります。

今後注目すべき点

重要なのは、1月のETFの資金流入が持続するかどうかです。流入規模が引き続き拡大すれば、12月31日の反発は単なるテクニカルリバウンドではなく、実質的な機関の再参入を意味します。逆に、流入規模が縮小したり再び流出に転じたりすれば、この反発は短期的な底打ち反発に過ぎない可能性があります。

まとめ

45.7億ドルの史上最大の流出から、12月31日の反転上昇まで、米国現物ETFは短期間で危機から転機へと変化しました。この流出は、機関投資家がリスク資産に対して短期的に慎重になっていることを反映していますが、最新の反発シグナルは底値が形成されつつあることを示唆しています。

注意すべきは、ETFの資金流向は市場のセンチメントを先行指標としやすい点です。機関が底値で静かに仕込みを始めると、より大きなチャンスが近づいていることを示唆します。ただし、これらはあくまで後続のデータによる確認が必要です。1月のETFの流向に注目し、市場の本当の転換を判断する重要なポイントとなるでしょう。